歐洲央行為何對(duì)退出QE遲疑？下周政策會(huì)議給您答案

　　歐元可能是今年表現(xiàn)最好的主要貨幣，但歐元區(qū)金融狀況仍然極其寬松。歐洲央行對(duì)退出量化寬松（QE）政策遲疑不決，也許正是基于對(duì)歐元強(qiáng)勢(shì)的擔(dān)憂，而這點(diǎn)或會(huì)在下周的貨幣政策會(huì)議上得證實(shí)。
　　
　　目前歐洲股市處于高位；國(guó)債收益率與利率很低（在有些情況下甚至是負(fù)利率）；信用息差較窄，而信貸增長(zhǎng)強(qiáng)勁。這在很大程度上要?dú)w因于歐洲央行實(shí)施的QE計(jì)劃。
　　
　　法國(guó)興業(yè)銀行分析師指出，目前金融狀況接近歐元1999年問(wèn)世以來(lái)最為寬松，但不是比美國(guó)寬松得多。在美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)正在升息，而且不再擴(kuò)充資產(chǎn)負(fù)債表。
　　
　　下周歐銀會(huì)議歐元強(qiáng)勢(shì)是焦點(diǎn)
　　
　　下周召開(kāi)的歐洲央行會(huì)議可能會(huì)討論歐元強(qiáng)勢(shì)問(wèn)題，而且在歐洲央行行長(zhǎng)德拉基隨后召開(kāi)的記者會(huì)上，該問(wèn)題無(wú)疑將是主要話題之一。
　　
　　據(jù)悉，歐元兌美元急速升值走勢(shì)，已令愈來(lái)愈多的歐洲央行決策者感到憂心，可能意味著歐洲央行將比當(dāng)初規(guī)劃更為緩慢地逐步退出資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。
　　
　　有消息人士稱，匯率已經(jīng)變成一個(gè)更大的議題，歐元大幅升值已經(jīng)導(dǎo)致貨幣環(huán)境趨緊，相當(dāng)于調(diào)升利率。
　　
　　這不，周五歐洲央行消息人士就透露，在當(dāng)前購(gòu)債計(jì)劃到期的僅僅幾周之前，歐洲央行決策者可能都無(wú)法準(zhǔn)備好完成有關(guān)明年債券購(gòu)買計(jì)劃的決定。
　　
　　歐元走強(qiáng)是經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的寫(xiě)照
　　
　　歐元兌美元和兌英鎊在短短三個(gè)月時(shí)間內(nèi)就已經(jīng)上漲10%，并在本周升破1.20關(guān)口，為近三年來(lái)首見(jiàn)。放在以前，如此大幅升值會(huì)傷害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并威脅歐洲央行的通脹目標(biāo)。但今時(shí)或許不同往日。
　　
　　法國(guó)巴黎銀行指出，歐元走強(qiáng)帶來(lái)的緊縮效應(yīng)在很大程度上被其它因素所抵消。不光是整體貨幣環(huán)境極為寬松，而且歐元貿(mào)易加權(quán)匯率并沒(méi)劇烈升高，今年以來(lái)上升5%，升幅要溫和得多。
　　
　　歐元走強(qiáng)也是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的寫(xiě)照。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在以六年來(lái)最快的速度擴(kuò)張，而且穆迪在本周成為最新一家上調(diào)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)的機(jī)構(gòu)。
　　
　　傳統(tǒng)的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直依賴出口，因此對(duì)于匯率波動(dòng)極為敏感。但如今增長(zhǎng)更多*內(nèi)需拉動(dòng)，所以對(duì)于歐元走強(qiáng)的敏感程度不再像以前那么高。
　　
　　據(jù)法國(guó)巴黎銀行數(shù)據(jù)，今年第一季歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)年率增長(zhǎng)1.8%，其中內(nèi)需貢獻(xiàn)2.2%而凈貿(mào)易貢獻(xiàn)負(fù)0.4%；而三年前的第一季該區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.3%，其中內(nèi)需貢獻(xiàn)0.9%。