頂級(jí)投行解讀8月非農(nóng)：或使美聯(lián)儲(chǔ)年底加息分歧擴(kuò)大

　　美國(guó)8月份的就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望,工資增長(zhǎng)疲軟，新增就業(yè)人口不及預(yù)期。然而，經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為，美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人口增加15.6萬(wàn)，大幅低于預(yù)期的主要原因是季節(jié)性因素造成的，歷史上8月份的就業(yè)數(shù)據(jù)往往不盡如人意。
　　
　　根據(jù)貝萊德集團(tuán)的數(shù)據(jù)，在過(guò)去16年里，有12年8月份的就業(yè)數(shù)據(jù)均低于預(yù)期，這可能和8月招聘需求放緩所致。但這是否是原因還有待觀察，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)9月和10月的就業(yè)數(shù)據(jù)將因?yàn)楣�維颶風(fēng)帶來(lái)的負(fù)面影響而不會(huì)回升。
　　
　　工資上漲乏力更難解釋，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，這將不會(huì)阻止美聯(lián)儲(chǔ)在今年年底再度加息，以及或于9月宣布的縮表計(jì)劃。
　　
　　美國(guó)勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月平均每小時(shí)工資月率0.1%，不及預(yù)測(cè)值0.2%，前值0.1%。工資增長(zhǎng)緩慢也反映了通脹疲軟的事實(shí)。美聯(lián)儲(chǔ)觀察通脹水平的核心指標(biāo)美國(guó)7月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率1.4%，仍遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)。
　　
　　高盛首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius則表示，有跡象表明，工資正在回升的路上，并最終將反映在就業(yè)數(shù)據(jù)中。他表示，預(yù)計(jì)在未來(lái)6個(gè)月左右，工資增速將會(huì)反彈，并達(dá)到年化3%的水準(zhǔn)。
　　
　　Hatzius還認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在12月加息的概率超過(guò)50%，正如許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的那樣。但每一次通脹數(shù)據(jù)或工資增速不及預(yù)期，都加劇了有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)是否加息的爭(zhēng)論。Hatzius表示，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，是他認(rèn)為會(huì)加息的主要理由。但他也不排除因?yàn)橥�脹疲軟，以及工資增速放緩，最終使得美聯(lián)儲(chǔ)于年底維持利率水平不變。
　　
　　此前，高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人口將增長(zhǎng)16萬(wàn)，而市場(chǎng)預(yù)測(cè)值為18萬(wàn)。此外，美國(guó)勞工部還公布了前兩個(gè)月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的修正值，數(shù)據(jù)顯示，前兩個(gè)月非農(nóng)就業(yè)人口新增被下修了近4萬(wàn)。
　　
　　CUNA Mutual Group的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Steve Rick曾預(yù)計(jì)，工資漲幅甚至超過(guò)了共識(shí)預(yù)測(cè)。他表示，看起來(lái)潛在工資增長(zhǎng)趨勢(shì)并不像他想象的那樣強(qiáng)勁。出于某種原因，在勞動(dòng)力市場(chǎng)上仍有很多懈怠。
　　
　　但是，8月的報(bào)告中仍有一線希望。DS Economics首席執(zhí)行官Diane Swonk表示，制造業(yè)工作崗位的增長(zhǎng)是自2012年以來(lái)最好的。增長(zhǎng)的構(gòu)成變得更好了，在制造業(yè)有36000人，建筑業(yè)28000人。這將使工資增速維持2.5的年化增長(zhǎng)。否則，就業(yè)市場(chǎng)將陷入困境，在這些領(lǐng)域的工人們普遍收入較低。
　　
　　Swonk還表示，她本以為工資增速會(huì)更低，八月數(shù)據(jù)往往影響力有限，下個(gè)月需關(guān)注哈維颶風(fēng)過(guò)后經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。
　　
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)將在9月和10月的報(bào)告中受到?jīng)_擊。巴克萊首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gapen估計(jì)，由于哈維颶風(fēng)的影響，非農(nóng)就業(yè)人口增幅可能會(huì)減少約7.5萬(wàn)個(gè)。他表示，卡特里娜颶風(fēng)曾襲擊了墨西哥灣沿岸，最終造成了在9月和10月有20萬(wàn)人失業(yè)。