美聯(lián)儲(chǔ)縮表時(shí)間存分歧下半年美元波動(dòng)或加劇

　　7月6日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布了6月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，紀(jì)要稱美聯(lián)儲(chǔ)官員支持逐步加息的政策路徑，并認(rèn)為縮表對(duì)金融環(huán)境的影響有限，但在何時(shí)啟動(dòng)縮表一事上存在分歧，并且沒(méi)有透露啟動(dòng)縮表的具體時(shí)間。
　　
　　會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)今年還會(huì)有1次加息，并且在2018年加息3次達(dá)到2.1%的利率水平。美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)未來(lái)的加息步伐存在爭(zhēng)議。有一些官員認(rèn)為，目前的通脹水平持續(xù)低于2%的目標(biāo)，對(duì)2018年的加息步調(diào)表示擔(dān)憂。
　　
　　目前市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)縮表計(jì)劃將于今年9月份開(kāi)始實(shí)施。但紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)何時(shí)啟動(dòng)縮表仍有分歧。一些美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，近幾個(gè)月的溝通已經(jīng)讓市場(chǎng)做好準(zhǔn)備，并且傾向于在幾個(gè)月后啟動(dòng)縮表。但仍有一些官員建議將縮表推遲到今年晚些時(shí)候，以換取更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)衡量美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況和通脹水平。
　　
　　招商銀行金融市場(chǎng)部外匯首席分析師李劉陽(yáng)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要并沒(méi)有明確表明縮表時(shí)間，反而還透露了一些委員對(duì)于加息與縮表的謹(jǐn)慎心態(tài)，美元指數(shù)也并未因此劇烈波動(dòng)。
　　
　　截至記者發(fā)稿，美元指數(shù)小幅下跌至96.16，當(dāng)日開(kāi)盤價(jià)為96.21，最高升至96.34，美元指數(shù)盤中反復(fù)震蕩，美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要對(duì)市場(chǎng)并未產(chǎn)生太大影響。7月3日，市場(chǎng)上關(guān)于歐洲央行貨幣政策收緊的預(yù)期減弱，使得當(dāng)日美元指數(shù)大幅反彈，而近幾日美元指數(shù)反彈幅度明顯走弱。
　　
　　有市場(chǎng)人士認(rèn)為，7月份可能會(huì)有美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)聲支持第三次加息或暗示將在年內(nèi)開(kāi)始縮表，這些消息將有助于美債收益率的走高和美元反彈。
　　
　　對(duì)于下半年的美元走勢(shì)，李劉陽(yáng)表示，現(xiàn)在的交易主線是貨幣政策的分化和收斂，如果非美央行貨幣政策收緊預(yù)期更強(qiáng)，那么美元就將下跌。相反，如果非美央行收緊的預(yù)期有所反復(fù)，那么美元作為實(shí)際在加息通道中的貨幣就可能有所反彈。近期需要關(guān)注美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告與7月份的歐洲央行會(huì)議。總體而言，上半年美元指數(shù)的下跌有一些超前預(yù)期了非美央行的貨幣政策收緊，所以下半年美元指數(shù)的總體跌幅將小于上半年，并且市場(chǎng)波動(dòng)將會(huì)加劇。
　　
　　當(dāng)日，人民幣兌美元小幅收跌，在岸人民幣兌美元收盤價(jià)較上一交易日跌44個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.8037，創(chuàng)逾一周新低；人民幣兌美元中間價(jià)連續(xù)4日回落，當(dāng)日下調(diào)31個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.7953。
　　
　　李劉陽(yáng)認(rèn)為，隨著未來(lái)短期美元震蕩的加劇，人民幣中間價(jià)的波動(dòng)也會(huì)相應(yīng)增大。在短期內(nèi)，市場(chǎng)的供求會(huì)越來(lái)越跟隨美元的變化而變化。在美元長(zhǎng)期走跌的背景下，人民幣對(duì)美元仍會(huì)升值，只是升值過(guò)程并非會(huì)如以往一般平穩(wěn)。