美元面臨生死時刻 特朗普交易或接近拐點

　　1月23日訊 對于金融市場，特朗普時代將在本周一正式開啟，如果歷史能提供任何指引的話，接下來的一個月對華爾街而言將是坎坷的。由于特朗普并未提出增長計劃的相關(guān)細節(jié)，同時市場對其保護主義感到擔(dān)憂，使得美元指數(shù)在周一開盤后震蕩走弱，非美貨幣普遍反彈，避黃金漲至兩個月新高。
　　
　　美元面臨“生死時刻”
　　
　　特朗普上周末的就職演講中承諾“美國優(yōu)先”，但沒有談及具體的經(jīng)濟和貿(mào)易政策，政策不確定性令美元承壓，美指周一亞洲時段持續(xù)下挫，創(chuàng)2016年12月9日以來新低100.21。
　　
　　那么，特朗普正式就職美國總統(tǒng)是否就意味著此前他帶動的美元漲勢即將走向拐點？分析師指出，需要著重關(guān)注美元兌日元匯率，而美債收益率短期走勢或決定美元方向。
　　
　　美元兌避險日元周一下跌逾1%，最低觸及113.14，向上周所觸及的七周低位112.57回落。BK資產(chǎn)管理公司駐紐約負責(zé)外匯策略的董事總經(jīng)理Boris Schlossberg表示，這是因為美元兌日元匯率目前正在多空激烈交鋒的115日元附近徘徊。
　　
　　Brown Brothers Harriman & Co策略師Marc Chandler稱，“過去一周美國國債收益率的上升開始再次對美元構(gòu)成支撐。其短期方向或?qū)�決定自特朗普去年11月贏得大選以來美元兌日元8%的上漲行情能否延續(xù)�！�
　　
　　Schlossberg指出，“美元/日元明確突破115將意味著特朗普行情卷土重來，市場再次押注美國經(jīng)濟會顯著增長。但若不能突破，那就會成為對特朗普的早期樂觀情緒已開始減退的信號�！�
　　
　　此前，華爾街技術(shù)分析大師Dana Lyons的研究模型顯示，隨著近期美元指數(shù)的高位持續(xù)回落，美元去年底升勢的成色顯然將迎來終極的考驗時刻。
　　
　　除此之外，目前來看，還有其他跡象顯示投資者擔(dān)心強勢美元下滑。周一的路透調(diào)查顯示，日本企業(yè)認為，無論是美國總統(tǒng)特朗普還是日本首相安倍晉三都不希望日元大幅貶值，他們擔(dān)心貶值會激發(fā)不為人樂見的政治影響。
　　
　　當(dāng)然，目前市場依然不乏看多美元的市場人士存在�？偛课挥趥惗氐膶�沖基金 Eurizon SLJ Capital的首席執(zhí)行官Stephen Jen稱，美元被高估了，但多種貨幣傾向于推動這一趨勢。Jen還稱，歷史表明美元超出公允價位的幅度將相當(dāng)大，可能遠大于你所認為的規(guī)模。從與歷史前兩波大牛市的對比看，美元指數(shù)2014年以來的漲幅僅是80年代初牛市的1/4，90年代后期牛市的1/2。
　　
　　“特朗普交易”接近拐點 買黃金or買股票？
　　
　　現(xiàn)貨黃金價格漲至兩個月高位1219.60美元/盎司，因圍繞美國新任總統(tǒng)特朗普經(jīng)濟政策的不確定性促使投資者尋覓避險資產(chǎn)，且美元兌其他主要貨幣下跌，黃金連續(xù)四個星期上漲。美國股市上周五收高，市場普遍小幅上漲。特朗普宣誓就任美國總統(tǒng)，這是美股逾50年來首次在新總統(tǒng)入主白宮的第一天以上漲作收。
　　
　　據(jù)路透分析，自1929年1月赫伯特-胡佛（Herbert Hoover）入主白宮以來，標(biāo)普500指數(shù)在每一位新總統(tǒng)上臺后的一個月內(nèi)平均下跌2.7%。只有四位總統(tǒng)在上臺首月給華爾街帶來上漲行情：赫伯特-胡佛漲3.8%、約翰-肯尼迪漲6%、老布什漲5.3%、克林頓漲0.8%。
　　
　　雖然里根和奧巴馬總統(tǒng)在兩屆任期后分別為華爾街實現(xiàn)了120%和165%的漲幅，但他們剛上臺的第一個月美股也曾分別下跌4.8%和15%。
　　
　　美元的情況則理想得多。追溯至上世紀(jì)70年代初的分析發(fā)現(xiàn)，美元在新任總統(tǒng)上臺首月平均上漲2.2%。
　　
　　因為不確定性極高，美股投資者們在去年美國大選前夕持有了接近紀(jì)錄最高值的1800萬張看空期權(quán)合約，但因為大選后市場焦點突然轉(zhuǎn)移至特朗普政府的財政刺激利好，導(dǎo)致美股大漲5.8%。與前任總統(tǒng)的狀況相比，特朗普勝選后、就職前的股市漲幅是美國歷史上最大的一次。
　　
　　但隨著就職日臨近，特朗普行情的動能不斷消失。本周，道指和美指創(chuàng)下六周新低、10年期美債收益率跌至11月大選以來最低，而黃金則升至兩個月高位。
　　
　　從歷屆美國新總統(tǒng)上任開年黃金表現(xiàn)來看，金價仍有上漲空間。如下圖所示，自1970年代以來，觀察歷次美國新總統(tǒng)就職第一年金價表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，金價在這7年中有5年收漲，平均錄得14.8%的漲幅。相比而言，標(biāo)普500指數(shù)有4年出現(xiàn)負收益，七年平均跌幅為0.9%。
　　
　　目前為止，金價表現(xiàn)似乎符合以上的規(guī)律。彭博一項調(diào)查報告顯示，交易員對特朗普就任后的金價前景展望樂觀。
　　
　　在經(jīng)歷三年的熊市后，黃金已開始擺脫股票市場上漲及美聯(lián)儲加息帶來的不利影響。今年以來，金價已突破1200關(guān)口，漲幅一度達到8%。
　　
　　與目前金價相比，黃金已連續(xù)六年上漲。
　　
　　管理3億美元規(guī)模的Merk Investments創(chuàng)始人Axel Merk表示，新總統(tǒng)就任往往給人帶來許多幸福感，但現(xiàn)實很快將你敲醒。新政策很難得到實施。
　　
　　Merk說，我們不知道特朗普將采取何種政策，每個人都有些擔(dān)憂，而金價就顯得有些被低估，這種不確定性將會推升金價。
　　
　　本周全球金融市場相對來說比較清淡，不過美元投資者卻將迎來一件大事：美國四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）初值報告，這料將引發(fā)金融市場大波動。
　　
　　另外，特朗普出任美國第45任總統(tǒng)后，市場對其執(zhí)政計劃的細節(jié)相當(dāng)關(guān)注。全世界在等待著看特朗普的第一個舉措，其在競選時曾承諾將在每個領(lǐng)域徹底改變美國政策。