日本投資人被特朗普坑怕 誰(shuí)都不敢再入手美債

　　路透分析師周五（12月2日）指出，日本投資者的美債購(gòu)買(mǎi)熱潮在特朗普當(dāng)選總統(tǒng)后戛然而止，因市場(chǎng)預(yù)期特朗普?qǐng)?zhí)政將采取寬松貨幣政策，引發(fā)一波美債拋售，令日本投資人遭受巨大損失。
　　
　　日本投資人被特朗普坑怕，誰(shuí)都不敢再入手美債美國(guó)大選后日本買(mǎi)盤(pán)幾近停止
　　
　　日本投資人在過(guò)去兩年購(gòu)買(mǎi)了大約2900億美元美債，而他們現(xiàn)在卻遭受雙重打擊：首先是因?yàn)槊纻鶅r(jià)格大幅下跌，其次是因?yàn)樗麄優(yōu)?a href=http://m.2m0wy.cn/huilv>匯率避險(xiǎn)支付了天價(jià)溢價(jià)。
　　
　　對(duì)沖成本上漲，一定程度上是因?yàn)槎唐?a href=http://m.2m0wy.cn/fx/>美元利率上揚(yáng)，但更主要的是因?yàn)槿毡就顿Y人自身的大量對(duì)沖需求，造成貨幣互換成本走高。
　　
　　債券交易員和投資人稱(chēng)，近期看來(lái)，資產(chǎn)組合受損料將抑制冒險(xiǎn)意愿，投資人在整頓虧損情況時(shí)，可能使已經(jīng)受創(chuàng)的市場(chǎng)人氣進(jìn)一步惡化。
　　
　　一家日本券商里有著多年外國(guó)債券交易經(jīng)驗(yàn)的衍生品交易員稱(chēng)，如果你是一家日本銀行外國(guó)債券投資組合的負(fù)責(zé)人，那真有點(diǎn)像呆在地獄里的感覺(jué)。這位交易員還稱(chēng)，我們經(jīng)歷的市況是，你一年的收益增值在短短三個(gè)小時(shí)的功夫里就被抹得一干二凈。
　　
　　由于日本央行今年早前采取負(fù)利率之后日本國(guó)債收益率降至零下方，日本投資者今年一直是美國(guó)債券的主要投資者。美銀美林的美國(guó)國(guó)債指數(shù)11月下滑2.7%，創(chuàng)1月市場(chǎng)大幅震蕩以來(lái)的最大跌幅，當(dāng)時(shí)是跌了3.1%。
　　
　　對(duì)于許多外國(guó)投資者來(lái)說(shuō)，債券價(jià)格的下跌被美元的相應(yīng)升值減輕了甚至完全抵消了。但對(duì)許多日本投資者來(lái)說(shuō)，他們的實(shí)際回報(bào)更差，因?yàn)樗麄冞�要為外匯對(duì)沖買(mǎi)單。
　　
　　舉例而言，他們通常付出約1.6%的年率去投資收益率為1.8%的10年期美債，賺取其中僅有的0.2%回報(bào)，這種策略只會(huì)吸引那些在國(guó)內(nèi)債市中所得回報(bào)更低的投資者。
　　
　　日本賣(mài)盤(pán)可能進(jìn)一步使市場(chǎng)不穩(wěn)定
　　
　　一家外資券商不愿具名的固定收益主管稱(chēng)，我們的紐約交易平臺(tái)十分在意日本投資者的資金流；如果他們撤出，則將會(huì)給市場(chǎng)造成一定影響。
　　
　　日本財(cái)務(wù)省的數(shù)據(jù)顯示，11月14-18日當(dāng)周，日本投資者賣(mài)超外國(guó)債券，共計(jì)賣(mài)超2606億日元，為七周來(lái)第一周賣(mài)超。此后一周則為買(mǎi)超1123億日元，不及今年以來(lái)平均每周5000億日元以上的買(mǎi)超規(guī)模。
　　
　　美國(guó)10年期國(guó)債收益率周五接近16個(gè)月高位2.41%。一些投資者認(rèn)為，在收益率飆升過(guò)后，他們正好可以逢低購(gòu)債。
　　
　　由于市場(chǎng)流動(dòng)性低，12月風(fēng)險(xiǎn)較大
　　
　　Asset Management One基金經(jīng)理人Akira Takei指出，甚至人們還不知道特朗普內(nèi)閣組成的時(shí)候，美國(guó)國(guó)債收益率就已漲了那么多。在我看來(lái)，所有關(guān)于收益率上揚(yáng)是因通脹上升的言論似乎并不是那么言之鑿鑿。市場(chǎng)走勢(shì)還將有一段動(dòng)蕩期，不過(guò)我感覺(jué)收益率已經(jīng)創(chuàng)下了近期的高點(diǎn)。
　　
　　那些仍對(duì)美國(guó)國(guó)債感興趣的投資者稱(chēng)，繼續(xù)涌進(jìn)美債還是基于同樣的理由——即國(guó)內(nèi)債券實(shí)在沒(méi)有誘人的回報(bào)。
　　
　　Takei認(rèn)為，隨著臨近2016年年底，這個(gè)時(shí)候很多機(jī)構(gòu)會(huì)封帳，日本投資者降低曝險(xiǎn)進(jìn)行拋售可能又導(dǎo)致虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。如果12月仍繼續(xù)拋盤(pán)，可能會(huì)形成惡性循環(huán)，因12月很多金融機(jī)構(gòu)年底前要結(jié)清賬目，交易量都會(huì)減少。