機(jī)構(gòu)：英國脫歐并非世界末日，其中蘊(yùn)含無限機(jī)會(huì)

　　本周四(11月3日)英國高等法院裁定“脫歐”公投需要議會(huì)批準(zhǔn)，標(biāo)志著英國脫歐進(jìn)程持續(xù)發(fā)酵，并已經(jīng)導(dǎo)致大筆資金流出英國股市：根據(jù)Lipper提供的數(shù)據(jù)，今年第三季度MSCI英國交易所指數(shù)基金(ETF)的資金流出量達(dá)1.48億美元，而MSCI英國指數(shù)自從6月23日起下跌約10%。自從該裁決做出起，英國金融時(shí)報(bào)100指數(shù)下跌約0.5%。
　　
　　投資：逆勢而動(dòng)
　　
　　雖然不少投資者正在加速逃離英國，但加拿大Trimark投資公司基金經(jīng)理Matt Peden卻反其道行之，嗅到了脫歐后該國蘊(yùn)含的一系列投資機(jī)會(huì)——很大程度上是由于價(jià)值的暴跌，根據(jù)行業(yè)的不同，英國一些高質(zhì)量的公司股票價(jià)格和脫歐前比，分別下跌了10%至40%。
　　
　　Peden目前正在做多英國市場。在其看來，投資英國顯得與主流格格不入，而且由于英國正在經(jīng)歷不確定使其中一些投資可能會(huì)出現(xiàn)起伏，希望英國最終能平穩(wěn)渡過“脫歐”時(shí)期，從長期來看，英國能夠從“脫歐”中獲得好處，將會(huì)擺脫歐盟諸多限制，現(xiàn)在歐盟各國必須遵守的限制很多是妥協(xié)后的意見，而現(xiàn)在英國有機(jī)會(huì)和其他國家訂立新的條約。
　　
　　英國強(qiáng)勁的基本面
　　
　　Peden進(jìn)一步指出，一旦英國成功完成脫歐，會(huì)有更多企業(yè)將總部設(shè)在該國；這似乎與主流觀點(diǎn)相悖，但事實(shí)上，英國的商業(yè)環(huán)境確實(shí)好于其他國家，例如，根據(jù)畢馬威(KPMG)數(shù)據(jù)，英國企業(yè)稅率只有20%，只有美國40%的一半，也低于法國，德國等歐洲國家；此外，相對便捷的監(jiān)管措施也使得在英國做生意更有利；英國對商業(yè)友好，培育企業(yè)家精神，從而使得一系列高質(zhì)量企業(yè)落戶英國，并開展業(yè)務(wù)。
　　
　　目前Peden的投資組合中，英國企業(yè)股票的數(shù)目占31%，不包括總部位于英國，但本質(zhì)行屬于跨國公司的聯(lián)合利華(Unilever)。對其而言，目前最值得投資的企業(yè)是，在英國國內(nèi)開展業(yè)務(wù)，絕大部分收入也都在國內(nèi)的企業(yè)，這些企業(yè)的估值此前大幅縮水，而跨國公司則估值良好。
　　
　　以總部位于倫敦的廚房用品公司Howden Joinery為例，自從英國脫歐后，該公司股票價(jià)格累計(jì)下跌28%，但裝修行業(yè)的下跌仍在持續(xù)；如果市場擔(dān)心英國經(jīng)濟(jì)放緩，并降低支出，該公司股票將進(jìn)一步下跌，但這種可能性將是暫時(shí)的；即使在經(jīng)濟(jì)疲軟期間，裝修行業(yè)依然具有韌性，而廚房是裝修必不可少的部分，是房屋尚未必需品。
　　
　　Peden還認(rèn)為，總部位于英國，在國內(nèi)生產(chǎn)并出口國外的企業(yè)值得投資，而這主要是因?yàn)�，自從脫歐公投以來，英鎊兌美元已經(jīng)下跌17%，而這對英國企業(yè)出口更加有利；然而只對不用大量從海外進(jìn)口原材料的企業(yè)來說是如此。
　　
　　其進(jìn)一步表示，相比之下，以生產(chǎn)閥門制動(dòng)器的英國Rotok公司為例，該公司產(chǎn)品主要銷往國外，但成本主要以英鎊計(jì)價(jià)，由于英鎊的貶值，該公司的收入換算成英鎊便顯得更多；雖然此時(shí)此刻，大部分值得買入的股票集中在房地產(chǎn)和工業(yè)領(lǐng)域，但也有一些跨行業(yè)的股票值得投資；關(guān)鍵之處在于，買入那些英國國內(nèi)收入達(dá)到50%，有著高現(xiàn)金流的股票，可能獲得更高的收益，回報(bào)也將相當(dāng)可觀。
　　
　　其同時(shí)認(rèn)為，隨著英國的脫歐，投資者還將需要承受一定幅度的波動(dòng)，且波動(dòng)還將持續(xù)數(shù)年，但自己正在逢低買入股票，價(jià)格若下跌，還將進(jìn)一步加倉，自己將保持耐心，堅(jiān)信機(jī)會(huì)即將到來，繼續(xù)買入高質(zhì)量，且價(jià)格有競爭力的企業(yè)股票。