五大要點(diǎn)詳解，美聯(lián)儲(chǔ)11月決議會(huì)發(fā)出什么信號(hào)

　　在距離美國(guó)總統(tǒng)大選僅剩一周的時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)在周三的貨幣政策決議上可能會(huì)維持利率不變，并暗示將在12月升息。由于本次決議并沒(méi)有耶倫新聞發(fā)布會(huì)，且不會(huì)公布新的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，透露的線索可能比較有限。
　　
　　關(guān)于本次決議，華爾街日?qǐng)?bào)指出，以下是五個(gè)值得關(guān)注的要點(diǎn)：
　　
　　1. 是否會(huì)提及12月加息的可能性
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)官員在2015年10月會(huì)議后的政策聲明中暗示“在下次會(huì)議”上可能適宜加息，結(jié)果去年12月份就加息了25個(gè)基點(diǎn)。這一次市場(chǎng)是否應(yīng)該期待類似的信號(hào)？
　　
　　答案是不。一些美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)對(duì)暗示在某一天可能采取行動(dòng)的做法非常謹(jǐn)慎，這種做法有時(shí)被稱為“基于日歷的指引”，這些官員認(rèn)為，他們沒(méi)有必要在每次會(huì)議前放信號(hào)彈。
　　
　　此外，市場(chǎng)今年對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將于12月加息的預(yù)期遠(yuǎn)高于去年12月份，這意味著似乎沒(méi)有必要發(fā)出新的強(qiáng)烈信號(hào)。
　　
　　2. 加息理由更充分了嗎？
　　
　　即使美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)釋放信號(hào)，也可能比之前的表述微妙得多。美聯(lián)儲(chǔ)官員9月份稱加息的理由“有所增強(qiáng)”，但他們希望“暫時(shí)”按兵不動(dòng)，等待經(jīng)濟(jì)向好的“進(jìn)一步證據(jù)”出現(xiàn)后再采取行動(dòng)。如果美聯(lián)儲(chǔ)官員的看法有任何調(diào)整，都可能體現(xiàn)在對(duì)上述表態(tài)的微調(diào)中。
　　
　　3. 美聯(lián)儲(chǔ)官員如何看待經(jīng)濟(jì)狀況？
　　
　　若美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)評(píng)估改善，也可以傳遞出官員對(duì)12月加息看法的微妙信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)官員9月份曾表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)走強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較上半年加快。10月份以來(lái)公布的數(shù)據(jù)進(jìn)一步證實(shí)了這種趨勢(shì)。
　　
　　4. 美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)預(yù)期面臨的風(fēng)險(xiǎn)有多大？
　　
　　2015年12月加息時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中稱，其經(jīng)濟(jì)預(yù)期面臨的風(fēng)險(xiǎn)是平衡的，意味著經(jīng)濟(jì)低于預(yù)期的可能性不比高于預(yù)期的可能性大。美聯(lián)儲(chǔ)官員在2015年10月會(huì)議上維持利率不變，并在聲明中稱經(jīng)濟(jì)預(yù)期面臨的風(fēng)險(xiǎn)接近平衡。
　　
　　如果美聯(lián)儲(chǔ)周三發(fā)表的聲明重復(fù)“接近平衡”這一措辭，可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)再次接近加息。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)官員9月份表示，經(jīng)濟(jì)預(yù)期的短期風(fēng)險(xiǎn)似乎“大致平衡”。今年早些時(shí)候，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)海外市場(chǎng)動(dòng)蕩感到擔(dān)憂時(shí)，聲明中完全摒棄了風(fēng)險(xiǎn)平衡的措辭。如果美聯(lián)儲(chǔ)再次使用這一措辭，則意味著美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)海外形勢(shì)發(fā)展的擔(dān)憂不再那么嚴(yán)重。
　　
　　5. 投票比例
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)9月份以7比3的投票結(jié)果維持利率在0.25%-0.5%不變。三名持不同意見(jiàn)的人——克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特(Loretta Mester)、堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治(Esther George)和波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席長(zhǎng)羅森格倫(Eric Rosengren)均主張將聯(lián)邦基金利率提高25個(gè)基點(diǎn)。
　　
　　不要指望這次還會(huì)出現(xiàn)類似的投票結(jié)果。羅森格倫已表示，他對(duì)等到12月再加息沒(méi)有意見(jiàn)，因?yàn)檫@樣可以避免在美國(guó)總統(tǒng)大選可能引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩的時(shí)候貿(mào)然行動(dòng)，另一些美聯(lián)儲(chǔ)官員也對(duì)美國(guó)大選引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩懷有同樣的顧慮。