歐銀料再度延長QE，負利率并非洪水猛獸

　　BBH研究團隊指出，雖然近期通脹數(shù)據(jù)回升，但是市場仍相信歐洲央行將會延長其資產(chǎn)購買計劃；寬松的貨幣政策和負利率一直飽受批評，但最新的銀行財報數(shù)據(jù)表明，這些政策可能并未對銀行產(chǎn)生那么糟糕的負面影響。
　　
　　歐元區(qū)通脹上升主要是反應(yīng)了原油價格的回升，低于1%的核心通脹就反映出了這一點。不僅如此，貸款的復(fù)蘇速度似乎停滯于溫和的水平。9月非金融機構(gòu)的貸款同比增長了1.9%；增速與8月相同。類似的，家庭貸款的增速仍卡在1.8%。M3的增速從5.1%下滑至5%。
　　
　　當市場廣泛認為歐洲央行將于12月會議上宣布其政策變化時，日本央行黑田東彥卻表示，不要指望日銀下周會采取行動。黑田暗示，日本央行可能并不需要每年進行80萬億日元的資產(chǎn)購買，來使日本10年期國債收益率接近0的目標位。然而，當?shù)孛襟w仍預(yù)計日本央行可能推遲其通脹目標的達到時間至2018財年。歐洲央行表示將盡可能快地達到其通脹目標；而日本央行一直試圖保持其信譽，但這是徒勞的。
　　
　　有很多人批評寬松的貨幣政策和負利率令銀行們感到窒息，這種批評言論可能有點夸大了。日內(nèi)至少有四家大型銀行公布了財報(德意志銀行、巴克萊銀行、野村以及西班牙對外銀行)，它們的收益全都高于預(yù)期。以德意志銀行為例，其所公布的第三季度財報令市場大吃一驚。這些銀行有一個共同的特點，即交易利潤(trading profits)成為利潤的重要貢獻者。但這些財報并不足以阻止股價下跌。