美聯(lián)儲(chǔ)或故伎重施 押注年底加息恐將大失所望

　　Stifel Fixed Income首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lindsey Piegza周三（10月19日）表示，金融市場(chǎng)已經(jīng)消化美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，而加息最終并不會(huì)到來。
　　
　　Piegza在接受外媒采訪時(shí)指出，她認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將再次通過不作為來讓投資者大感意外。她還指出，美國(guó)總統(tǒng)競(jìng)選活動(dòng)結(jié)束并不能給依賴數(shù)據(jù)的美聯(lián)儲(chǔ)打開綠燈。
　　
　　“年底加息預(yù)期已經(jīng)被市場(chǎng)所消化。我們看到市場(chǎng)認(rèn)為12月加息的概率約為60%甚至更高，”Piegza指出，“但我認(rèn)為我們將看到市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)，因我預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)12月并不會(huì)真的會(huì)加息�！�
　　
　　Piegza指出，市場(chǎng)原本預(yù)計(jì)6月會(huì)加息，也幾乎預(yù)計(jì)9月份會(huì)行動(dòng)，但這兩次都意外按兵不動(dòng)。她預(yù)計(jì)，這一情形將再次發(fā)生，因多數(shù)人認(rèn)為12月加息已幾乎是不可避免。
　　
　　Piegza稱：“市場(chǎng)再次為12月加息做好準(zhǔn)備，但我認(rèn)為（投資者）勢(shì)將大失所望，因數(shù)據(jù)持續(xù)支撐美聯(lián)儲(chǔ)需要在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持觀望這一概念。”
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)物價(jià)穩(wěn)定與充分就業(yè)這兩大使命的追逐是Piegza認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)很快加息的原因所在。她指出，盡管就業(yè)市場(chǎng)保持相對(duì)穩(wěn)定--但她認(rèn)為更長(zhǎng)期招聘步伐處于下降趨勢(shì)中，但通脹數(shù)據(jù)仍位于美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部目標(biāo)之下。
　　
　　“按照美聯(lián)儲(chǔ)本身的內(nèi)部預(yù)期，他們預(yù)計(jì)數(shù)年之內(nèi)都不會(huì)達(dá)到目標(biāo)，”Piegza指出，“因此如美聯(lián)儲(chǔ)僅僅是緊盯數(shù)據(jù)，僅僅是出于其雙重使命，那么當(dāng)前節(jié)點(diǎn)下并無加息理由�！�
　　
　　這兩大使命都尚未結(jié)出果實(shí)，增速僅接近這一比率的一半而已。
　　
　　因此，美聯(lián)儲(chǔ)將按兵不動(dòng)，表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于“弱勢(shì)地位”。
　　
　　“當(dāng)前節(jié)點(diǎn)下，對(duì)于投資組合策略來說，追隨美聯(lián)儲(chǔ)將退讓并將繼續(xù)緩慢、溫和加息可能過于簡(jiǎn)單，”她表示，“意識(shí)到美聯(lián)儲(chǔ)將持續(xù)觀望這一下行風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要，我們需要向客戶指出這一點(diǎn)，在這一點(diǎn)上可能會(huì)延長(zhǎng)曲線的時(shí)間�！�
　　
　　Piegza還指出，進(jìn)入2017年之后，美聯(lián)儲(chǔ)將撤換部分委員，將失去一些最直接呼吁加息的聲音。
　　
　　新的一年，更為鴿派的委員會(huì)可能會(huì)更難以找到加息理由，“經(jīng)濟(jì)活動(dòng)慢慢流血直至我們進(jìn)入衰退，三、四甚至五年之后美聯(lián)儲(chǔ)將在下一周期中重新設(shè)置�！�
　　
　　Piegza表示，Stifel預(yù)計(jì)截至2019年將陷入“技術(shù)性衰退”。盡管此類可控經(jīng)濟(jì)下滑即將發(fā)生，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前不會(huì)急于加息，導(dǎo)致過早吞下衰退這一劑苦藥。
　　
　　Stifel補(bǔ)充道：“當(dāng)前節(jié)點(diǎn)下沒有任何潛在動(dòng)力可以說更好的時(shí)代即將到來�！�