28萬億日元刺激計劃救不了日本經(jīng)濟

　　經(jīng)濟刺激計劃沒有觸及結(jié)構(gòu)性問題，非但不能讓日本經(jīng)濟實現(xiàn)自律性復(fù)蘇，反而會進一步加重財政負擔，增大未來經(jīng)濟發(fā)展的潛在風險。
　　
　　8月初，日本內(nèi)閣通過了總額高達28.1萬億日元的經(jīng)濟刺激計劃，試圖通過這一計劃為日本經(jīng)濟輸血，擺脫通貨緊縮。該計劃可能產(chǎn)生短期效果，但對日本長期經(jīng)濟發(fā)展有害。
　　
　　據(jù)稱，本次大規(guī)模刺激計劃的資金主要來自中央、地方兩級政府的財政投資和中央政府掌控的財政投融資。其中財政投資將主要用于與長期經(jīng)濟發(fā)展相關(guān)聯(lián)的社會 基礎(chǔ)設(shè)施、旅游設(shè)施、農(nóng)產(chǎn)品出口基地和保育設(shè)施、護理設(shè)施等建設(shè)。另外還將用于改善人口結(jié)構(gòu)、補助低收入人群等制度改革方面。財政投融資將主要用于大阪至 東京的磁懸浮中央新干線高鐵工程建設(shè)。該項目原計劃在2045年完成，日本政府決定至少要提前8年，爭取在2037年前通車開業(yè)。除此之外，還將通過政府 金融系統(tǒng)向可能受英國“脫歐”影響的中小企業(yè)提供低利率融資、支持地震災(zāi)后重建等等。
　　
　　不可否認，每次經(jīng)濟刺激計劃出臺后，都會產(chǎn)生些許短期效果。該次計劃的總規(guī)模僅次于2009年的56.8萬億日元和2008年的37萬億日元，是安倍上臺以來最大規(guī)模的經(jīng)濟刺激計劃。據(jù)日本政府預(yù)計，該 輪經(jīng)濟刺激計劃可能在未來兩年內(nèi)拉動實際GDP增長約1.3%。但即便實現(xiàn)了這一目標，與占日本GDP總量的5%-6%的巨大投入相比，也乏善可陳。特別 是考慮到日本政府長期債務(wù)余額已達到GDP的250%這一殘酷現(xiàn)實，繼續(xù)擴大公共投資對日本經(jīng)濟的長期發(fā)展是有害的。
　　
　　該經(jīng)濟刺激計劃并 無新意，只不過是“凱恩斯主義”擴大有效需求政策的老調(diào)重彈而已。回顧日本經(jīng)濟發(fā)展的歷史，自1992年以來日本已經(jīng)推出過大大小小近20次類似緊急經(jīng)濟 對策，累計總投資超過200多萬億日元，但均沒有給日本經(jīng)濟帶來預(yù)期的轉(zhuǎn)機，結(jié)構(gòu)性問題絲毫未得到解決，日本經(jīng)濟至今也未能從長期低迷中走出。經(jīng)濟刺激政 策反倒使日本政府積累了巨額財政債務(wù)，給日本經(jīng)濟帶來新的不確定性。
　　
　　實際上，安倍在今年年初就已放出風聲，表示年內(nèi)將要出臺大規(guī)模經(jīng)濟 刺激計劃，但市場并不買賬。從8月15日剛剛公布的2016年第二季度主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，實際GDP增長率僅為0.2%，家庭消費僅增長0.1%，設(shè)備投 資下降0.4%，出口下降了1.5%。特別是最近一段時間股市波動，日經(jīng)平均股指基本在16000點徘徊，比2015年下跌近20%，日元急劇升值至1美 元兌100日元，升值近20%。在日元升值的背景下，不僅出口減少，企業(yè)效益也陷入負增長。很顯然，經(jīng)濟刺激計劃并沒帶來利好預(yù)期。
　　
　　本次經(jīng)濟刺激計劃的出臺，再次證明了“安倍經(jīng)濟學(xué)”的失敗，所謂“舊三支箭”和“新三支箭”均未收到預(yù)期效果。2013年，安倍政府設(shè)定了兩年之內(nèi)通脹率達 到2%的目標。但目前已經(jīng)過去三年半，核心消費者物價仍是負增長。 2013-2015年三年實際GDP年平均增長率僅為0.6%，不僅遠低于安倍設(shè)定的 2%的目標值，也低于安倍上臺之前20年平均水平。所謂數(shù)量寬松、質(zhì)量寬松以及負利率三維超寬松貨幣政策已使貨幣政策走到盡頭，刺激經(jīng)濟只能走財政投資這 一獨木橋。然而，財政政策只是短期政策，而日本經(jīng)濟的根本問題是長期積累的結(jié)構(gòu)性問題。此次經(jīng)濟刺激計劃沒有觸及結(jié)構(gòu)性問題，非但不能讓日本經(jīng)濟實現(xiàn)自律 性復(fù)蘇，反而會進一步加重財政負擔，增大未來經(jīng)濟發(fā)展的潛在風險。