人民幣國(guó)際化報(bào)告：人民幣國(guó)際化指數(shù)五年增長(zhǎng)逾10倍

　　“人民幣有望在兩年內(nèi)超越日元和英鎊，成為僅 次于美元和歐元的全球第三大貨幣�！�7月24日，《人民幣國(guó)際化報(bào)告2016》（下稱《報(bào)告》）編委、中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所副所長(zhǎng)向松祚在該《報(bào) 告》發(fā)布會(huì)上表示，人民幣國(guó)際化仍然保持了良好的發(fā)展勢(shì)頭，截至2015年底，綜合反映人民幣國(guó)際使用程度的量化指標(biāo)RII達(dá)到3.6，五年間增長(zhǎng)逾十 倍。
　　
　　《報(bào)告》的主題為“貨幣國(guó)際化與宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理”�！秷�(bào)告》指出，要在現(xiàn)行金融監(jiān)管框架當(dāng)中增加“宏觀審慎”維度，明確宏觀審慎政策的具體實(shí)施部門。除了維護(hù)貨幣穩(wěn)定之外，央行應(yīng)當(dāng)被賦予更多的保障金融穩(wěn)定和加強(qiáng)金融監(jiān)管的職能。
　　
　　此外，《報(bào)告》聚焦宏觀管理問(wèn)題，深入探討人民幣國(guó)際化進(jìn)入新階段后的宏觀金融政策調(diào)整及其過(guò)程中可能誘發(fā)的宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)�！秷�(bào)告》提出，應(yīng)基于國(guó)家戰(zhàn)略視角構(gòu)建宏觀審慎政策框架，有效防范系統(tǒng)性金融危機(jī)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)、實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化最終目標(biāo)提供根本保障。
　　
　　人民幣國(guó)際量化指標(biāo)RII五年增長(zhǎng)逾十倍
　　
　　《報(bào)告》稱，截至2015年底，綜合反映人民幣國(guó)際使用程度的量化指標(biāo)RII達(dá)到3.6，五年間增長(zhǎng)逾十倍。2015年，人民幣直接投資和境外貸款 的大幅度增長(zhǎng)，成為推動(dòng)RII繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)最重要的因素。同時(shí)外國(guó)官方持有人民幣資產(chǎn)的比例不斷提升，根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，人民幣在全球官方外匯儲(chǔ)備中 的比例達(dá)到1.1%。
　　
　　近年來(lái)，貿(mào)易結(jié)算，人民幣金融結(jié)算，儲(chǔ)備貨幣比例方面發(fā)生了較大變化。
　　
　　《報(bào)告》稱，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易以人民幣結(jié)算的比例接近30%，將全球貿(mào)易結(jié)算的人民幣份額推高到3.38%。人民幣對(duì)外直接投資達(dá)到7362億元，較上 一年增長(zhǎng)了294.53%；同時(shí)，國(guó)際信貸、國(guó)際債券和票據(jù)交易中的人民幣份額也快速增長(zhǎng)，使得國(guó)際金融交易的人民幣份額躍升至5.9%。中國(guó)人民銀行簽 署的貨幣互換協(xié)議余額達(dá)3.31萬(wàn)億元。
　　
　　2015年11月30日，國(guó)際貨幣基金組織宣布將人民幣納入SDR貨幣籃子，新貨幣籃子確定的人民幣權(quán)重10.92%將于2016年10月1日正式生效。
　　
　　向松祚表示，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入全球金融體系的一個(gè)重要里程碑，對(duì)世界和中國(guó)是雙贏的結(jié)果。雖然人民幣被官方認(rèn)定為“可自由使用貨幣”，但“官方身 份”未必自然產(chǎn)生國(guó)際貨幣的“市場(chǎng)地位”。“入籃”并不代表人民幣國(guó)際化目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，其最終目標(biāo)是要獲得與中國(guó)經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易地位相匹配的貨幣地位，注定要 經(jīng)歷一個(gè)漫長(zhǎng)的歷史過(guò)程。人民幣能否成為主要國(guó)際貨幣之一，還是要取決于國(guó)際市場(chǎng)使用和持有人民幣的實(shí)際情況。
　　
　　一般來(lái)說(shuō)，主要國(guó)際貨幣的發(fā)行國(guó)應(yīng)當(dāng)滿足這樣幾個(gè)條件：綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力、貿(mào)易地位、幣值穩(wěn)定、資本自由流動(dòng)以及宏觀管理能力。向松祚介紹，從過(guò)去幾年 的實(shí)際情況看，前幾個(gè)支撐人民幣國(guó)際化的因素都有著不錯(cuò)的表現(xiàn)；但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，宏觀管理可能形成一個(gè)短板。由于宏觀管理能力同時(shí)又影響了幣值穩(wěn)定和資本自由 流動(dòng)等其他因素，需要特別重視這方面的學(xué)習(xí)與提高，以此贏得國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣的長(zhǎng)久信心。
　　
　　央行應(yīng)被賦予更多加強(qiáng)金融監(jiān)管的職能
　　
　　“央行應(yīng)當(dāng)被賦予更多的保障金融穩(wěn)定和加強(qiáng)金融監(jiān)管的職能�！薄秷�(bào)告》認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)以宏觀審慎政策框架作為制度保障，將匯率管理作為宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理 的主要抓手，將資本流動(dòng)管理作為宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵切入點(diǎn)，全力防范和化解極具破壞性的系統(tǒng)性金融危機(jī)，確保人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略最終目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
　　
　　“國(guó)際貨幣多元化是一個(gè)動(dòng)態(tài)發(fā)展過(guò)程。國(guó)際貿(mào)易格局變遷和國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩都可能促成國(guó)際貨幣格局調(diào)整。越是國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)復(fù)雜多變之際，我們?cè)?要穩(wěn)住自己，從容應(yīng)對(duì)政策調(diào)整和宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融危機(jī)的底線。人民幣國(guó)際化水平穩(wěn)步提高，就是對(duì)一切質(zhì)疑聲音的最好回應(yīng)�！毕蛩伸� 表示。
　　
　　針對(duì)市場(chǎng)關(guān)注度極高、對(duì)人民幣國(guó)際化進(jìn)程影響極大的關(guān)鍵問(wèn)題，《報(bào)告》提出了核心結(jié)論與建議：首先，關(guān)于人民幣匯率制度和匯率管理問(wèn)題。應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步 推動(dòng)匯率市場(chǎng)化改革，完善人民幣匯率制度，從管理浮動(dòng)逐漸過(guò)渡到自由浮動(dòng)。匯率政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)方式從直接干預(yù)為主轉(zhuǎn)向間接干預(yù)為主，加強(qiáng)市場(chǎng)預(yù)期管理，保 持長(zhǎng)期匯率在均衡水平上的基本穩(wěn)定。重視政策溢出效應(yīng)，加強(qiáng)國(guó)際間政策溝通與協(xié)調(diào)，追求與最優(yōu)貨幣政策目標(biāo)相符合的匯率政策目標(biāo)。
　　
　　其次，關(guān)于跨境資本流動(dòng)與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健性的關(guān)系問(wèn)題。資本賬戶開(kāi)放要與匯率制度改革相互配合，堅(jiān)持“漸進(jìn)、可控、協(xié)調(diào)”的原則，適應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展和國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的需要。
　　
　　第三，關(guān)于人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題�！秷�(bào)告》針對(duì)目前多頭監(jiān)管存在的政出多門、職權(quán)交*、責(zé)任不明、嚴(yán)寬不一等問(wèn)題提出：應(yīng)充分借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，明確當(dāng)前我國(guó)金融監(jiān)管改革的原則，構(gòu)建符合中國(guó)實(shí)際的宏觀審慎政策框架，為加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理提供制度保障。
　　
　　具體來(lái)看，要在現(xiàn)行金融監(jiān)管框架當(dāng)中增加“宏觀審慎”維度，明確宏觀審慎政策的具體實(shí)施部門。除了維護(hù)貨幣穩(wěn)定之外，央行應(yīng)當(dāng)被賦予更多的保障金融穩(wěn)定和加強(qiáng)金融監(jiān)管的職能。
　　
　　從功能和機(jī)制上厘清貨幣政策、宏觀審慎、微觀審慎和行為監(jiān)管四者之間的關(guān)系，加強(qiáng)相互之間的協(xié)調(diào)配合。全面提高金融數(shù)據(jù)的可獲得性和準(zhǔn)確性，為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)、分析和評(píng)估提供全面及時(shí)的信息。同時(shí)建立有效的危機(jī)處置機(jī)制并加強(qiáng)金融消費(fèi)者保護(hù)。