7月24日報道 美國《華爾街日報》網(wǎng)站7月22日發(fā)表的題為《為什么新興市場發(fā)展得順風(fēng)順?biāo)返膱蟮婪Q，一個月前，英國舉行了脫歐公投。一個星期前，土耳其發(fā)生未遂政變。盡管如此，新興市場并未表現(xiàn)出低迷的跡象。事實上，新興市場似乎正表現(xiàn)得越來越搶眼。
新興市場股市的表現(xiàn)足以讓發(fā)達國家汗顏。今年到目前為止，MSCI新興市場指數(shù)上漲了9.7%；相比之下，MSCI全球指數(shù)僅上漲2.6%。除了土耳其里拉，其他貨幣保持平穩(wěn)：俄羅斯盧布對美元匯率上漲13%，巴西雷亞爾上漲21%，南非蘭特上漲9%。債券市場亦是如此：摩根大通全球新興市場債券指數(shù)回到 了12.5%；追蹤以當(dāng)?shù)刎泿庞媰r債券的摩根大通國債-新興市場指數(shù)接近14%。
對新興市場投資者來說，逆風(fēng)正變成順風(fēng)。新興市場股市的表現(xiàn)不同于自2010年以來幾乎持續(xù)讓人失望的行情。這種上漲在一定程度上是因為投資者非常不看好新興市場資產(chǎn)——這種情況下資金流稍有逆轉(zhuǎn)就能改變局面。 現(xiàn)在水龍頭打開了：據(jù)摩根大通的統(tǒng)計，截至7月20日的一周里，散戶投資者投入新興市場債市和股市的資金達到102億美元，創(chuàng)歷史第二多的紀(jì)錄。
與 此同時，這些國家的經(jīng)濟增長似乎也在好轉(zhuǎn)。在國際貨幣基金組織的最新預(yù)測中，發(fā)達國家而非新興市場遭遇了降級：自2011年以來雙方一直在縮小的增長差距 似乎必將再次拉開。荷蘭國民保險集團投資公司表示，其增長趨勢指標(biāo)——基于20個主要新興市場國家的數(shù)據(jù)——自2014年以來首次轉(zhuǎn)正。
另外，花旗銀行集團的策略師指出，土耳其里拉今年以來已下跌超過5%，其信用評級承壓，這對土耳其來說是壞消息，但對其他高收益新興市場來說可能是好消息。土耳其的麻煩只針對該國本身，這意味著可以在新興市場基金內(nèi)部調(diào)整頭寸，而不必把資金全部撤出這一類資產(chǎn)。
當(dāng)然，風(fēng)險依然存在。但一個讓人擔(dān)憂的問題（即美聯(lián)儲收緊貨幣政策）看起來并不是很嚇人。雖然英國脫歐似乎不太可能讓美聯(lián)儲永遠止步不前，但美國政策制定者顯然在循序漸進地往前走。很多新興市場國家正利用這段時間來改善自己的狀況。
中國依然是不容忽視的。中國的經(jīng)濟增長對新興市場和全球來說至關(guān)重要。中國經(jīng)濟失衡（包括企業(yè)債水平較高）仍然是個令人擔(dān)憂的問題。中國重新評估其匯率政策也會影響市場。
對投資者來說，更大的擔(dān)憂仍然在發(fā)達市場。在這些國家，金融危機導(dǎo)致的后果正在破壞長期以來的政治穩(wěn)定。新興市場不是天堂，但它們看起來是一個有吸引力的選擇。
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