英國(guó)央行面對(duì)退歐公投陷窘境 立場(chǎng)尷尬政策難料

　　隨著退歐公投的逼近，最近幾周的調(diào)查顯示英國(guó)經(jīng)濟(jì)在這一事件的陰影中正在失去活力。增長(zhǎng)放緩，投資下降，市場(chǎng)情緒悲觀。人們很容易將此歸咎于退歐公投。畢竟英國(guó)央行行長(zhǎng)馬克·卡尼(Mark Carney)形容目前英國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨“最大的本土風(fēng)險(xiǎn)”。而英國(guó)央行在這一環(huán)境中也陷入困境，其立場(chǎng)和隨后的政策制定都成為人們關(guān)注和質(zhì)疑的焦點(diǎn)。
　　
　　英鎊2月份的暴跌以及經(jīng)濟(jì)漲速的減緩令人憂慮，而這也使得英國(guó)人停止消費(fèi)開始儲(chǔ)蓄。然而這一現(xiàn)狀有多少要?dú)w罪于即將到來的6月23日公投，又有多少反映出全球的不安現(xiàn)狀？
　　
　　由噪音中分離出真正的信號(hào)是金融從業(yè)者努力達(dá)成的任務(wù)。
　　
　　英國(guó)央行貨幣決策委員會(huì)的九名成員4月份表示退歐公投帶來的不確定性已經(jīng)反映在投資決策和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中。
　　
　　正如卡尼在2月份所說，央行將對(duì)公投后的情況進(jìn)行預(yù)估。
　　
　　2月份開始英鎊兌一籃子其它貨幣已經(jīng)下跌了3%。如果其它條件不變，這應(yīng)將通脹推升至超過央行的三年預(yù)期值水平，而央行在這種情況下必將迅速升息。
　　
　　若投票結(jié)果為留歐，此前所有的下跌都將在數(shù)月內(nèi)恢復(fù)。
　　
　　咨詢機(jī)構(gòu)資本經(jīng)濟(jì)公司(Capital Economics) 的Vicky Redwood稱英國(guó)央行試圖“將退歐因素從它的市場(chǎng)預(yù)期中剔除出來”。
　　
　　對(duì)于英國(guó)退歐風(fēng)險(xiǎn)，卡尼在2月份曾表示：“你不能指望我們對(duì)結(jié)果或者與不同結(jié)果相關(guān)的影響進(jìn)行猜測(cè)�！�
　　
　　卡尼明確表示央行在退歐一事中不具政治立場(chǎng)，它的責(zé)任是確定風(fēng)險(xiǎn)并將其影響傳達(dá)給公眾。
　　
　　匯豐銀行（HSBC）首席英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Simon Wells曾在英國(guó)央行任職，他總結(jié)了其目前的窘境：“要么被指控卷入政治戰(zhàn)爭(zhēng)，或者只能給出并不真實(shí)反映對(duì)世界所受影響的確切預(yù)測(cè)�！�
　　
　　“作為央行，你有責(zé)任為英國(guó)民眾展示最準(zhǔn)確的預(yù)期。但是你也有責(zé)任保持中立，不陷入政治爭(zhēng)論。這很難�！�
　　
　　盡管留歐將可引發(fā)英國(guó)經(jīng)濟(jì)三季度的回升，但英鎊的表現(xiàn)將拖累增長(zhǎng)，政策制定者或?qū)⑺麄儗?duì)今年的預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降至2%以下。
　　
　　而英國(guó)央行對(duì)于英國(guó)退歐將作何反應(yīng)也是一個(gè)問題。
　　
　　英國(guó)財(cái)務(wù)部長(zhǎng)喬治·奧斯本（George Osborne）曾建議央行升息，實(shí)行緊縮政策。英國(guó)央行的任務(wù)很明確，那就是將通脹鎖定在2%。
　　
　　但是如果英國(guó)離開歐盟，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，政策制定者也有可能降息以期刺激需求。這也是1992年英國(guó)被迫退出歐洲匯率機(jī)制（European Exchange Rate Mechanism）的原因。
　　
　　當(dāng)時(shí)的“黑色星期三”之前，當(dāng)政首相約翰·梅杰（John Major）就曾警告英國(guó)民眾退出將造成“切實(shí)風(fēng)險(xiǎn)”，“利息會(huì)提升，而非下調(diào)”。
　　
　　但其所預(yù)言的情況當(dāng)時(shí)并未發(fā)生，實(shí)際上政府在事件發(fā)生過的數(shù)月后迅速降息。
　　
　　而如今會(huì)怎樣？政策制定者會(huì)否升息以控制通脹和資本外流？
　　
　　杰富瑞集團(tuán)（Jefferies）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Owen不認(rèn)為央行會(huì)升息，“如果民眾選擇退歐，英國(guó)經(jīng)濟(jì)將走向衰退，央行將不得不降息�！�
　　
　　卡尼的觀點(diǎn)與此一致。上月他表示，經(jīng)濟(jì)放緩的環(huán)境下升息將會(huì)令其更加嚴(yán)重。
　　
　　前任政策制定者Adam Posen則相信英國(guó)退歐將會(huì)引爆英鎊危機(jī)，因?qū)脮r(shí)投資者會(huì)將資金轉(zhuǎn)移他處。
　　
　　Posen稱1992年的先例與英國(guó)退歐后的場(chǎng)景不可同日而語，因?yàn)檎�策制定者將考慮長(zhǎng)期影響。
　　
　　更小的勞工市場(chǎng)和更低的增長(zhǎng)預(yù)期意味著經(jīng)濟(jì)在通脹壓力滋長(zhǎng)之前上升空間更小。
　　
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期英國(guó)央行周四（6月23日）發(fā)布的通脹報(bào)告將包含對(duì)于英國(guó)退歐更清晰的警告。但是6月23日之后還是有太多的未知，我們只能拭目以待。