美聯(lián)儲加息OR不加息？德國商業(yè)銀行：美元表現(xiàn)很關(guān)鍵

　　德國商業(yè)銀行(Commerzbank)策略師Ulrich Leuchtmann周二(5月31日)發(fā)布報告稱，市場認(rèn)為美聯(lián)儲(FED)6月加息的概率僅有36%，這可能是由于耶倫講話中提到的許多“如果”和“但是”(換言之，耶倫對于未來數(shù)月的加息設(shè)置了一定的條件)，包括美元匯率穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增速提升等。
　　
　　報告顯示，市場對于美聯(lián)儲在6月或者7月加息的預(yù)期也取決月7月會議之前是否有足夠充分的正面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
　　
　　Leuchtmann指出，有鑒于此，未來數(shù)周美元匯率對于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的反應(yīng)將極度敏感。
　　
　　因美聯(lián)儲即將加息的預(yù)期升溫，美元指數(shù)周二亞市早盤保持堅挺，接近兩個月高點(diǎn)。美元指數(shù)周一一度高見95.97，較本月稍早觸及的15個半月低點(diǎn)91.92跳升4.4%，最新報95.58。
　　
　　美元多頭的最新一個利好來自美聯(lián)儲主席耶倫的講話。她上周五表示，如果經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場持續(xù)改善，那么未來幾個月加息將是“適宜的”。
　　
　　Leuchtmann指出，盡管更早加息會支持美元升值，但匯率太多強(qiáng)勢將意味著，匯率穩(wěn)定環(huán)境這一加息條件尚未得到滿足。
　　
　　他認(rèn)為，假如匯市意識到了這種兩難處境，可能會避免讓美元顯著走強(qiáng)。
　　
　　從主席耶倫到副主席費(fèi)希爾(Stanley Fischer)等美聯(lián)儲官員均曾警告，美元走強(qiáng)會限制加息步伐。
　　
　　Leuchtmann補(bǔ)充道，若美聯(lián)儲給出接下來一次加息行動對于未來政策路徑影響的暗示，則美元匯率也會受到影響。
　　
　　事實上，也有一些專家認(rèn)同上述觀點(diǎn)，他們指出，美元過強(qiáng)反而會導(dǎo)致美聯(lián)儲推遲加息。
　　
　　策略師們表示，美元自2014年年中以來飆漲的走勢損害了美國經(jīng)濟(jì)和通脹前景，導(dǎo)致美聯(lián)儲推遲到去年12月才將利率從近零水平上調(diào)。
　　
　　Chapdelaine & Co.駐紐約外匯主管Douglas Borthwick說：
　　
　　美聯(lián)儲進(jìn)退兩難。美聯(lián)儲不能加息，因為這意味著美元會走強(qiáng)，同時也意味著全球通縮壓力。美聯(lián)儲面臨大費(fèi)口舌的壓力，但實際上能做的不是很多。
　　
　　Fort Washington Investment Advisors Inc.首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和高級投資顧問Nick Sargen表示：
　　
　　美聯(lián)儲開了綠燈，但他們不能控制的一件事就是，市場如何對于美聯(lián)儲緊縮預(yù)期做出反應(yīng)。瘋狂的局面在于，假如經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好，大家就會有美聯(lián)儲加息的預(yù)期，然后美元就走強(qiáng)，但這對經(jīng)濟(jì)又構(gòu)成拖累。