04月20日訊，據(jù)彭博社報(bào)道，著名財(cái)經(jīng)分析師Michael Snyder在今日（4月20日）的一次公開(kāi)講話中警告稱，美國(guó)當(dāng)前正經(jīng)歷著曾在希臘、塞浦路斯、阿根廷以及委內(nèi)瑞拉上演過(guò)的“風(fēng)暴前的狂歡”。
他在發(fā)言中指出，盡管昨晚美國(guó)股市大漲，標(biāo)普500指數(shù)逼近年內(nèi)新高，整個(gè)華爾街都?xì)g欣鼓舞，就連美國(guó)總統(tǒng)也暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向好，但這一切都只不過(guò)是“風(fēng)暴前的狂歡”。
Snyder認(rèn)為，盡管大多數(shù)美國(guó)人認(rèn)為股市大漲是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個(gè)信號(hào)，但從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)的隱藏危機(jī)是多方面原因的。
“也許從巨額負(fù)債到股市泡沫，只需一個(gè)導(dǎo)火索，市場(chǎng)就很有可能上演大崩盤(pán)，”Snyder警告說(shuō)。
Snyder認(rèn)為，這些經(jīng)濟(jì)問(wèn)題將會(huì)蔓延至全球，美國(guó)、歐洲、亞洲甚至南美都將無(wú)一幸免。
“債務(wù)泡沫癌”已到末期
美國(guó)正處在人類歷史上最大的債務(wù)泡沫的末期。Hoisington投資管理公司的Lacy Hunt博士表示，2015年美國(guó)經(jīng)濟(jì)最引人注目的特點(diǎn)，是非金融債務(wù)出現(xiàn)了巨大膨脹，使經(jīng)濟(jì)陷入了低增長(zhǎng)階段。
2015年，美國(guó)非金融債務(wù)的增長(zhǎng)速度要比GDP快3.5倍（非金融債務(wù)是家庭債務(wù)、企業(yè)債務(wù)、聯(lián)邦債務(wù)、州和地方政府的總和）。以下是非金融債務(wù)中的一些“壞消息”：
家庭債務(wù)：家庭債務(wù)的拖欠率走高，次級(jí)汽車貸款占汽車貸款總額的比例達(dá)到10年來(lái)最高水平。
企業(yè)債務(wù)：2015年企業(yè)債務(wù)增長(zhǎng)7930億美元，而私人投資總額僅增長(zhǎng)了930億美元。
聯(lián)邦債務(wù)：2015年美國(guó)政府總債務(wù)為7807億美元，較GDP的增長(zhǎng)額超出約2300億美元。
州和地方政府債務(wù)：本已資金不足的養(yǎng)老金計(jì)劃或?qū)⒚媾R資金枯竭。
通過(guò)數(shù)據(jù)可以推出，那些增加的企業(yè)債務(wù)大多流向金融領(lǐng)域，無(wú)法產(chǎn)生能夠滿足利息和還款要求的收入。這種做法對(duì)于支持就業(yè)、生產(chǎn)以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展沒(méi)有太多幫助。因此隨著企業(yè)債務(wù)的增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)反而可能會(huì)被削弱。
除此之外，債務(wù)總額（非金融、金融和外國(guó)債務(wù)）也給我們敲響了警鐘。它在去年增加了1.968萬(wàn)億美元，比名義GDP的增加額高出了1.4萬(wàn)億美元。
學(xué)術(shù)研究表明，債務(wù)總額占GDP的比例達(dá)到250%-300%的水平時(shí)，債務(wù)就會(huì)開(kāi)始抑制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而美國(guó)今年的這一比例接近370%，遠(yuǎn)高于這一水平。
Lacy Hunt表示，過(guò)度負(fù)債損害了貨幣政策的效力，不僅在美國(guó)，在全球范圍內(nèi)也是如此。美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行、日央行一直未能從貨幣政策中獲得經(jīng)濟(jì)牽引力。
美、歐、日的債務(wù)總額占GDP的比率分別為370%、457%、615%，都超過(guò)了債務(wù)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的水平線。盡管各大央行都推出了前所未有的貨幣政策，例如：量化寬松、負(fù)利率、接近零的隔夜利率、前瞻指引等等，但經(jīng)濟(jì)放緩仍然如期而至。
“股市泡沫”一觸就破
美銀美林（America Merrill Lynch）的首席投資策略師Michael Hartnet就在最新的分析報(bào)告中指出，股市當(dāng)前像極了1998-1999年的情況，類似于2000年的大崩盤(pán)可能不會(huì)遠(yuǎn)了。
Hartnet認(rèn)為，“眼下簡(jiǎn)直就是1998-1999年的翻版，在央行流動(dòng)性和財(cái)富不平等占主導(dǎo)地位的世界里，資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)投機(jī)性膨脹是一個(gè)非常正常的。”
“就連新興市場(chǎng)面臨的問(wèn)題和全球決策者們做出的反應(yīng)，也與上世紀(jì)90年代末非常相似，”他說(shuō)。
上世紀(jì)90年代的噩夢(mèng)
牛市引領(lǐng)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇被新興市場(chǎng)危機(jī)“粗暴地”打斷了，納指在1998年7月至10月間暴跌33%。隨后，決策者不計(jì)后果地放寬貨幣政策，股指和利率水平急劇飆升，市場(chǎng)泡沫不斷膨脹，最后以破裂告終。
當(dāng)前的嚴(yán)重事態(tài)
就在去年的8月-12月和今年1月-2月，全球股市遭遇了兩次嚴(yán)重拋售浪潮。美聯(lián)儲(chǔ)的利率早已接近零值，幾乎沒(méi)有空間進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的寬松。
去年12月，美聯(lián)儲(chǔ)的確加了一次息，但隨后因全球經(jīng)濟(jì)憂慮而不斷推遲加息，與全球范圍的負(fù)利率政策不謀而合。
除了Hartnett之外，美國(guó)著名金融分析師Harry S． Dent也曾在3月中旬撰文稱，美股即將面臨“大崩盤(pán)”。
Dent表示，2009年初至2015年3月的這輪牛市就像歷史上出現(xiàn)過(guò)的許多“泡沫”一樣，從許多信號(hào)中都可以得知：市場(chǎng)在去年5月就已經(jīng)見(jiàn)頂。
2011年末至2014年末，美股形成了一條陡峭但類似泡沫的上升通道，之后市場(chǎng)就喪失了上漲的動(dòng)能。因?yàn)楫?dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束了量化寬松，而美聯(lián)儲(chǔ)是股市泡沫最開(kāi)始形成的主要原因。
市場(chǎng)已經(jīng)見(jiàn)頂?shù)氖讉�(gè)信號(hào)就是去年8月，市場(chǎng)跌破了上述上升通道。看起來(lái)，沒(méi)有了美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策刺激，市場(chǎng)終于開(kāi)始挺不住了。
自2014年末以來(lái)，一個(gè)個(gè)主要指數(shù)紛紛見(jiàn)頂：
2015年4月，德國(guó)DAX指數(shù)和英國(guó)FTSE指數(shù)見(jiàn)頂
2015年5月，道指和標(biāo)普500指數(shù)見(jiàn)頂
2015年7月，納指、生物科技指數(shù)和羅素2000指數(shù)見(jiàn)頂
2015年8月，日經(jīng)225指數(shù)于觸及峰值
另一個(gè)信號(hào)就是泡沫破裂后，生物科技股重挫40%，并于2月11日觸及底部。德意志銀行的股價(jià)自2015年高點(diǎn)回落59%，較2008年高點(diǎn)跌落89%，意大利的大型銀行股表現(xiàn)同樣糟糕無(wú)比。
典型的股市泡沫在破裂后會(huì)崩跌70%-90%，換言之，市場(chǎng)不會(huì)進(jìn)行所謂“調(diào)整”、也不會(huì)“軟著陸”，而是“爆裂”（BURST），歷史上的泡沫無(wú)一例外。
圖中所示的“圓頂”中，如果市場(chǎng)無(wú)法打破去年5月中旬見(jiàn)頂時(shí)的記錄，而標(biāo)普500跌破1810水平并創(chuàng)下新低，那么市場(chǎng)很可能會(huì)迎來(lái)一波更猛烈的下跌，這或許會(huì)延續(xù)到7月初左右，而道指也會(huì)在2017年末來(lái)到5500點(diǎn)至6000點(diǎn)附近。
對(duì)此，Hartnett表示，相比于90年代末，新興市場(chǎng)目前的局勢(shì)沒(méi)有那么糟糕，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上也還沒(méi)有結(jié)束寬松措施。知名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Business Insider評(píng)論稱，兩個(gè)階段只是表明上相似，最終結(jié)局可能不會(huì)那么“慘烈”。
相關(guān)資料:
1,黃金T+D 和 紙黃金 交易的比較
2,黃金T+D 與 黃金期貨 交易的比較
3,黃金“T+D”規(guī)定
4,黃金T+D介紹
5,黃金T+D在線預(yù)約開(kāi)戶
6,黃金T+D在線問(wèn)答
|
數(shù)據(jù)直播
