即使歐銀繼續(xù)寬松，歐元兌美元也將上漲

　　法國(guó)巴黎銀行(BNPP)周四(2月18日)在其給客戶的周報(bào)告中探討了歐元兌美元將反彈至年中的預(yù)期，并指出該銀行做出這一論斷的背后論據(jù)。
　　
　　法國(guó)巴黎銀行表示，近期鼓勵(lì)市場(chǎng)對(duì)此持樂觀態(tài)度的關(guān)鍵因素是，他們預(yù)計(jì)脆弱的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境即使阻止美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息，也不會(huì)彌補(bǔ)歐元區(qū)約250億歐元/月的經(jīng)常賬戶盈余。
　　
　　超低的歐元實(shí)際收益率結(jié)合著歐洲央行大規(guī)模的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃以及新的歐元區(qū)政府債券的發(fā)行理論上會(huì)刺激歐元外流，因?yàn)?a href=http://m.2m0wy.cn/eur>歐元區(qū)投資者被擠出國(guó)內(nèi)固定收益市場(chǎng)，并繼續(xù)去尋求收益。
　　
　　然而，法國(guó)巴黎銀行認(rèn)為這些因素會(huì)被脆弱的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境影響所抵消，因而將不會(huì)有利于歐元外流，從而也不會(huì)抵消歐元區(qū)近250億歐元/月的經(jīng)常賬戶盈余。法國(guó)巴黎銀行同時(shí)指出，今年風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境惡化所導(dǎo)致的歐元表現(xiàn)突出，或許會(huì)令歐元區(qū)投資者不愿通過承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn)來(lái)尋求海外收益。
　　
　　法國(guó)巴黎銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)2016年美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)按兵不動(dòng)，但是提高歐洲央行進(jìn)一步量化寬松的預(yù)期。法巴銀行關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)的新預(yù)期直接影響到美國(guó)和歐元區(qū)利率差異程度。雖然法巴銀行預(yù)計(jì)歐洲央行的進(jìn)一步量化寬松會(huì)推動(dòng)歐元區(qū)前端利率在第二季度下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)預(yù)期下與歐元區(qū)利率差異程度遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)的差異。這就會(huì)是限制歐元兌美元進(jìn)一步下跌的一個(gè)原因，盡管短期徹底看漲歐元兌美元的預(yù)期在當(dāng)前大環(huán)境下不太友好，但是中長(zhǎng)期歐元兌美元會(huì)看漲。
　　
　　法國(guó)巴黎銀行現(xiàn)在關(guān)于歐元兌美元第二季度的目標(biāo)點(diǎn)位是1.16，而年底的目標(biāo)點(diǎn)位則為1.14。