即使歐銀繼續(xù)寬松，歐元兌美元也將上漲

　　法國巴黎銀行(BNPP)周四(2月18日)在其給客戶的周報告中探討了歐元兌美元將反彈至年中的預(yù)期，并指出該銀行做出這一論斷的背后論據(jù)。
　　
　　法國巴黎銀行表示，近期鼓勵市場對此持樂觀態(tài)度的關(guān)鍵因素是，他們預(yù)計脆弱的風(fēng)險環(huán)境即使阻止美聯(lián)儲進一步加息，也不會彌補歐元區(qū)約250億歐元/月的經(jīng)常賬戶盈余。
　　
　　超低的歐元實際收益率結(jié)合著歐洲央行大規(guī)模的資產(chǎn)購買計劃以及新的歐元區(qū)政府債券的發(fā)行理論上會刺激歐元外流，因為歐元區(qū)投資者被擠出國內(nèi)固定收益市場，并繼續(xù)去尋求收益。
　　
　　然而，法國巴黎銀行認為這些因素會被脆弱的風(fēng)險環(huán)境影響所抵消，因而將不會有利于歐元外流，從而也不會抵消歐元區(qū)近250億歐元/月的經(jīng)常賬戶盈余。法國巴黎銀行同時指出，今年風(fēng)險環(huán)境惡化所導(dǎo)致的歐元表現(xiàn)突出，或許會令歐元區(qū)投資者不愿通過承擔(dān)外匯風(fēng)險來尋求海外收益。
　　
　　法國巴黎銀行的經(jīng)濟學(xué)家們預(yù)計2016年美聯(lián)儲會按兵不動，但是提高歐洲央行進一步量化寬松的預(yù)期。法巴銀行關(guān)于美聯(lián)儲的新預(yù)期直接影響到美國和歐元區(qū)利率差異程度。雖然法巴銀行預(yù)計歐洲央行的進一步量化寬松會推動歐元區(qū)前端利率在第二季度下調(diào)15個基點，美聯(lián)儲按兵不動預(yù)期下與歐元區(qū)利率差異程度遠低于美聯(lián)儲加息25個基點的差異。這就會是限制歐元兌美元進一步下跌的一個原因，盡管短期徹底看漲歐元兌美元的預(yù)期在當(dāng)前大環(huán)境下不太友好，但是中長期歐元兌美元會看漲。
　　
　　法國巴黎銀行現(xiàn)在關(guān)于歐元兌美元第二季度的目標(biāo)點位是1.16，而年底的目標(biāo)點位則為1.14。