近期A股持續(xù)下跌，嬰兒底也早被擊破，無論機構還是中小投資者，都將風險作為頭等考量。
股市難有賺錢效應，而曾風光無限的“寶寶”貨幣基金，在多次降息后，其魅力也不復當年，七日年化收益率從2015年一季度的4%之上，降至2016年以來的3%附近。
更令人緊張的是，2016年人民幣貶值壓力依然存在，甚至有人擔心海外空頭將在春節(jié)期間偷襲人民幣。
多重風險之下，我們該如何守護錢袋子，并讓它穩(wěn)健增值？《每日經濟新聞》記者通過多方采訪了解到，有一種產品是對沖人民幣貶值的最佳工具之一，在春節(jié)A股休市期間，或為您帶來穩(wěn)健收益。
人民幣貶值壓力仍在
2016年伊始，人民幣對美元匯率就開始下跌。其中，1月6日離岸人民幣匯率一度跌破6.73元關口，一時間市場對人民幣繼續(xù)貶值的擔憂加劇。
“根據(jù)我們統(tǒng)計，自2010年至2015年，人民幣匯率在春節(jié)假期所在的月份里均較為穩(wěn)定。事實上，2016年1月7日起，人民幣對美元中間價已中止了貶值走勢，近兩周走出了一段穩(wěn)定的橫盤行情�！睖弦晃还糛DII投資人士表示。
“盡管市場擔憂仍然存在，在全球股市波動加大的環(huán)境下，市場預期美聯(lián)儲二次加息的時點將繼續(xù)后延，這些因素都有助于人民幣匯率在2016年春節(jié)期間保持相對穩(wěn)定。”該人士進一步指出。
不過投資者不難發(fā)現(xiàn)，早在2014年底，人民幣匯率波動就已開始加大。2015年8月11日，人民幣對美元中間價跌至6.2298元，下跌1.86%，一度創(chuàng)下罕見的單日調整幅度。出口承壓，美元持續(xù)走強，未來人民幣對美元依然有下行壓力。
“從2016年的形勢來看，人民幣貶值壓力短期難以改變，但是跌幅可能不會那么劇烈，畢竟經濟形勢以及境外市場的影響依然存在�！鄙钲谀砆DII基金掌門人對《每日經濟新聞》記者坦言。
渣打銀行的最新研究預測，美元走強或導致2016上半年人民幣對美元進一步貶值，但若美聯(lián)儲加息周期最終短暫收尾，下半年人民幣幣值可能得以恢復。政府或將人民幣對美元的年度貶值幅度控制在5%以內。
1~2月份QDII多正收益
春節(jié)期間，A股休市，境外市場多在正常交易，投資者是否分到一杯羹？
“根據(jù)我們的統(tǒng)計，自2012年起，QDII產品1月到2月平均錄得正收益�！鼻笆鰷螿DII投資人士指出。
來自Choice統(tǒng)計顯示，在2012年春節(jié)休市期間，QDII產品整體錄得小幅正收益，表現(xiàn)最突出的是易方達黃金基金，期間凈值漲幅超過3.5%；表現(xiàn)最弱的跌幅不超過0.5%。黃金類QDII表現(xiàn)突出。
2013~2015年的春節(jié)期間，QDII依舊整體取得正收益，表現(xiàn)最突出的分別為重點布局港股市場、油氣類、大宗商品類產品�？傮w來看，QDII同期收益漲跌互現(xiàn)，每年并不相同，市場熱點板塊難以捕捉，但貨幣類和商品類更適合用來規(guī)避匯率風險。
需要注意的是，就2016開年情況而言，境外市場面臨大幅波動，與近幾年情況差別明顯，要想有效把握行情絕非易事。
相比之下，高收益?zhèn)鵔DII是一種收益較為穩(wěn)定的品種，2015年下半年以來也很受機構和高凈值人群的青睞。這類基金投資的債券計價幣種主要為美元，可充分對沖美元升值的風險；其次，境外美元債券預期收益率較高，相對經歷多次降準、降息的境內人民幣債券市場，境外債市信用利差偏大，且當前美元債券預期收益率明顯高于境內人民幣債券。
“美元債的預期收益率要比國內的人民幣債券高出2個百分點左右，估計能達到5%�！鼻笆錾钲赒DII投資人士表示。
對于國內債券市場，中信證券固收團隊認為，2016年債市波動率加大，將迎來“彈簧市”，因此不應對債牛抱太多期待，原因是債市目前存在供給沖擊、美聯(lián)儲加息、流動性等多重風險。該團隊還認為，2016年10年期國債將在2.8%~3.4%波動。
持美元債基搏穩(wěn)健收益
自2014年中期市場預期美聯(lián)儲加息以來，美元指數(shù)已經上漲25%，美元創(chuàng)出了金融危機后的新高；隨著美聯(lián)儲2015年四季度開始加息，美元指數(shù)有望繼續(xù)走強，展開長達數(shù)年的長周期升值。
與此同時，越來越多的機構和高凈值群體，早已開始尋求資產全球配置以分散風險，尤其是近期A股持續(xù)大幅波動后，配置美股或以美元債券為方向的固定收益產品。
好買基金研究中心有關人士表示，在美元加息軌道上，投資者要守護自己的錢包，境外高收益?zhèn)匀欢蛔呱锨芭_。相對股票市場，債券市場更為安全且有穩(wěn)定收益回報，即使債市行情不好，投資者也可以選擇持有到期策略，賺取票息收入。
目前，國內公募基金推出的主打境外債券市場的QDII產品不到10只，如國泰中國企業(yè)境外高收益?zhèn)�、鵬華全球高收益?zhèn)�、廣發(fā)亞太中高收益?zhèn)�、華夏海外收益?zhèn)⒅秀y美元債債券、博時亞洲票息收益?zhèn)透粐騻�；南方亞�?a href=http://m.2m0wy.cn/fx/>美元收益?zhèn)鶆t將在春節(jié)后發(fā)行。
就投資范圍來看，上述8只QDII有較大區(qū)別：國泰中國企業(yè)境外高收益?zhèn)魍吨袊髽I(yè)境外發(fā)行的債券；鵬華全球高收益?zhèn)顿Y范圍最廣，沒有地區(qū)和品種的限制，季報顯示其2015年四季度末仍重點配置亞洲特別是香港高收益?zhèn)袌觥ｊ嚑I最大的仍是投資亞洲美元債券的QDII，包括廣發(fā)亞太中高收益?zhèn)�、中銀美元債債券、博時亞洲票息收益?zhèn)取８粐騻瘎t比較特殊，屬于FOF的一種，其投資全球債券市場基金。
由于QDII外匯額度逐漸緊俏，目前不少產品都已限制申購。同時，公募QDII產品在對沖及絕對收益品種方面少有布局，因而加速了低風險資金對債券類QDII的追逐。
具體來看，國泰中國企業(yè)境外高收益?zhèn)?月7日起已限制大額申購和定投業(yè)務。1月18日起，廣發(fā)亞太中高收益?zhèn)拗?0萬元以上的大額申購和轉換轉入業(yè)務。鵬華全球高收益?zhèn)?月21日起限制40萬元以上的大額申購和定投業(yè)務。博時亞洲票息收益?zhèn)鶆t自1月13日起直接暫停申購。中銀美元債債券剛于2015年12月30日成立，目前尚在封閉期。
投資者需要注意的是，以美元債為投資標的的QDII范圍很寬泛，其預期波動率大于國內普通債券基金，對美元債進行信用分析的難度也高于國內債券，應格外關注基金公司的信用分析實力和主動管理能力。
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