重大轉(zhuǎn)變！“神算”花旗稱美元多頭可以行動(dòng)起來

　　因市場再度聚焦美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，并猜測后續(xù)加息步伐恐快于市場預(yù)期，美元兌歐元周四大漲，從前一日觸及的一個(gè)月低點(diǎn)大局反彈。在歐洲央行決議前曾及時(shí)發(fā)出美元后市恐大跌警告的花旗周四再度發(fā)聲，稱現(xiàn)在正是買入美元的好時(shí)機(jī)。周五金融市場投資者將聚焦有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的美國零售銷售數(shù)據(jù)，鑒于該數(shù)據(jù)是下周美聯(lián)儲(chǔ)決議前最后一份重磅數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)將引發(fā)匯市重大行情。
　　
　　周四(12月10)紐約尾盤美元指數(shù)上漲0.6%，報(bào)97.95。歐元/美元大跌0.8%，回吐了大部分前日1.1%的升幅；周三歐洲央行管委諾沃特尼的講話，使人對歐美央行政策分化的前景抱有更大懷疑。
　　
　　歐洲央行(ECB)管委、奧地利央行行長諾沃特尼(Ewald Nowotny)周三表示，市場過度估計(jì)了歐洲央行在12月3日政策會(huì)議上可能采取的行動(dòng)，他稱“市場分析師犯了大錯(cuò)”。
　　
　　盡管對歐洲央行是否會(huì)進(jìn)一步放寬政策的不確定性上升，但投資者仍確信美聯(lián)儲(chǔ)將在12月15-16日貨幣政策會(huì)議上加息，且有外媒撰文稱，美聯(lián)儲(chǔ)明年3月有望再度加息這支撐了美元。
　　
　　聯(lián)邦基金利率走勢顯示，市場相信美聯(lián)儲(chǔ)下周加息的機(jī)率為85%。根據(jù)路透在12月4-9日對逾90位分析師進(jìn)行的最新訪查，美聯(lián)儲(chǔ)12月16日加息機(jī)率預(yù)期已經(jīng)從前次調(diào)查的70%升至90%。
　　
　　Comerica Bank首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robert Dye說道：“美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束零利率政策，并實(shí)施2006年7月來首次加息行動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)似乎已經(jīng)得到滿足�！�
　　
　　Cambridge Mercantile Group匯市策略和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品部門董事Karl Schamotta表示：“投資者對美聯(lián)儲(chǔ)將采取行動(dòng)更有信心，因此市場出現(xiàn)一邊倒�！�
　　
　　全球最大外匯交易機(jī)構(gòu)花旗(Citigroup Inc)認(rèn)為，距離美聯(lián)儲(chǔ)開會(huì)已經(jīng)不足一周，現(xiàn)在正是買入美元的好時(shí)機(jī)。
　　
　　花旗駐紐約的十國集團(tuán)(G10)外匯策略全球主管Steven Englander在報(bào)告中表示，美元走勢逆轉(zhuǎn)之后，現(xiàn)在已經(jīng)變得具有吸引力。
　　
　　Englander表示，長線投資者正在思考美元還要貶值多少，并基于這一點(diǎn)判斷自己的頭寸狀況以及進(jìn)場時(shí)機(jī)。他說道：“總體而言，我們可能在未來12個(gè)月看見美元有接近10%的漲幅�！�
　　
　　外匯交易員在猜測預(yù)期中的美聯(lián)儲(chǔ)下周加息的影響。盡管加息通常會(huì)刺激貨幣上漲，但美元過去一年已經(jīng)上漲10%，刺激大量資金進(jìn)入受益美元上漲的交易。隨著投資者關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向首次加息之后的利率路徑，上述因素導(dǎo)致美元在最近幾周出現(xiàn)一些盤整。
　　
　　Englander援引花旗的數(shù)據(jù)寫道，在截至11月24日當(dāng)周，押注美元兌八大主要貨幣的多頭頭寸曾經(jīng)創(chuàng)下三個(gè)月最高水平。投資者在歐洲央行12月3日決議削減多頭頭寸。投資者在歐銀決議當(dāng)日進(jìn)一步削減美元兌歐元多頭頭寸，降幅創(chuàng)下近兩年來最大。
　　
　　Englander并指出，美國和其它主要央行的政策分歧將在2016年支撐美元，而美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐將快于市場預(yù)期，這會(huì)利好美元走勢。
　　
　　事實(shí)上，近期花旗對于美元的預(yù)測十分精準(zhǔn)，并及時(shí)發(fā)出了預(yù)警。Englander11月24日曾發(fā)布報(bào)告警告稱，美元后市或大幅回調(diào)，投資者鎖定美元多頭獲利不應(yīng)等到12月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議。相關(guān)文章請點(diǎn)擊【花旗警告美元恐大幅回調(diào)】
　　
　　而在花旗發(fā)出上述警告后，美元指數(shù)果真大幅回調(diào)，短期內(nèi)跌幅一度超過3%。如今花旗意外發(fā)出買入指示，美元是否將迎來新一輪上漲？
　　
　　今年5月份的歐洲貨幣雜志2015年外匯調(diào)查(Euromoney FX Survey 2015)顯示，包括德意志銀行(Deutsche Bank)、巴克萊(Barclays)及瑞銀集團(tuán)(UBS)在內(nèi)的歐系銀行過去一年在外匯交易市場中占有率下滑，
　　
　　而花旗集團(tuán)(Citigroup)等美資銀行則是搶得更多地盤。
　　
　　根據(jù)這份廣受關(guān)注的產(chǎn)業(yè)排行榜，花旗仍霸占全球最大外匯交易銀行的位置，市場占有率達(dá)16.1%，略高于一年前的16%。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)最新的報(bào)告也與花旗形成呼應(yīng)。高盛周四發(fā)布報(bào)告稱，隨著美聯(lián)儲(chǔ)下周加息臨近，該投行維持看多美元立場。
　　
　　報(bào)告顯示：“盡管歐洲央行(ECB)上周利率決議令市場感到市場，但我們繼續(xù)看多美元。很大程度上來說，這主要基于美國與歐元區(qū)政策路徑分化。歐元區(qū)和日本仍處于寬松模式中，而美聯(lián)儲(chǔ)將開啟緩慢加息日程。當(dāng)然，盡管這些預(yù)期很大部分已經(jīng)提前被市場感知，但這也解釋了為什么歐洲央行利率決議后市場反應(yīng)如此瘋狂�！�
　　
　　鑒于上述觀點(diǎn)，高盛繼續(xù)維持2016年看多美元立場，并再度調(diào)整歐元/美元平價(jià)預(yù)期，同時(shí)維持美元/日元130預(yù)期不變。該投行建議繼續(xù)做多美元兌歐元和日元。
　　
　　具備重磅影響力的高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius表示，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)每個(gè)季度加息一次。
　　
　　市場普遍預(yù)計(jì)，在FOMC 12月15-16日在華盛頓召開會(huì)議的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)官員將把基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率提高25個(gè)基點(diǎn)，這將是美聯(lián)儲(chǔ)近10年來首次加息。
　　
　　瑞信(Credit Suisse Group AG)Mahesh Swaminathan等策略師在一份研報(bào)中表示，存在“不對稱的風(fēng)險(xiǎn)”，即美聯(lián)儲(chǔ)的加息軌道可能不會(huì)像市場目前的預(yù)期一般漸進(jìn)。報(bào)告顯示，美聯(lián)儲(chǔ)依*數(shù)據(jù)，也依*時(shí)間來推行逐步的加息，這兩者之間存在“固有的緊張關(guān)系”。
　　
　　道明證券(TD Securities)策略師Millan Mulraine撰寫報(bào)告稱，下周將公布的FOMC政策聲明和預(yù)測由于其“笨拙的格式”，讓美聯(lián)儲(chǔ)在主席耶倫(Janet Yellen)新聞發(fā)布會(huì)前傳遞“微妙鴿派信息”的“空間有限”。
　　
　　Mulraine稱，耶倫在新聞發(fā)布會(huì)上將有很大余地來將市場重心引導(dǎo)向逐步和依賴于數(shù)據(jù)的加息路徑之上；在政策聲明公布和耶倫新聞發(fā)布會(huì)召開之間的30分鐘里，市場將只能胡亂猜測；政策聲明應(yīng)該只會(huì)出現(xiàn)微小的變動(dòng)。
　　
　　Mulraine指出，極端情況下，F(xiàn)OMC可能說明這是“一錘子買賣”，這將是最明顯的未來鴿派利率路徑的表示；這種情形不可能發(fā)生。道明證券預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)通脹/GDP預(yù)估的空間有限。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)下一次加息會(huì)在何時(shí)？
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)觀察家給出了主席耶倫未來數(shù)月可能的“行動(dòng)劇本”：12月份加息，然后在1月按下暫停鍵，并根據(jù)局勢發(fā)展做出回應(yīng)——這可能會(huì)令該聯(lián)儲(chǔ)最早在3月16日再度加息。
　　
　　首次加息時(shí)機(jī)目前看來已幾乎沒有什么懸念。對于投資者而言，更大的問題在于接下來會(huì)發(fā)生什么，在基本消化首次加息預(yù)期之后，后續(xù)加息事宜或許會(huì)對市場產(chǎn)生更大影響。
　　
　　根據(jù)芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)(CME Group)旗下的FedWatch走勢，明年3月利率維持在0.25%的概率為7%，利率升至0.50%的概率為46%，利率升至0.75%的概率為42%，而利率達(dá)到1%的可能性為6%。
　　
　　高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，當(dāng)被問提及12月之后政策將如何進(jìn)行時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員們使用過各種措辭來形容可能的行動(dòng)步伐，諸如“漸進(jìn)的”、“較淺的”、“緩慢的”、甚至是“爬行式的”。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)官員們一直強(qiáng)調(diào)，他們不希望“機(jī)械式地”在每次會(huì)議上調(diào)相同幅度的基準(zhǔn)利率，就像之前一次加息周期中那樣。美聯(lián)儲(chǔ)下一步將在一定程度上取決于金融市場如何對首次加息做出反應(yīng)。
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ellen Zentner說道：“誠然，現(xiàn)在行動(dòng)似乎更多是完成首次加息，讓談?wù)摻裹c(diǎn)從首次加息轉(zhuǎn)向此后料將緩慢的加息路徑，而不再討論當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況需要收緊政策。為了確保通脹實(shí)際上在朝著美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平上升，以及經(jīng)濟(jì)增長仍處于正軌， 因此在一段時(shí)期內(nèi)進(jìn)行消化和觀察是合理的。”
　　
　　Zentner預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月加息后會(huì)直到明年6月才會(huì)再出手。美聯(lián)儲(chǔ)的利率自2008年以來一直處于接近零的水平。
　　
　　High Frequency Economics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jim O’Sullivan認(rèn)為，投資者關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)自己的預(yù)期是明智之舉。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)目前預(yù)計(jì)失業(yè)率至明年年底會(huì)降至4.8%，而通脹率會(huì)回升至1.7%。O’Sullivan聲稱，這會(huì)伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息100個(gè)基點(diǎn)。
　　
　　O’Sullivan表示，若失業(yè)率持續(xù)低于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期，則加息速度可能加快；或者反之，若通脹“拖后腿”。則加息速度會(huì)放慢。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)明確表示，他們對已經(jīng)達(dá)成雙重使命中的就業(yè)部分趕到滿意，未來加息步伐將取決于，確認(rèn)料將上升的通脹確實(shí)在上升。
　　
　　外媒月度調(diào)查中，對核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)的預(yù)估中值半年來沒有發(fā)生很大變化，目前預(yù)期2016年升幅介于1.5%-1.7%。該指數(shù)是美聯(lián)儲(chǔ)密切關(guān)注的指標(biāo)。
　　
　　凱投宏觀(Capital Economics)認(rèn)為，更加強(qiáng)勁的通脹表現(xiàn)將迫使美聯(lián)儲(chǔ)放棄循序漸進(jìn)的策略，聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率或會(huì)在2016年底升至近2%。
　　
　　事實(shí)上，強(qiáng)勁的11月份就業(yè)報(bào)告周五出爐之后，金融市場開始嘀咕美聯(lián)儲(chǔ)面臨著加息過于遲緩的風(fēng)險(xiǎn)，而且如果在本月普遍預(yù)期的加息之后遵循其既定的漸進(jìn)加息路線，那么利率政策或許會(huì)進(jìn)一步落后。
　　
　　摩根大通駐紐約的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家、曾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的Michael Feroli表示：“一直就存在著美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)滯后的風(fēng)險(xiǎn)，而這份報(bào)告可能會(huì)稍微強(qiáng)化這種猜測�！�
　　
　　他說，到明年，決策者們可能會(huì)“發(fā)現(xiàn)他們必須要多次加息，可能超過市場現(xiàn)在的預(yù)期，甚至也超過了美聯(lián)儲(chǔ)自己的預(yù)測�！�
　　
　　聯(lián)邦基金利率期貨市場的交易員們預(yù)計(jì)，在今年12月首次加息之后，美聯(lián)儲(chǔ)2016年將會(huì)加息兩到三次。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)9月份發(fā)布的預(yù)測中值，決策人士們預(yù)計(jì)明年加息四次。
　　
　　“恐怖數(shù)據(jù)”襲來
　　
　　北京時(shí)間周五21:30，美國商務(wù)部將公布11月零售銷售數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)將較上月出現(xiàn)反彈。
　　
　　接受外媒調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值顯示，美國11月零售銷售月率料上升0.3%，升幅高于上月的0.1%。
　　
　　由于美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)利率決定將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而消費(fèi)支出占美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的70%左右，美國零售銷售數(shù)據(jù)在過去一年中經(jīng)常在金融市場掀起“驚濤巨浪”，因此被稱為“恐怖數(shù)據(jù)”。
　　
　　巴克萊資本(Barclays Capital)、法國農(nóng)業(yè)信貸(Credit Agricole)和蘇格蘭皇家銀行(RBS)紛紛對11月零售銷售做出細(xì)致前瞻。相關(guān)新聞?wù)堻c(diǎn)擊【巴克萊、法農(nóng)、蘇皇前瞻“恐怖數(shù)據(jù)” 會(huì)否再掀恐怖行情？】
　　
　　DailyFX撰文稱，本周是美聯(lián)儲(chǔ)舉行可能加息的利率會(huì)議前的最后一周，美國將在這段時(shí)間出爐零售銷售和消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)。10月份的零售銷售基本持平，但是受強(qiáng)勁國內(nèi)需求提振的PMI數(shù)據(jù)暗示零售數(shù)據(jù)或顯示復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)11月份零售銷售增長0.3%。
　　
　　文章認(rèn)為，假如美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)穩(wěn)健，美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性將進(jìn)一步上升，從而給美元更多的上升壓力，特別是相對于歐元而言。