北京時(shí)間28日路透稱，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)最不需要的就是美元走強(qiáng)，但這恰恰卻是即將面臨的問題。
自去年夏天以來，美元已經(jīng)累計(jì)升值近20%，強(qiáng)勢(shì)美元打擊了美國的出口，使美國企業(yè)獲利縮水，削弱了這個(gè)全球最大的經(jīng)濟(jì)體暨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩大引擎之一。
而在另一個(gè)增長(zhǎng)引擎--新興市場(chǎng)中，美元升值導(dǎo)致的大宗商品價(jià)格暴跌，使得一些經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)停滯或者萎縮，并加重這些國家的美元債務(wù)負(fù)擔(dān)。
即便是美聯(lián)儲(chǔ)也感到憂心，稱匯率效應(yīng)是上月推遲升息決定的一個(gè)考慮因素。在本周的美聯(lián)儲(chǔ)決策中，匯率仍可能起到關(guān)鍵作用。
但隨著貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的說法被人重新提起，很難讓人想象美元會(huì)走軟。由于歐洲和日本當(dāng)局擔(dān)心歐元和日?qǐng)A升值對(duì)各自經(jīng)濟(jì)體造成的影響，它們將努力避免本幣走強(qiáng)。
外匯市場(chǎng)分析師的普遍看法是，未來一年美元兌主要貨幣將升值。
**衰退終結(jié)者**
花旗首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布堤爾表示，美元走弱可能有助于防止整個(gè)世界滑入新的衰退或長(zhǎng)期陷于實(shí)質(zhì)成長(zhǎng)遠(yuǎn)低于潛力水平的境地。他曾是英國央行[微博]貨幣政策委員會(huì)(MPC)委員。
“全球經(jīng)濟(jì)將得益于美國增長(zhǎng)加快，”他說�！叭绻@是通過貨幣與財(cái)政政策的聯(lián)手刺激，并以恰當(dāng)?shù)姆绞綄?shí)現(xiàn)的，將可幫助世界經(jīng)濟(jì)獲得一個(gè)重要的需求來源�！�
這就杜絕了美元因?yàn)槟承┝钊藨n慮的原因而貶值的可能性，譬如投資者對(duì)美國缺乏信心等等。
美國經(jīng)濟(jì)占全球產(chǎn)出的四分之一左右，而據(jù)IMF[微博]估計(jì)在截至2020年的10年中，新興市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的貢獻(xiàn)將超過70%，美元走軟可能產(chǎn)生強(qiáng)有力的刺激作用。
德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究顯示，今年凈出口對(duì)美國經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的拖累約為0.7個(gè)百分點(diǎn)，大于他們1月時(shí)預(yù)測(cè)的0.5個(gè)百分點(diǎn)。
德銀認(rèn)為，這其中美元升值的影響要占到0.5個(gè)百分點(diǎn)，這種現(xiàn)象將一直持續(xù)到明年初。
摩根大通分析師對(duì)過去新興市場(chǎng)債務(wù)飆升的情況進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)這些國家的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)總是在債務(wù)泡沫(基本為美元借款)破裂時(shí)遭受沖擊。
他們的結(jié)論是，未來三年，新興市場(chǎng)GDP增幅均值有可能從過去五年的5.5%放緩至2.6%。
**2萬億美元的拖累**
美元走強(qiáng)已經(jīng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
從國際商業(yè)機(jī)器(IBM)公司 (IBM.N)到沃爾瑪(WMT.N)，財(cái)報(bào)季情況顯示，強(qiáng)勢(shì)美元抑制了美國企業(yè)的獲利情況。標(biāo)普500成分股公司當(dāng)季獲利料將下降近4%。
借入巨量美元計(jì)資金的新興市場(chǎng)銀行和企業(yè)也非常容易受到美元走強(qiáng)的打擊。
據(jù)Renaissance Capital的Charlie Robertson稱，過去10年間，新興市場(chǎng)的國際債券發(fā)行規(guī)模翻了兩番，達(dá)到2萬億(兆)美元。其中多數(shù)都以美元計(jì)價(jià)。
“美元貶值對(duì)新興市場(chǎng)相當(dāng)有利，因其外債負(fù)擔(dān)會(huì)變得更好控制，商品價(jià)格趨勢(shì)亦較佳，”他說。
新興市場(chǎng)早就已經(jīng)放緩。世界銀行[微博]1月時(shí)預(yù)計(jì)，今年發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將擴(kuò)張4.8%，但6月時(shí)則下修至4.4%，指稱美元為下調(diào)的一大因素。
在美聯(lián)儲(chǔ)考慮何時(shí)加息之際，歐洲央行總裁德拉吉上周明示即將祭出進(jìn)一步的刺激措施，而中國央行則在不到一年的時(shí)間內(nèi)六度降息。
在未如同以往由七國集團(tuán)(G7)共同發(fā)布聲明及聯(lián)手進(jìn)場(chǎng)干預(yù)下，尚無法得知要如何讓美元走貶，因?yàn)榛旧纤猩婕暗降母鞣蕉枷Ｍ編刨H值。
美聯(lián)儲(chǔ)可主張?jiān)谝欢伍L(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不會(huì)加息，基本上就是回歸“前瞻性指引”，這將令美元處于劣勢(shì)。但在美國這么接近升息之際，美聯(lián)儲(chǔ)決策官員不太可能這么做。
匯豐外匯策略主管David Bloom認(rèn)為，現(xiàn)在大家太過于著重在美元身上，而憑著各國政府、央行、企業(yè)界及消費(fèi)者就可決定全球成長(zhǎng)的趨勢(shì)。
“底限就是：匯率無法拯救全世界，”Bloom指出；其并逆勢(shì)看好明年歐元將升值至1.20美元。
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