風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸回暖，美元油價(jià)相得甚歡

　　周三(9月2日)來(lái)自中國(guó)的憂慮逐漸緩解，市場(chǎng)轉(zhuǎn)向歐美方面的消息，雖然ADP不及預(yù)期，但仍支撐美聯(lián)儲(chǔ)升息，同時(shí)美國(guó)褐皮書(shū)報(bào)告也肯定了經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)張事實(shí)。市場(chǎng)上，風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒逐漸回暖，全球股市上揚(yáng)。投資者購(gòu)入美國(guó)資產(chǎn)，美指也因此受到提振。油市方面，雖然當(dāng)日EIA原油庫(kù)存增長(zhǎng)施壓油價(jià)，但全球股市回暖的利好扭轉(zhuǎn)了EIA造成的需求減少的憂慮，油價(jià)攀升2%。
　　
　　具體市場(chǎng)上，美元指數(shù)小幅攀升至95.80附近，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒好轉(zhuǎn)，美元資產(chǎn)受到市場(chǎng)追捧；歐元兌美元小幅跌至1.1250下方，受風(fēng)險(xiǎn)情緒好轉(zhuǎn)以及歐洲央行決議寬松的預(yù)期打壓；現(xiàn)貨金價(jià)下滑，因股市及美元反彈，令金價(jià)結(jié)束四日連升；油價(jià)由跌轉(zhuǎn)升上揚(yáng)2%，美股大漲抵消庫(kù)存增加的影響。
　　
　　美國(guó)當(dāng)日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)略不及預(yù)期，但數(shù)據(jù)仍然支撐美聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期，這對(duì)美元構(gòu)成支撐。而紐約盤(pán)中公布的美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)肯定了經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，同時(shí)強(qiáng)調(diào)了中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)。目前焦點(diǎn)為周五美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。
　　
　　Spreadex金融分析師Connor Campbell表示，“盡管周三市場(chǎng)狀況看起來(lái)稍好一些，但對(duì)中國(guó)的擔(dān)憂仍是懸在市場(chǎng)頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍。幸好中國(guó)從周四開(kāi)始放假，中國(guó)股市周四周五兩日因慶祝二戰(zhàn)勝利大閱兵休市。從理論上來(lái)說(shuō)，這給了美國(guó)投資者以喘息的機(jī)會(huì)，并且可以避免市場(chǎng)恐慌狀況�！�
　　
　　數(shù)據(jù)方面，當(dāng)日美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)不及預(yù)期，其中市場(chǎng)關(guān)注的ADP數(shù)據(jù)表現(xiàn)略不及預(yù)期，但仍然支撐美聯(lián)儲(chǔ)的升息預(yù)期，這對(duì)美元構(gòu)成支撐。
　　
　　具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)19.0萬(wàn)人，預(yù)期增長(zhǎng)20.0萬(wàn)，前值增長(zhǎng)17.7萬(wàn)。ADP就業(yè)數(shù)據(jù)公司副總裁表示，8月新增就業(yè)人數(shù)低于過(guò)去12個(gè)月的平均水平，但就業(yè)增長(zhǎng)率仍高于整體勞動(dòng)市場(chǎng)水平。
　　
　　對(duì)于該數(shù)據(jù)，穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹迪指出，8月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)依然穩(wěn)固，但唯一的不足之處存在于能源行業(yè)。如果非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于20萬(wàn)人，美聯(lián)儲(chǔ)加息將遇到困難。美國(guó)勞工部的8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)可能在16萬(wàn)人附近。
　　
　　彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl Riccadonna和Josh Wright撰文稱，8月份的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，但嚴(yán)重程度可能還不足以促使專家們下調(diào)對(duì)周五公布的非農(nóng)就業(yè)人口的預(yù)估。鑒于ADP是一個(gè)月中的調(diào)查，來(lái)自近期金融市場(chǎng)走勢(shì)的潛在負(fù)面反饋還沒(méi)有足夠時(shí)間來(lái)變成現(xiàn)實(shí)。本周數(shù)據(jù)將是對(duì)市場(chǎng)惡化前經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況的最后一次展示。
　　
　　另外，美國(guó)7月工廠訂單月率0.4%，預(yù)期0.9%，前值2.2%。該數(shù)據(jù)顯示，7月份工廠訂單增長(zhǎng)的主要原因是交通運(yùn)輸設(shè)備訂單月率增長(zhǎng)5.5%，但制造業(yè)非耐用品訂單則下降1.3%。其他要點(diǎn)數(shù)據(jù)還包括：國(guó)防通信設(shè)備訂單大增25.5%，船只訂單增長(zhǎng)19.5%，但國(guó)防飛機(jī)和部件訂單大幅下降13.1%，計(jì)算機(jī)訂單下降10.6%。
　　
　　其他影響力較小的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月28日當(dāng)周MBA抵押貸款申請(qǐng)活動(dòng)指數(shù)周率11.3%，前值0.2%；美國(guó)二季度非農(nóng)生產(chǎn)力終值3.3%，創(chuàng)2013年第四季度以來(lái)新高，預(yù)期2.8%，初值1.3%；美國(guó)8月ISM紐約聯(lián)儲(chǔ)企業(yè)活動(dòng)指數(shù)51.1，前值68.8。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)周三發(fā)布的褐皮書(shū)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的描述較為均衡，在肯定經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)張的同時(shí)，也強(qiáng)調(diào)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩帶來(lái)的不確定性。
　　
　　彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Josh Wright認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)報(bào)告對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)作出了相對(duì)樂(lè)觀的評(píng)估，除薪資外，通脹似乎沒(méi)有顯示出壓力。
　　
　　褐皮書(shū)指出，總體而言，7月到8月中美國(guó)多數(shù)地區(qū)和行業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)擴(kuò)張。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)供應(yīng)吃緊，足以推動(dòng)某些職業(yè)的薪資過(guò)去幾周小幅增長(zhǎng)，但部分企業(yè)已經(jīng)感受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩帶來(lái)的影響。
　　
　　褐皮書(shū)指出，就業(yè)市場(chǎng)不斷改善的同時(shí)，人們擔(dān)憂中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)前景，這使美聯(lián)儲(chǔ)在考慮最快在本月開(kāi)始升息時(shí)陷入了兩難的境地。盡管多位美聯(lián)儲(chǔ)決策者認(rèn)為，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)接近充分就業(yè)水平，但中國(guó)的現(xiàn)狀卻讓全球經(jīng)濟(jì)蒙陰。全球成長(zhǎng)放緩的前景重壓油價(jià)，使美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%的通脹目標(biāo)在一段時(shí)間內(nèi)可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)。
　　
　　波士頓聯(lián)儲(chǔ)在報(bào)告中稱，“我們調(diào)查的很多企業(yè)指出，中國(guó)是影響業(yè)績(jī)的因素之一，但到目前為止，影響不大，這些企業(yè)所指的是中國(guó)對(duì)制造和信息技術(shù)產(chǎn)品，以及服務(wù)的需求轉(zhuǎn)弱。”其他多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)地區(qū)也表示，就業(yè)市場(chǎng)需求和招聘溫和至適度增長(zhǎng)。
　　
　　目前市場(chǎng)的焦點(diǎn)都集中在周五美國(guó)公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。資深市場(chǎng)分析師Craig Erlam表示：“如果美聯(lián)儲(chǔ)接近作出利率決定，最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將影響到美聯(lián)儲(chǔ)的決定�？紤]到這一點(diǎn)，周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將至關(guān)重要�！�