FED加息不覺不知，希臘局勢(shì)撥云見日

　　周三(7月8日)市場(chǎng)關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)6月份會(huì)議紀(jì)要公布，但這份紀(jì)要并未給出市場(chǎng)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息的線索。紀(jì)要描述了近來(lái)的海外風(fēng)險(xiǎn)，這讓市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的時(shí)點(diǎn)留下更多的疑惑。此外，日內(nèi)的焦點(diǎn)還在于中國(guó)和希臘的局勢(shì)，和中國(guó)增長(zhǎng)疑慮給市場(chǎng)帶來(lái)困惑不同，當(dāng)日希臘局勢(shì)卻讓人眼前一亮，市場(chǎng)認(rèn)為希臘和歐盟有望在本周日達(dá)成最后的協(xié)議，這使得此前拋售歐元的投資者進(jìn)行空頭回補(bǔ)，支撐了歐元。
　　
　　具體市場(chǎng)方面，美指回落跌至一周低位，紀(jì)要顯示FED對(duì)升息有所遲疑；歐元兌美元升至1.1050上方，市場(chǎng)對(duì)希臘達(dá)成協(xié)議保持樂觀；現(xiàn)貨金價(jià)反彈回升，因美元走軟且FED紀(jì)要未暗示升息；美國(guó)原油期貨跌逾1%，因庫(kù)存意外增加。
　　
　　美指回落跌至一周低位，紀(jì)要顯示FED對(duì)升息有所遲疑。周三美聯(lián)儲(chǔ)公布了6月16-17日會(huì)議紀(jì)要，總體來(lái)看紀(jì)要基本符合市場(chǎng)此前預(yù)期，內(nèi)容顯示FED對(duì)升息有所遲疑，市場(chǎng)并未從紀(jì)要中找出明確的美聯(lián)儲(chǔ)加息線索。紀(jì)要中美聯(lián)儲(chǔ)官員們普遍認(rèn)為，在升息前需要看到更多美國(guó)經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)的跡象，且存在海外風(fēng)險(xiǎn)。因此美元遭到拋售。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)6月16—17日的會(huì)議紀(jì)要內(nèi)容顯示，關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)的加息時(shí)點(diǎn)，F(xiàn)OMC認(rèn)為形勢(shì)依然在朝支持首次加息的方向發(fā)展。幾位美聯(lián)儲(chǔ)官員希望在開始加息后繼續(xù)保持根據(jù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)決定是否加息的做法；部分美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為加息條件已經(jīng)或不久會(huì)滿足；一名官員準(zhǔn)備好加息，但愿意再等一兩次會(huì)議再做決定。多位美聯(lián)儲(chǔ)官員在6月政策會(huì)議上希望在加息前看到更多經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)不斷增強(qiáng)的證據(jù)。
　　
　　關(guān)于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況，紀(jì)要指出房地產(chǎn)活動(dòng)轉(zhuǎn)強(qiáng)的跡象令人鼓舞，出現(xiàn)了一些制造業(yè)已不再疲弱的跡象。許多官員看到消費(fèi)者支出穩(wěn)健增長(zhǎng)的跡象，其余人仍表示憂慮。
　　
　　就業(yè)市場(chǎng)方面，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)條件在第二季度一定程度上得到改善，勞動(dòng)需求繼續(xù)上升可能帶動(dòng)薪資增長(zhǎng)轉(zhuǎn)強(qiáng)。幾名官員認(rèn)為勞動(dòng)市場(chǎng)的疲弱已大致消除，許多官員預(yù)期勞動(dòng)市場(chǎng)的疲弱將于年底左右大致消退。
　　
　　海外風(fēng)險(xiǎn)方面，許多官員擔(dān)心希臘會(huì)導(dǎo)致歐元區(qū)金融動(dòng)蕩，可能波及美國(guó)。幾名官員不確定希臘債權(quán)人是否會(huì)達(dá)成協(xié)議。幾名官員提到關(guān)于希臘和中國(guó)的不確定性。
　　
　　關(guān)于美元匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，紀(jì)要指出包括美元走強(qiáng)在內(nèi)的因素持續(xù)拖累工業(yè)產(chǎn)出。
　　
　　對(duì)于這份美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要，“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”Hilsenrath指出，官員們上次結(jié)束會(huì)議后發(fā)布的聲明稱，近十年來(lái)的首次加息時(shí)點(diǎn)可能最快于9月到來(lái)，但紀(jì)要對(duì)于這背后的討論提供的線索不多。美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍認(rèn)為他們對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和勞動(dòng)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)處于均衡，但他們也提供一些需謹(jǐn)慎評(píng)估展望的理由。會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)下半年GDP的預(yù)期略低于4月會(huì)議時(shí)所作的預(yù)期。
　　
　　Hilsenrath表示，自上次會(huì)議以來(lái)，希臘已對(duì)IMF構(gòu)成債務(wù)違約，中國(guó)股市也不停下跌，這些發(fā)展都可能令美聯(lián)儲(chǔ)更加謹(jǐn)慎。全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩和美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中存在的軟點(diǎn)加重了美聯(lián)儲(chǔ)官員的擔(dān)憂，這些擔(dān)憂可能會(huì)導(dǎo)致政策制定者延后加息時(shí)間。
　　
　　Jefferies經(jīng)濟(jì)學(xué)家Thomas Simons指出，美聯(lián)儲(chǔ)決策者們?nèi)栽诘却�更多證據(jù)顯示通脹或就業(yè)更加接近他們的目標(biāo)，沒有什么因素表明他們更接近于首次加息。
　　
　　巴克萊評(píng)論6月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要時(shí)指出，此前FOMC會(huì)后聲明與美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在隨后新聞發(fā)布會(huì)上的言論有所矛盾，而此次會(huì)議紀(jì)要更支持耶倫的言論，即委員們不確定該如何解讀第一季度GDP數(shù)據(jù)，并對(duì)個(gè)人消費(fèi)支出表現(xiàn)有所擔(dān)憂，委員們因此對(duì)如何發(fā)表有關(guān)就業(yè)、通脹等的前瞻指引出現(xiàn)罕見的不確定態(tài)度；因此可推斷委員們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期存在異常不確定性；考慮到未來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，仍維持美聯(lián)儲(chǔ)9月加息一次的預(yù)期。
　　
　　日內(nèi)，美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席，對(duì)加息一直保持中性立場(chǎng)的威廉姆斯，發(fā)表了中性言論。值得一提的是威廉姆斯具有今年美聯(lián)儲(chǔ)FOMC投票權(quán)。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯表示，希望美聯(lián)儲(chǔ)在2015年加息，對(duì)于在沒有更多證據(jù)表明通脹率升向2%的情況下加息保持警惕，美國(guó)失業(yè)率料將在2016年跌破5%。生產(chǎn)力被低估的可能性很高，但并不意味著GDP數(shù)據(jù)被錯(cuò)誤地衡量。并不認(rèn)為勞動(dòng)力參與率會(huì)上升，其趨勢(shì)正在下滑，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面并無(wú)跡象表明許多“受挫的”工人正等待重返就業(yè)市場(chǎng)。
　　
　　對(duì)于海外風(fēng)險(xiǎn)，威廉姆斯表示，希臘局勢(shì)令人惶恐不安，真擔(dān)心該國(guó)能否讓局勢(shì)得到化解。希臘“悲劇”構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，但并不會(huì)對(duì)美國(guó)基本面造成太大的影響。希臘退歐是一種“不可能的尾部風(fēng)險(xiǎn)”。另外，他還稱會(huì)在近期造訪中國(guó)，隨后降低了對(duì)中國(guó)短期性經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂情緒。
　　
　　歐元兌美元升至1.1050上方，市場(chǎng)對(duì)希臘達(dá)成協(xié)議保持樂觀。周三歐元兌美元延續(xù)日內(nèi)震蕩走高的勢(shì)頭，歐元兌美元走高，主要因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)希臘最終達(dá)成協(xié)議保持樂觀的情緒，此前由于希臘憂慮進(jìn)場(chǎng)的空頭出現(xiàn)回補(bǔ)。
　　
　　希臘和歐盟有望在周日的最后期限前達(dá)成協(xié)議。歐元區(qū)代表在周二舉行的緊急峰會(huì)上表示，歐盟28國(guó)領(lǐng)袖將在周日開會(huì)討論希臘命運(yùn)問題。
　　
　　據(jù)周三公布的一封希臘請(qǐng)求歐洲伙伴提供資金的信件顯示，該國(guó)承諾最早自下周實(shí)施養(yǎng)老金和稅收改革，以作為獲取三年期援助貸款的第一步驟。在這封希臘政府發(fā)給歐洲救助基金的信件中，希臘還承諾履行金融義務(wù)，并在周四前詳細(xì)列出改革提議供債權(quán)人評(píng)估。
　　
　　這封來(lái)自希臘財(cái)長(zhǎng)的信件稱“鑒于我國(guó)銀行體系的脆弱性、流動(dòng)性的短缺、即將到來(lái)的償債、內(nèi)部欠款越積越多，以及我們表達(dá)了對(duì)欠IMF和希臘央行款項(xiàng)的清償意愿，我們相信成員國(guó)會(huì)體諒我們貸款申請(qǐng)的緊迫性。”
　　
　　同時(shí)，希臘總理齊普拉斯周三向歐洲議會(huì)保證，本周他將提出大幅度的改革方案，以達(dá)成救助融資協(xié)議，使希臘留在歐元區(qū)。齊普拉斯說，他決心整治多年來(lái)糟糕的政府管理，并糾正這五年來(lái)由于債權(quán)人實(shí)施的撙節(jié)措施造成的日益嚴(yán)重的不平等。
　　
　　齊普拉斯表示，“我向議會(huì)保證，即使不考慮危機(jī)，我們也將繼續(xù)進(jìn)行改革。我們要求與其他成員國(guó)達(dá)成一份協(xié)議，但這份協(xié)議應(yīng)當(dāng)讓我們看到，希臘具備走出危機(jī)的長(zhǎng)期基礎(chǔ)，通道盡頭有曙光，我們的首要任務(wù)必須是對(duì)抗失業(yè)及鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)�！�
　　
　　法國(guó)總理奧朗德表示，歐洲央行將確保希臘銀行業(yè)擁有必要的最低流動(dòng)性，以維持到周日。歐洲央行(ECB)管理委員會(huì)委員諾亞也表示，為了幫助希臘，ECB已將對(duì)自己的規(guī)則解讀做到“最大化”，如果沒有達(dá)成協(xié)議的可能，ECB將不得不切斷流動(dòng)性。
　　
　　ING資深分析師Martin van Vliet說道，“歐債市場(chǎng)相對(duì)平靜，表明市場(chǎng)或者認(rèn)為將在最后一刻達(dá)成協(xié)議，或者是投資者相信鑒于歐洲央行將使用權(quán)限內(nèi)的一切手段，歐元區(qū)能夠承受希臘脫歐�！�
　　
　　然而，也有分析師仍然對(duì)希臘保持謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。法國(guó)巴黎銀行分析師團(tuán)隊(duì)表示，目前沒有特別樂觀的理由，并警告稱就算希臘緊張情勢(shì)獲得全面解決，歐元仍有再度走軟的可能。該分析師團(tuán)隊(duì)指出，“若市場(chǎng)開始預(yù)期會(huì)達(dá)成協(xié)議，市場(chǎng)確實(shí)仍有進(jìn)行更多空頭回補(bǔ)的空間�！�