關(guān)注FOMC會議紀(jì)要：美聯(lián)儲對加息有多少耐心？

　　聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）3月貨幣政策聲明刪除了“對貨幣政策恢復(fù)正常化應(yīng)有耐心”措辭。美聯(lián)儲稱，在加息前，希望對通脹回升到2%有合理信心，且勞動力市場持續(xù)改善。同時美聯(lián)儲大幅下調(diào)對未來利率的前景，經(jīng)濟增長及通脹預(yù)期。
　　
　　美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)撰文稱，F(xiàn)OMC 3月會后聲明去除了“耐心”一詞，因該聯(lián)儲下調(diào)了經(jīng)濟增長以及聯(lián)邦基金利率預(yù)估，整體聲明基調(diào)相當(dāng)鴿派。持鷹派立場的美聯(lián)儲官員調(diào)降利率預(yù)估的幅度最大，究竟哪些因素導(dǎo)致他們調(diào)降預(yù)估？應(yīng)關(guān)注紀(jì)要中的相關(guān)討論。
　　
　　美銀美林指出，鑒于近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)喜憂參半，尤其是通脹數(shù)據(jù)，我行有關(guān)美聯(lián)儲更可能在9月進行首次加息的觀點未變。市場應(yīng)特別關(guān)注與會者有關(guān)美元進一步升值將如何影響美聯(lián)儲實現(xiàn)“雙重使命”的討論(注：美聯(lián)儲擁有就業(yè)最大化以及維持物價穩(wěn)定的雙重使命)。我們同時也會尋找美聯(lián)儲可能認(rèn)為通脹數(shù)據(jù)將繼續(xù)表現(xiàn)疲弱的信號。
　　
　　法國興業(yè)銀行研究員Patrick Legland及策略師在客戶報告中表示，周三將公布的FOMC 3月份會議紀(jì)要將會提供首次加息之后緊縮路徑的更多線索。會議紀(jì)要可能會透露FOMC對退出策略進行討論的更多細節(jié)。刪除“耐心”使得政策完全依賴于數(shù)據(jù)表現(xiàn)，6月份開始的每次會議上都可能采取政策行動；關(guān)鍵問題是未來的數(shù)據(jù)是否會好轉(zhuǎn)。
　　
　　道明證券美國利率和經(jīng)濟研究負(fù)責(zé)人Eric Green在客戶報告中寫道，F(xiàn)OMC 3月份會議紀(jì)要的潛在基調(diào)應(yīng)當(dāng)是鴿派論調(diào)。市場已經(jīng)消化了美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向更為鴿派立場，“我們猜測會議紀(jì)要不會支持近期價格走勢的進一步擴大。”
　　
　　Cumberland Advisors首席貨幣經(jīng)濟學(xué)家Bob Eisenbeis寫道，3月就業(yè)數(shù)據(jù)疲弱、樓市放緩且寒冬對消費者支出造成影響等因素都支持美聯(lián)儲主席耶倫對復(fù)蘇的擔(dān)憂。年中開始加息的感知風(fēng)險提高，“謹(jǐn)慎和避險可能在未來美聯(lián)儲的決策中發(fā)揮重要作用”。9月或更晚加息料得到更多支持，這一可能性利多股市。