暴風(fēng)雪來襲美元左右搖擺 恐慌彌漫抄底良機顯現(xiàn)？

　　周二(4月7日)美元指數(shù)連續(xù)第二個交易日反彈，雖然非農(nóng)和LMIC表現(xiàn)不佳，但是目前來看投資者已經(jīng)從就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)的沮喪情緒中擺脫出來，將之視為入場美元多頭的好機會。
　　
　　美聯(lián)儲(Fed)本周一(4月6日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月就業(yè)狀況指數(shù)(LMIC)自2012年初來首次轉(zhuǎn)為負值，且前值遭到下修，與上周五(4月3日)異常疲軟的非農(nóng)數(shù)據(jù)遙相呼應(yīng)，表明美國就業(yè)市場暫時陷入近三年最低迷的狀況。
　　
　　美聯(lián)儲(Fed)三號人物、紐約聯(lián)儲主席杜德利(William C. Dudley)周一(4月6日)表示，低油價和強勢美元正對美國經(jīng)濟前景構(gòu)成風(fēng)險，美聯(lián)儲加息時間尚不確定。
　　
　　澳新銀行(ANZ)分析師表示，在截至3月31日當周的持倉報告中指出，對沖基金三周來首次降低了美元凈多頭頭寸，削減52億美元至352億美元，降幅為1月底以來最高。
　　
　　報告還表示，美國多頭頭寸降低由歐元和日元的凈買盤引起。歐元凈空頭頭寸由239億美元降低至220億美元。
　　
　　該行指出，澳元是唯一增加空倉的貨幣，可能受鐵礦石價格走低及澳洲聯(lián)儲將在4月降息預(yù)期所累。雖然澳洲聯(lián)儲(RBA)在周二的會議上并未降息，但投資者對其會在5月降息的預(yù)期卻進一步升溫。
　　
　　目前是加倉美元多頭好機會？
　　
　　此前對美聯(lián)儲(FED)將在今年稍后某一時點加息的預(yù)期燃點美元自去年中以來的漲勢。美國利率上升，將令美元計價資產(chǎn)的收益相對歐元和日元等其他貨幣更高，歐元區(qū)和日本的利率仍維持在低位。
　　
　　美元兌歐元自上個月觸及12年高點以來已下跌4.4%，市場臆測美聯(lián)儲恐延后加息，部分是因為美元強勢傷及美國經(jīng)濟增長。
　　
　　但連續(xù)兩季匯率預(yù)測準確度排名第一的荷蘭國際集團(ING Groep NV)認為，市場的這種擔(dān)心實在沒有必要。
　　
　　荷蘭國際集團駐倫敦外匯策略師Petr Krpata說道：“市場現(xiàn)在預(yù)期加息步調(diào)非常緩慢——這種觀點我們不贊同，我們看到最近的修正是再度介入買進美元的大好機會�！�
　　
　　上周五(4月3日)公布的倍受關(guān)注的3月美國非農(nóng)就業(yè)崗位增長12.6萬個，為2013年12月以來最低增幅，遠低于分析師預(yù)期的24.5萬個。但3月平均時薪較前月增長0.3%。
　　
　　ING Capital Markets外匯部主管Lane Newman表示：“市場目前低配美元，并尋機買入美元，因為即使3月非農(nóng)就業(yè)報告疲弱，但我認為它不會改變美元的趨勢，即逢低買入�！�
　　
　　即使美元最近反轉(zhuǎn)，但是從2014年年中以來，美元兌所有主要貨幣上漲3.3%到29%不等，因為美聯(lián)儲計劃加息吸引資金到美國來，同時從歐洲到日本的央行紛紛祭出刺激措施。
　　
　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)周二(4月7日)撰文稱，非農(nóng)對美元的不利影響被資金流所抵消。內(nèi)容如下：
　　
　　美國3月非農(nóng)數(shù)據(jù)慘淡，市場就美國一季度數(shù)據(jù)疲軟是否真的只是暫時現(xiàn)象出現(xiàn)了爭論。本行經(jīng)濟學(xué)家認為，澳聯(lián)儲6月升息的可能性下降了。
　　
　　但是，我們要指出的是，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳對美元的利空影響被投資者資金流的利多影響所抵消。
　　
　　特別是，日本和歐洲投資者很可能在外匯市場上持續(xù)購入美元，因為這兩個地區(qū)的實際利率都降為負值。我們預(yù)計市場對日元和歐元的拋盤將持續(xù)強勁。
　　
　　美國就業(yè)進入疲軟期之際 美國經(jīng)濟看來卻將擺脫低迷
　　
　　經(jīng)濟學(xué)家表示，在寒冷的冬季天氣挫傷第一季度經(jīng)濟增長之后，氣溫回升、消費者信心增強以及住房市場好轉(zhuǎn)都預(yù)示著美國經(jīng)濟增長和招聘活動將出現(xiàn)反彈。
　　
　　IHS Inc.的首席經(jīng)濟學(xué)家NarimanBehravesh表示，“第二季度形勢將會好轉(zhuǎn)，消費將驅(qū)動經(jīng)濟增長。” 根據(jù)彭博新聞社匯編的數(shù)據(jù)，Behravesh是過去兩年來預(yù)測非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)最準確的人士。
　　
　　美國經(jīng)濟其他領(lǐng)域的疲弱態(tài)勢上個月終于在就業(yè)市場也得到體現(xiàn)。3月份美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加12.6萬人，創(chuàng)下2013年12月份以來最低，而失業(yè)率則保持5.5%。在美國勞工部4月3日發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)之前，其他數(shù)據(jù)，包括零售額和資本品訂單在內(nèi)，都預(yù)示著第一季度經(jīng)濟增長將會放慢。
　　
　　美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)周一(4月6日)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月服務(wù)業(yè)成長速度下降至三個月來最低，但出口活動增速升至逾兩年來最快，就業(yè)分項指數(shù)也為去年10月來最高。
　　
　　蒙特利爾銀行（BMO Capital）經(jīng)濟學(xué)家Jennifer Lee在給客戶的報告中稱，非制造業(yè)報告顯示基礎(chǔ)的經(jīng)濟增長依然相當良好，這暗示制約第一季度經(jīng)濟增長的臨時性因素在本季度應(yīng)會消散。
　　
　　凱投宏觀（Capital Economics）的經(jīng)濟學(xué)家Paul Ashworth也指出，當前ISM指數(shù)的讀數(shù)“從歷史上說”依然與3%的GDP增速相符。
　　
　　摩根士丹利駐紐約的經(jīng)濟學(xué)家Ted Wieseman說，3月份的數(shù)據(jù)使一直快速增長的就業(yè)市場向慢許多的經(jīng)濟增長速度*攏了一些。
　　
　　他預(yù)計今年第一季度美國GDP增長0.9%，低于2014年第四季度2.2%的增幅。如果他預(yù)測正確，這將是美國經(jīng)濟自去年第一季度萎縮2.1%以來的最差季度表現(xiàn)。
　　
　　紐約聯(lián)儲主席杜德利（William C. Dudley）周一表示，一旦美聯(lián)儲開始收緊貨幣政策，加息步伐可能較“淺”。他還說近期經(jīng)濟疲弱主要是短期因素所造成的。
　　
　　“關(guān)注事態(tài)的發(fā)展，來判斷上周五3月份就業(yè)市場報告所透露出的疲弱狀況是否預(yù)示著就業(yè)市場會出現(xiàn)比我當前預(yù)測更大幅度的放緩，這一點很重要，”他周一在新澤西州紐瓦克表示。
　　
　　像Behravesh一樣，Wieseman也警告稱，3月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和尚未公布的第一季度GDP數(shù)據(jù)會放大經(jīng)濟的疲軟狀況。他認為就業(yè)增長的潛在速度為每月20萬左右，基本上與第一季度均值相當，并預(yù)計第二季度GDP增速將反彈至2.5%-3%。
　　
　　根據(jù)彭博上周調(diào)查37位經(jīng)濟學(xué)家得到的預(yù)測中值，異常寒冷的冬季天氣拖累第一季度經(jīng)濟增長0.5個百分點。全美許多地區(qū)遭遇的嚴寒也影響到3月份的招聘，建筑業(yè)過去一年月均增加員工2.6萬人，3月份則減少了1000人。
　　
　　經(jīng)濟學(xué)家表示，正如2014年所發(fā)生的情況一樣，隨著氣溫回升、冰雪消融，使得建筑商能夠恢復(fù)施工，消費者也重返購物場所，第二季度經(jīng)濟活動將會反彈。
　　
　　美銀美林：本周美聯(lián)儲紀要前瞻
　　
　　北京時間周四(4月9日)凌晨02:00，美聯(lián)儲(FED)將公布3月貨幣政策會議的會議紀要。美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)撰文對此次會議紀要做出前瞻，該機構(gòu)認為投資者應(yīng)重點關(guān)注強勢美元和通脹問題。
　　
　　聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在3月18日的聲明中去除了“耐心”的措辭，但下調(diào)了對美國經(jīng)濟增速的預(yù)估；此外，F(xiàn)OMC還下調(diào)了對2015年各方面的預(yù)估，以及2015-2017年的點陣中位數(shù)。
　　
　　以下為美銀美林文章的主要內(nèi)容：
　　
　　FOMC 3月會后聲明去除了“耐心”一詞，因該聯(lián)儲下調(diào)了經(jīng)濟增長以及聯(lián)邦基金利率預(yù)估，整體聲明基調(diào)相當鴿派。持鷹派立場的美聯(lián)儲官員調(diào)降利率預(yù)估的幅度最大，究竟哪些因素導(dǎo)致他們調(diào)降預(yù)估？我們將關(guān)注紀要中的相關(guān)討論。
　　
　　我們預(yù)計少數(shù)與會者支持在首次加息前等待更長時間，而在加息后頻率則加快；多數(shù)與會者似乎更可能支持這樣一種想法，即較早開始加息，隨后緩慢上調(diào)利率。我們預(yù)計多數(shù)FOMC成員支持在6月加息。鑒于近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)喜憂參半，尤其是通脹數(shù)據(jù)，我行有關(guān)美聯(lián)儲更可能在9月進行首次加息的觀點未變。
　　
　　我們將從紀要中尋找決策者們?nèi)绾胃�加清晰地闡述加息的前提條件。就業(yè)市場究竟應(yīng)該改善到何種程度？哪些指標應(yīng)有更進一步改善？更加值得關(guān)注的是，什么樣的狀況會令多數(shù)票委對通脹前景抱有“相當大的信心”？少數(shù)美聯(lián)儲官員提出“單一使命”的說法，即單是就業(yè)市場的持續(xù)改善就將足以令通脹最終回到目標水準。
　　
　　市場應(yīng)特別關(guān)注與會者有關(guān)美元進一步升值將如何影響美聯(lián)儲實現(xiàn)“雙重使命”的討論(注：美聯(lián)儲擁有就業(yè)最大化以及維持物價穩(wěn)定的雙重使命)。我們同時也會尋找美聯(lián)儲可能認為通脹數(shù)據(jù)將繼續(xù)表現(xiàn)疲弱的信號。