隔夜美元遭受ADP和ISM制造業(yè)的“雙重打擊”，前者令周五的非農(nóng)報(bào)告蒙上一層陰影，而后者則凸顯強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，讓“山姆大叔”明白什么是“搬起石頭砸自己腳”。周四晚間投資者將迎來耐用品訂單和初請(qǐng)失業(yè)金等重磅數(shù)據(jù)，此外耶倫講話也將受到關(guān)注。
過去數(shù)周，很多主要貨幣走勢(shì)震蕩、成交縮量，交易商指出，在周五美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布以及復(fù)活節(jié)長(zhǎng)周末前，市場(chǎng)成交將進(jìn)一步萎縮；但成交量下滑可能加劇市況動(dòng)蕩，因此投資者需要謹(jǐn)防未來一系列重磅事件前市場(chǎng)出現(xiàn)異常波動(dòng)。
民間就業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)ADP周三(4月1日)發(fā)布的報(bào)告顯示，美國(guó)3月民間就業(yè)人數(shù)增加18.9萬人，為2014年1月以來的最低增幅。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)3月制造業(yè)指數(shù)降至51.5，為2013年5月以來最低。
上述兩項(xiàng)數(shù)據(jù)令美元坐上“過山車”，尤其是ISM制造業(yè)指數(shù)表明強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成拖累。FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng)在周三早間文章【別光盯“小非農(nóng)”！晚間一重磅數(shù)據(jù)威力或比肩非農(nóng)】也對(duì)ISM的重要性做出提示。
數(shù)據(jù)疲弱鞏固了近期美元大漲損及出口商并拖累了經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的觀點(diǎn)。這些影響將令美聯(lián)儲(chǔ)(FED)感到憂慮。
美元/日元一度從120.00上方跌至119.42，在亞市早盤持穩(wěn)于119.66。歐元/美元自一周低點(diǎn)1.0713一度回升至1.0800，現(xiàn)報(bào)1.0771。
美國(guó)國(guó)債收益率下跌，10年期國(guó)債收益率跌回1.9%下方，這也拖累美元指數(shù)回落。
富國(guó)證券(Wells Fargo Securities)匯市策略師Eric Viloria表示：“美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)以及以何種步伐將政策正�；兊迷桨l(fā)不確定，市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)作出負(fù)面反應(yīng)，導(dǎo)致美元走軟。”
因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)有望在今年晚些時(shí)候結(jié)束近零利率政策，美元指數(shù)首季表現(xiàn)亮麗，收獲2008年第三季以來最大季度漲幅。
在新一季首個(gè)交易日，美元指數(shù)回落0.2%，報(bào)98.19，較3月觸及的12年高位低幾個(gè)點(diǎn)。
U.S.Bank Wealth Management在俄勒岡州波特蘭的固定收益研究主管Jennifer Vail表示：“由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)受到美國(guó)大部第一季度惡劣天氣的影響，美元可能會(huì)臨時(shí)有些疲軟，市場(chǎng) 可能會(huì)在周五會(huì)有些失望，但數(shù)據(jù)仍將扎實(shí)�！痹摴竟芾碇�1,260億美元資產(chǎn)。
芝加哥Mesirow Financial首席分析師Diane Swonk表示：“第一季度經(jīng)濟(jì)再次遇到阻力，這是會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)難以在年中加息的多項(xiàng)因素之一。”
BK Asset Management分析師Kathy Lien撰文稱，ADP和ISM數(shù)據(jù)暗示周五非農(nóng)報(bào)告面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。Lien指出，周四投資者將關(guān)注初請(qǐng)失業(yè)金、貿(mào)易帳以及耐用品訂單等美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
ADP預(yù)示非農(nóng)數(shù)據(jù)恐不佳
民間就業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)ADP周三發(fā)布的報(bào)告顯示，美國(guó)3月民間就業(yè)人數(shù)增加18.9萬人，為2014年1月以來的最低增幅。
數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的22.5萬，幾乎所有部門的就業(yè)增長(zhǎng)均放緩，其中制造業(yè)就業(yè)人數(shù)為2014年1月以來首次下降。
ADP就業(yè)報(bào)告由ADP和Moody's Analytics聯(lián)合編制，在周五的政府非農(nóng)就業(yè)報(bào)告前公布。
但ADP就業(yè)報(bào)告在預(yù)測(cè)非農(nóng)報(bào)告時(shí)常常不太準(zhǔn)，這增大了周五就業(yè)數(shù)據(jù)較分析師預(yù)期更疲弱的可能，路透調(diào)查預(yù)測(cè)3月非農(nóng)就業(yè)崗位或增加24.5萬個(gè)，2月為增長(zhǎng)29.5萬。
High Frequency Economics經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jim O’Sullivan撰寫報(bào)告稱，3月份ADP民間就業(yè)報(bào)告低于預(yù)期，增加了非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)下行的風(fēng)險(xiǎn)；維持3月份非農(nóng)就業(yè)人口增加25萬的預(yù)估不變。
三菱日聯(lián)(BTMU)策略師John Herrmann表示，在ADP公布的就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期之后，預(yù)計(jì)3月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為增加22.6萬左右，先前預(yù)期范圍為增加22.7萬至23.5萬。
MFR經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joshua Shapiro在報(bào)告中寫道，由于3月份ADP就業(yè)報(bào)告不及預(yù)期，因此將美國(guó)3月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預(yù)期從增加25萬人下調(diào)至增加22.5萬人；將3月份私營(yíng)部門非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預(yù)期也從增加24萬人下調(diào)至增加22萬人；3月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將于周五公布。
Stone & McCarthy董事總經(jīng)理兼經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ray Stone在一份報(bào)告中寫道，在ADP公布低于預(yù)期的就業(yè)報(bào)告后維持3月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加23萬人以及非農(nóng)私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)增加22.5萬人的預(yù)期。ADP私營(yíng)部門就業(yè)數(shù)據(jù)或反映出2月至3月之間受天氣因素影響導(dǎo)致某些招聘放緩。
美元多頭目前寄希望于周五的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，路透調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)3月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加24.5萬。2月增幅為29萬。
加拿大皇家銀行(RBC)資深外匯策略師Greg Moore說：“這是一項(xiàng)范圍更廣的調(diào)查，3月數(shù)字若再次超過20萬，將為連續(xù)第13月高于這一水準(zhǔn)，為1977年以來強(qiáng)勢(shì)延續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次，”
ISM數(shù)據(jù)凸顯美元升值惡果
另據(jù)ISM周三報(bào)告，3月制造業(yè)指數(shù)降至51.5，為2013年5月以來最低，2月為52.9。
數(shù)據(jù)高于50表明制造業(yè)領(lǐng)域出現(xiàn)擴(kuò)張。報(bào)告中的新訂單和就業(yè)分項(xiàng)數(shù)據(jù)觸及22個(gè)月以來的低點(diǎn)，同時(shí)總訂單和出口訂單進(jìn)一步萎縮。
美元指數(shù)自去年6月以來上漲12%，使美國(guó)制產(chǎn)品相對(duì)于進(jìn)口產(chǎn)品更加昂貴，令美國(guó)制造業(yè)感到壓力。這也擠壓了跨國(guó)企業(yè)的獲利。
RDQ Economics的首席分析師John Ryding表示：“制造商可能不得不繼續(xù)應(yīng)對(duì)強(qiáng)勁美元，但我們認(rèn)為隨著天氣及港口糾紛等暫時(shí)性因素的影響消退，工廠活動(dòng)將在未來幾個(gè)月加速�！�
彭博首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl Riccadonna及經(jīng)濟(jì)學(xué)家JoshWright撰文稱，美國(guó)3月份ISM制造業(yè)指數(shù)的降幅超過預(yù)期，而且關(guān)鍵細(xì)節(jié)表明對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品以及出口的需求均疲弱。這一數(shù)據(jù)進(jìn)一步證明強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊可能大于許多預(yù)測(cè)人士的預(yù)期。同樣，天氣以及港口停工不是大多工廠數(shù)據(jù)最近疲弱的主要因素。
文章顯示，在訂單不佳之際，庫存持續(xù)攀升是一個(gè)令人不安的信號(hào)，說明整體數(shù)據(jù)料將在4月份進(jìn)一步下滑。進(jìn)而言之，有關(guān)第二季度GDP迅速反彈的希望可能會(huì)受到抑制。
凱投宏觀(Capital Economics)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Ashworth在報(bào)告中表示，ISM公布的數(shù)據(jù)顯示3月份制造業(yè)減緩，ISM制造業(yè)指數(shù)顯示出美元強(qiáng)勢(shì)的影響。Ashworth稱，美元強(qiáng)勢(shì)和海外市場(chǎng)普遍疲軟仍然阻礙了以出口為導(dǎo)向的制造商。
等待耶倫講話
北京時(shí)間周四20:30，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)將在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上致開幕詞，此次會(huì)議的主題為“經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性：支持家庭、社區(qū)和經(jīng)濟(jì)的研究和理念”。
蘇格蘭皇家銀行(RBS)外匯策略團(tuán)隊(duì)表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫周四將發(fā)表講話，從此次會(huì)議主題來看耶倫不太可能談及貨幣政策。
但該行警告稱，考慮到周五即將出爐關(guān)鍵的非農(nóng)報(bào)告，耶倫在此之前的言論應(yīng)受到密切關(guān)注。
在上周五晚間備受期待的演講中，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫闡述了對(duì)加息采用“漸進(jìn)方式”的理由，她的講話呼應(yīng)了3月18日聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)后聲明的立場(chǎng)。
耶倫說道：“實(shí)際的政策路徑將隨經(jīng)濟(jì)狀況的發(fā)展而不斷進(jìn)行調(diào)整，依據(jù)實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹的真實(shí)情況和預(yù)期發(fā)展，收緊貨幣政策可能加快、放緩、暫停甚至逆轉(zhuǎn)。”
決策者上周為最早在6月份加息打開了大門，同時(shí)也暗示一旦啟動(dòng)加息，他們將緩慢行事。美國(guó)基準(zhǔn)利率自2008年12月份以來一直保持在接近零。
分析師指出，美聯(lián)儲(chǔ)和多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家利率走勢(shì)的分化意味著，美元總體而言應(yīng)當(dāng)能繼續(xù)受到支撐。
亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特(Dennis Lockhart)周三表示，盡管留意到第一季的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較弱，他仍然認(rèn)為6月至9月為評(píng)估加息的合理時(shí)間。
洛克哈特說道：“當(dāng)然，第一季的疲弱引起了我的注意。我仍然認(rèn)為影響第一個(gè)季的因素是暫時(shí)性的，因而我并沒有真正改變我的觀點(diǎn)，我還是認(rèn)為第二季度將有所回升。”
洛克哈特上個(gè)月曾表示，6月、7月和9月的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議都應(yīng)當(dāng)被視作加息窗口，此次他表示未改變看法。洛克哈特為2015年具有投票權(quán)的FOMC委員。
克里夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特(Loretta Mester)周二于佐治亞州StoneMountain接受國(guó)際市場(chǎng)新聞社(MNI)采訪時(shí)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)第一季度的放緩應(yīng)該只是“暫時(shí)性的”，不會(huì)推遲美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息的決定。
她表示，6月至9月的某個(gè)時(shí)候開始加息“是合理的”。梅斯特重申美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的觀點(diǎn)，即加息會(huì)根據(jù)數(shù)據(jù)逐步進(jìn)行。
里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席萊克(Jeffrey Lacker)周二講話稱，鑒于就業(yè)市場(chǎng)走強(qiáng)，消費(fèi)支出增長(zhǎng)以及通脹向美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)水平回升，應(yīng)該在6月份上調(diào)基準(zhǔn)利率。
堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治(Esther George)周二在經(jīng)濟(jì)教育委員會(huì)發(fā)表講話稱，現(xiàn)在是到了美聯(lián)儲(chǔ)討論加息的時(shí)候了。她表示自己不擔(dān)心通脹暫時(shí)處于低位，并預(yù)計(jì)通脹將在未來幾年反彈。
喬治是美聯(lián)儲(chǔ)中典型的鷹派官員，但她在2015年FOMC會(huì)議中并無投票權(quán)。
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