歐央行QE“威力十分巨大”

　　北京時(shí)間1月14日消息，去年12月中旬，德意志銀行(Deutsche Bank)建議客戶再次做空歐元兌美元，目標(biāo)1.15。該行最新報(bào)告建議繼續(xù)結(jié)構(gòu)性做空歐元，并將目標(biāo)下調(diào)至1.10。
　　
　　由于預(yù)計(jì)歐洲央行[微博]很可能在本月會(huì)議上推出量化寬松(QE)，最近歐元匯率維持在2006年以來(lái)的最低水平，任何小幅反彈都被空頭視為賣出機(jī)會(huì)。
　　
　　德銀認(rèn)為，歐洲央行QE的威力將十分巨大(incredibly powerful)。雖然美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行等都推出過(guò)QE，但到目前為止還沒(méi)有哪家央行是在負(fù)利率的情況下出臺(tái)QE的。
　　
　　“這一點(diǎn)之所以重要，是因?yàn)樵谪?fù)利率環(huán)境下，QE所產(chǎn)生的投資組合調(diào)整效應(yīng)是非線性的，因此威力也會(huì)大增：去年6月存款利率變?yōu)樨?fù)值，投資者已經(jīng)將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成了現(xiàn)金等價(jià)物。歐洲央行每1歐元的QE價(jià)值要大大超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)或日本央行，”德銀報(bào)告如是稱。
　　
　　去年6月，歐洲央行下調(diào)隔夜存款利率至-0.10%，成為首個(gè)實(shí)施負(fù)利率的主要央行。
　　
　　除了歐洲央行QE，德銀認(rèn)為推動(dòng)歐元繼續(xù)下跌的因素還有兩個(gè)，一是歐元區(qū)的政治動(dòng)蕩，二是美元在聯(lián)儲(chǔ)首次加息前幾個(gè)月通常傾向于上漲。
　　
　　歐洲再次面臨政治不確定性，1月25日的希臘大選是最近的風(fēng)險(xiǎn)事件，希臘可能出現(xiàn)由極左翼聯(lián)盟Syriza領(lǐng)導(dǎo)的政府。政治不確定性將會(huì)削弱投資者和企業(yè)對(duì)歐元區(qū)前景的信心。
　　
　　此外，雖然聯(lián)儲(chǔ)首次加息的時(shí)點(diǎn)仍不確定(目前市場(chǎng)定價(jià)為10月份開始加息)，但從歷史來(lái)看，在聯(lián)儲(chǔ)首次加息之前的幾個(gè)月時(shí)間里，美元往往傾向于上漲。