美期權(quán)市場擬實施漲跌停限制機(jī)制

　　金融危機(jī)后，隨著有關(guān)部門監(jiān)管力度的加強(qiáng)，美國金融業(yè)整體朝著更加規(guī)范、防御風(fēng)險的方向發(fā)展，期權(quán)作為重要的金融衍生品，在市場交易中也扮演著越來越重要的角色。
　　
　　10月23日，據(jù)知情人士透露，美國各主要期權(quán)市場在近幾個月已初步達(dá)成共識，表示對于期權(quán)交易應(yīng)引入“自動暫停交易機(jī)制”，即當(dāng)股票期權(quán)價格突然出現(xiàn)大幅度上漲或下跌時，通過該機(jī)制來避免市場過度波動，并減輕錯誤交易所造成的沖擊。
　　
　　這項提議是仿照美國股票市場的“漲跌停限制”機(jī)制，即當(dāng)某只股票的價格漲跌超過近期交易區(qū)間15秒時，該只股票會自動暫停交易，讓交易商有時間區(qū)分這樣的波動是否合理，或是否出現(xiàn)交易錯誤。
　　
　　BATS期權(quán)市場主管約翰遜(JeromeeJohnson)表示：“對于推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言這項提議非常合理，我們很樂意同市場參與者以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作來共同實現(xiàn)�！�
　　
　　ISE期權(quán)交易所董事總經(jīng)理鮑里斯(BorisIlyevsky)也表示，ISE支持期權(quán)理論價格區(qū)間的構(gòu)想，并稱這將加強(qiáng)市場的風(fēng)險保護(hù)機(jī)制。
　　
　　在期權(quán)市場呼吁加強(qiáng)風(fēng)險監(jiān)管機(jī)制的同時，美國銀行業(yè)也于近期對金融衍生品交易規(guī)則做出了調(diào)整，降低風(fēng)險以及增加系統(tǒng)穩(wěn)定性成為衍生品市場的主旋律。
　　
　　10月8日，據(jù)外媒報道，包括瑞士信貸(26.03, 0.27, 1.05%)銀行(CreditSuisseAG)、高盛集團(tuán)(GoldmanSachs)在內(nèi)的18家銀行共同協(xié)商對衍生品交易規(guī)則做出調(diào)整，即當(dāng)金融機(jī)構(gòu)陷入困境時，與其有相關(guān)衍生品交易的銀行業(yè)其他成員將不再擁有交割衍生品合約的權(quán)利。目前，全球衍生品市場總份額已經(jīng)達(dá)到近700萬億美元，銀行業(yè)這一舉動將有助于增強(qiáng)金融市場的穩(wěn)定性。
　　
　　2008年美國金融危機(jī)的爆發(fā)在一定程度上是由于衍生品的過度創(chuàng)新造成的。2008年9月，雷曼兄弟(LehmanBrothers)破產(chǎn)時，市場上曾涌現(xiàn)出大量的衍生品交割合約，導(dǎo)致金融市場陷入混亂失控局面。美國政府審計總署提供的數(shù)據(jù)顯示，僅在雷曼兄弟宣布破產(chǎn)后的五個星期內(nèi)，約有80%的交易方進(jìn)行了交割衍生品合約。
　　
　　因此，金融危機(jī)以來，有關(guān)衍生品交易規(guī)則的討論成為金融市場的熱點(diǎn)。如何能使金融衍生品市場更加透明，并且有效降低其中的風(fēng)險成為各有關(guān)部門關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　
　　2013年7月，歐盟委員會為了加強(qiáng)對金融衍生品市場監(jiān)管，與美國商品期貨交易委員會(CFTC)發(fā)布聯(lián)合聲明，宣布雙方就掉期交易等金融衍生品的監(jiān)管規(guī)則“相通性”達(dá)成一致。
　　
　　此前，美國商品期貨交易委員會已經(jīng)陸續(xù)出臺了一系列關(guān)于衍生品市場的監(jiān)管新規(guī)，包括對掉期合約產(chǎn)品做出明確定義，以及要求主要的掉期市場參與者在商品期貨交易委員會進(jìn)行注冊和建立新的掉期數(shù)據(jù)保存機(jī)制等。
　　
　　在美國政府2010年推出的被認(rèn)為是“大蕭條”以來最全面、最嚴(yán)厲的金融改革法案，即多德-弗蘭克法案(Dodd-FrankAct)中，也表現(xiàn)出了有關(guān)部門對于衍生品市場的高度重視。
　　
　　法案中首次將之前缺乏監(jiān)管的場外衍生品市場納入監(jiān)管視野，規(guī)定大部分衍生品須在交易所內(nèi)通過第三方清算進(jìn)行交易。同時，限制銀行自營交易及高風(fēng)險的衍生品交易。在自營交易方面，允許銀行投資對沖基金和私募股權(quán)，但資金規(guī)模不得高于自身一級資本的3%。在衍生品交易方面，要求金融機(jī)構(gòu)將農(nóng)產(chǎn)品掉期、能源掉期、多數(shù)金屬掉期等風(fēng)險最大的衍生品交易業(yè)務(wù)拆分到附屬公司，但自身可保留利率掉期、外匯掉期以及金銀掉期等業(yè)務(wù)。