市場(chǎng)聚焦美聯(lián)儲(chǔ)本月動(dòng)向 加息預(yù)期弱化

　　近期美股連續(xù)下跌，市場(chǎng)恐慌情緒彌漫，VIX波動(dòng)率指數(shù)一度飆高到31.06，為2011年12月以來(lái)最高。
　　
　　對(duì)于美股暴跌，野村證券交易員向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，本輪下跌是疲弱基本面導(dǎo)致的市場(chǎng)避險(xiǎn)行為所致�！白蛉绽^油價(jià)下跌后，美國(guó)10年期國(guó)債收益率暴跌至階段低位，顯示市場(chǎng)已經(jīng)將明年上半年的加息預(yù)期剔除在定價(jià)考慮范圍之外。背后的邏輯則是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入困境，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息造成掣肘�！痹摻灰讍T表示。
　　
　　數(shù)據(jù)方面，德國(guó)9月CPI終值確認(rèn)僅增0.8%，ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)連續(xù)十個(gè)月下滑至-3.6，為2012年11月以來(lái)的首次負(fù)值。高盛及IMF均大幅下調(diào)了日本的增長(zhǎng)預(yù)期，且扣除消費(fèi)稅后的8月核心CPI也僅為1.1%。而中國(guó)最近公布的CPI及PPI數(shù)據(jù)也雙雙回落，民生證券研究院院長(zhǎng)管清友解讀表示“通脹低位徘徊、需求持續(xù)低迷”。
　　
　　上述幾大經(jīng)濟(jì)體的數(shù)據(jù)，拼接出一幅全球增長(zhǎng)乏力、通縮風(fēng)險(xiǎn)籠罩的圖景。對(duì)此，上述交易員表示：“現(xiàn)在基本面很難好了，歐洲、中國(guó)、日本的問(wèn)題都沒(méi)法很快解決，美聯(lián)儲(chǔ)怎么加息？本來(lái)加息預(yù)期是看明年上半年，現(xiàn)在明年下半年概率也不大了，目前債券市場(chǎng)價(jià)格隱含的加息概率是明年10月29.5%，12月32.5%。”
　　
　　實(shí)際上，從技術(shù)層面看，自2012年11月至上周，標(biāo)普500指數(shù)從未觸及過(guò)50周均線(xiàn)，甚至極少觸及20周均線(xiàn)，交易員只要在20周均線(xiàn)買(mǎi)入即可獲利。但本周市場(chǎng)跌穿50周均線(xiàn)，給長(zhǎng)達(dá)近兩年的無(wú)懼風(fēng)險(xiǎn)、低波動(dòng)蜜月期畫(huà)上了句號(hào)。
　　
　　對(duì)于美股的后市走勢(shì)，該交易員顯得較為謹(jǐn)慎，除重申基本面的擔(dān)憂(yōu)，市場(chǎng)短期難回風(fēng)險(xiǎn)偏好，他表示：“美股不單受基本面影響。全世界都在追收益率，美國(guó)十年期國(guó)債收益率2%左右，德國(guó)十年期國(guó)債1%都不到。逐利資本仍將進(jìn)入股市，對(duì)于后市走向，這個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)動(dòng)向的重要性凸顯。”
　　
　　無(wú)論美股后市方向如何，曾經(jīng)遠(yuǎn)離投資者視野的波動(dòng)性重新回歸。VIX波動(dòng)率指數(shù)是根據(jù)一系列標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)的價(jià)格加權(quán)計(jì)算而得，其暴漲反映市場(chǎng)對(duì)未來(lái)30天的波動(dòng)性預(yù)期大為提高。部分標(biāo)的為標(biāo)普500指數(shù)的指數(shù)期權(quán)近日累計(jì)漲幅高達(dá)10倍，個(gè)股期權(quán)方面，如蘋(píng)果(AAPL)的部分看跌期權(quán)也走出翻倍行情。
　　
　　“市場(chǎng)連跌數(shù)日，指數(shù)的調(diào)整接近10%，市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)釋放也許到位，昨日VIX指數(shù)的沖高回落也反映市場(chǎng)恐慌升溫后有冷靜跡象，此時(shí)投資期權(quán)時(shí)機(jī)并不好�！绷硪晃粚�(zhuān)注期權(quán)市場(chǎng)的交易員向記者表示。
　　
　　當(dāng)前市場(chǎng)打破一兩年來(lái)的常態(tài)，基本面隱憂(yōu)對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)作用大于對(duì)加息預(yù)期的弱化作用，投資者對(duì)于大盤(pán)走向和波動(dòng)性的變化均不宜做太快判斷，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注本月美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)的動(dòng)向。