人民幣對(duì)歐元直接交易首日平穩(wěn)運(yùn)行，國(guó)際化積極效益將漸顯

　　中國(guó)銀行間市場(chǎng)歐元兌人民幣直接交易周二(9月30日)首日開(kāi)閘，價(jià)格平穩(wěn)且交易活躍度很高，顯示市場(chǎng)需求旺盛，若后市能持續(xù)交易活躍度，無(wú)疑將擴(kuò)大人民幣對(duì)歐元的交易規(guī)模，對(duì)人民幣國(guó)際化的積極效應(yīng)亦將逐漸顯現(xiàn)。
　　
　　歐元是全球第二大國(guó)際貨幣，且歐盟是中國(guó)最大的貿(mào)易伙伴，中國(guó)和歐元區(qū)的經(jīng)貿(mào)交往中，以歐元或者人民幣直接結(jié)算的比例正在提升，因此中國(guó)啟動(dòng)人民幣對(duì)歐元直接交易將有助于推動(dòng)人民幣和歐元在貿(mào)易結(jié)算中的使用，并有利于經(jīng)濟(jì)主體降低匯兌成本。
　　
　　盡管近期國(guó)際美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲，但人民幣表現(xiàn)亦很強(qiáng)勢(shì)。截止周二亞洲時(shí)段，歐元兌人民幣較昨日收盤(pán)價(jià)小幅下跌，報(bào)7.8004元，值得一提的是，昨日歐元兌人民幣盤(pán)中一度創(chuàng)下自2012年8月3日以來(lái)的新低。
　　
　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出，“人民幣與歐元實(shí)現(xiàn)直接交易的意義非常大，我們都知道，歐元是除美元以外最大的貨幣了，在全球貨幣體系里，50-70%的交易都是由美元做為計(jì)價(jià)的，20%左右是歐元，其他都很小�？梢哉f(shuō)，與歐元的直接交易具有里程碑的意義�！�
　　
　　根據(jù)德意志銀行近期發(fā)表的研究報(bào)告，10年后歐盟與中國(guó)雙邊貿(mào)易中人民幣結(jié)算所占比例將達(dá)到40%，而目前這一比率不足10%。
　　
　　連平并稱(chēng)，現(xiàn)在剛開(kāi)始，可能看不到立桿見(jiàn)影的效果，但經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的交易，會(huì)真正形成“人民幣兌歐元”的匯率，而不是跟以前一樣，形成的是美元套算出來(lái)的匯率。
　　
　　中國(guó)昨日宣布啟動(dòng)人民幣對(duì)歐元直接交易，意味著人民幣與第二大國(guó)際貨幣--歐元之間將打通直接交易的通道，將有助于形成人民幣對(duì)歐元的直接匯率，大力促進(jìn)中國(guó)與其第一大貿(mào)易伙伴——?dú)W盟之間的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，并引領(lǐng)人民幣國(guó)際化的全新里程。
　　
　　歐盟是中國(guó)最大貿(mào)易伙伴，據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2013年中國(guó)和歐盟雙邊貿(mào)易額達(dá)5,590.6億美元，同比增長(zhǎng)2.1%。
　　
　　作為銀行間外匯市場(chǎng)首批人民幣對(duì)歐元直接交易做市商，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行稱(chēng)，其成功推動(dòng)其法蘭克福分行與德意志銀行倫敦分行在海外銀行間市場(chǎng)完成首筆人民幣對(duì)歐元直接交易。
　　
　　首日交易平穩(wěn)
　　
　　實(shí)際上，由于中歐經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中歐元和人民幣越來(lái)越多被當(dāng)做結(jié)算和貿(mào)易貨幣，此前人民幣對(duì)歐元的交易跟其他貨幣對(duì)相比也是比較活躍，中國(guó)央行此次啟動(dòng)人民幣對(duì)歐元直接交易無(wú)疑將推動(dòng)這一市場(chǎng)更加完善。
　　
　　銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)歐元交易實(shí)行直接交易做市商制度，直接做市商承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)，連續(xù)提供人民幣對(duì)歐元直接交易的買(mǎi)、賣(mài)雙向報(bào)價(jià)，為市場(chǎng)提供流動(dòng)性。
　　
　　市場(chǎng)人士稱(chēng)，央行此次引入做市商制度，吸引了市場(chǎng)主體在人民幣對(duì)歐元市場(chǎng)上的交易熱情，亦保障了今后人民幣對(duì)歐元的交易規(guī)模和流動(dòng)性需求。
　　
　　一個(gè)股份行交易員稱(chēng)，“交易量挺多的，更往常比，更多了，市場(chǎng)挺活躍的，很多申請(qǐng)了做市商，也在爭(zhēng)取做大交易量�！�
　　
　　不僅是進(jìn)入這一市場(chǎng)交易的機(jī)構(gòu)數(shù)量也很多，而且交易量也很大，一銀行交易員稱(chēng)，接到了單筆500萬(wàn)歐元的單子。
　　
　　而市場(chǎng)活躍度一旦上來(lái)，就更有助于形成人民幣對(duì)歐元的直接匯率，更有利于推動(dòng)跨境貿(mào)易和結(jié)算，并直接助力人民幣國(guó)際化。
　　
　　連平也強(qiáng)調(diào)，美元在人民幣兌歐元匯率形成過(guò)程中的干擾減少后，就會(huì)形成一個(gè)真正是供需決定的人民幣/歐元匯率，這對(duì)全球的貨幣體系，以及人民幣國(guó)際化的影響意義都是深遠(yuǎn)的。
　　
　　外匯交易中心此前稱(chēng)，其改進(jìn)人民幣對(duì)歐元匯率中間價(jià)形成方式。人民幣對(duì)歐元匯率中間價(jià)由此前根據(jù)當(dāng)日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)以及美元對(duì)歐元匯率套算形成改為根據(jù)直接交易做市商報(bào)價(jià)形成，即中國(guó)外匯交易中心于每 日銀行間外匯市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)前向銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)歐元直接交易做市商詢(xún)價(jià)，將直接交易做市商報(bào)價(jià)平均，得到當(dāng)日人民幣對(duì)歐元匯率中間價(jià)。
　　
　　持續(xù)活躍度是關(guān)鍵
　　
　　中國(guó)社科院世經(jīng)政所副研究員肖立晟則指出，人民幣與歐元的直兌跟人民幣國(guó)際化發(fā)展密切相關(guān)，當(dāng)雙邊價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制越來(lái)越有效率，就不需要三邊套匯，屆時(shí)人民幣的波動(dòng)性會(huì)由多方匯率因素決定，可減輕對(duì)美元錨定的依賴(lài)。
　　
　　2012年銀行間市場(chǎng)開(kāi)展人民幣對(duì)日元直接交易后，交易量上升幅度很快，2013年第三季度日元兌人民幣的交易量占中國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)交易量的比率從上年同期的0.14%急劇上升到6.65%，此時(shí)歐元交易量比率則僅為0.72%，背后是中國(guó)和日本貿(mào)易雙方采用本幣計(jì)價(jià)或結(jié)算比例上升。
　　
　　肖立晟指出，“人民幣和歐元直接交易，會(huì)降低匯兌交易成本，以前銀行間市場(chǎng)主要是美元為計(jì)價(jià)貨幣，歐元比例不到1%，現(xiàn)在因雙邊貿(mào)易、投資等成本降低，會(huì)促進(jìn)歐元兌人民幣的貿(mào)易往來(lái)�！�
　　
　　他并認(rèn)為，隨著人民幣自由兌換的上升，中歐貿(mào)易和投資以人民幣計(jì)價(jià)的比重肯定會(huì)上升，會(huì)有積極作用，但同時(shí)要看到人民幣對(duì)歐元的直接交易，不一定會(huì)降低當(dāng)前的匯率風(fēng)險(xiǎn)，之前中歐經(jīng)貿(mào)交往中涉及人民幣、歐元、美元三種貨幣匯率風(fēng)險(xiǎn)，但現(xiàn)在如果市場(chǎng)上的計(jì)價(jià)合同仍是美元的話(huà)，人民幣和歐元的匯兌還是要參照美元。
　　
　　他并強(qiáng)調(diào)，若外匯市場(chǎng)上交易量不足，市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)機(jī)制不夠，就很難找到人民幣對(duì)歐元匯率的真正水平，如果歐元區(qū)人民幣的供給不足或是中國(guó)外匯市場(chǎng)歐元的供給不足，都會(huì)導(dǎo)致價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制不透明，缺乏效率，人民幣對(duì)歐元還是要沿著美元套算匯率。