美指上揚(yáng)路途坎坷不平 歐元利空盡出否極泰來(lái)？

　　周四(8月14日)美元指數(shù)在高位徘徊不前，日內(nèi)公布的美國(guó)初請(qǐng)數(shù)據(jù)走高，令美元指數(shù)承壓，加上此前7月美國(guó)零售銷(xiāo)售增長(zhǎng)意外停滯，暗示3季度起步階段的經(jīng)濟(jì)動(dòng)能有所減弱；而歐元方面，歐元區(qū)二季度經(jīng)濟(jì)尷尬地錄得零增長(zhǎng)，德國(guó)和法國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇步伐明顯放緩，但是市場(chǎng)此前對(duì)此早有所預(yù)期，已經(jīng)將這一負(fù)面因素提前計(jì)入價(jià)格，因此歐元不跌反漲。
　　
　　零售銷(xiāo)售停止增長(zhǎng)和初請(qǐng)失業(yè)人數(shù)上升可能讓美聯(lián)儲(chǔ)(FED)有理由維持一段時(shí)間的超寬松貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)自2008年12月以來(lái)一直將指標(biāo)隔夜利率維持在接近零的水準(zhǔn)。
　　
　　在經(jīng)歷早前數(shù)周的大幅下滑之后，美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)未來(lái)數(shù)周可能會(huì)有所反彈，表明就業(yè)市場(chǎng)或仍然存在改善的空間。此前數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)新增就業(yè)崗位數(shù)量已經(jīng)連續(xù)六個(gè)月超過(guò)20萬(wàn)個(gè)。解雇和招聘數(shù)量回到危機(jī)前水平。制造業(yè)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正穩(wěn)步增長(zhǎng)。
　　
　　Mesirow Financial首席分析師Diane Swonk表示：“這將為美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Louise Yellen)提供理由，證明美聯(lián)儲(chǔ)為何需要逐步行動(dòng)，以及為何維持低利率的時(shí)間要比美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部一些鷹派所認(rèn)為的要長(zhǎng)�！�
　　
　　道明證券代理首席分析師Millan Mulraine表示，“就業(yè)市場(chǎng)活動(dòng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，加之其他指標(biāo)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)動(dòng)能增強(qiáng)，所以我們預(yù)計(jì)零售銷(xiāo)售放緩是短暫現(xiàn)象，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月消費(fèi)者支出會(huì)強(qiáng)勁反彈�！�
　　
　　著名投行也紛紛下調(diào)美國(guó)3季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，美銀美林（BofA Merrill Lynch）將預(yù)期從3.0%下調(diào)至2.8%；摩根士丹利將預(yù)期從3.1%下調(diào)至2.8%；巴克萊將預(yù)期從2.5%下調(diào)至2.4%；高盛則將預(yù)期降至3.1%。
　　
　　數(shù)據(jù)證明美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)，以及其它數(shù)位決策者們的擔(dān)心是有道理的，疲軟的就業(yè)市場(chǎng)，包括工資增長(zhǎng)停滯不前和長(zhǎng)期失業(yè)人數(shù)的走高，料將繼續(xù)抑制世界最大經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇勢(shì)頭。
　　
　　歐元區(qū)復(fù)蘇停滯 歐洲經(jīng)濟(jì)面臨“內(nèi)憂外患”
　　
　　日內(nèi)歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)二季度GDP初值季率持平，預(yù)期增長(zhǎng)0.1%，前值增長(zhǎng)0.2%。歐元區(qū)第二季度GDP初值年率增長(zhǎng)0.7%，符合預(yù)期，前值增長(zhǎng)0.9%。
　　
　　歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯，德國(guó)和法國(guó)這兩大經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)低迷令人最為擔(dān)憂。日內(nèi)公布的數(shù)據(jù)顯示，法國(guó)第二季度GDP初值季率持平，預(yù)期增長(zhǎng)0.1%，前值持平。德國(guó)第二季度季調(diào)后GDP初值季率萎縮0.2%，預(yù)期萎縮0.1%，前值增長(zhǎng)0.7%。
　　
　　路透社在評(píng)論中指出，“受德國(guó)萎縮和法國(guó)增長(zhǎng)停滯影響，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步放緩。同時(shí)第三大經(jīng)濟(jì)體意大利重新陷入衰退，這也拖累了數(shù)據(jù)表現(xiàn)。在各國(guó)結(jié)構(gòu)性改革遲緩的情況下，當(dāng)前歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐十分緩慢，而歐盟對(duì)俄制裁后對(duì)自身經(jīng)濟(jì)健康度的損傷力也逐漸呈現(xiàn)，歐洲經(jīng)濟(jì)可謂‘內(nèi)憂外患’�！�
　　
　　但是荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING Groep)的首席歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Vanden Houte預(yù)計(jì)，盡管形勢(shì)嚴(yán)峻，但歐洲央行(ECB)或仍將在年內(nèi)按兵不動(dòng)，新的更多非常規(guī)政策工具恐怕要等到2015年才會(huì)露面。
　　
　　另外俄烏地緣緊張情緒也對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成了實(shí)質(zhì)性的利空，市場(chǎng)分析人士指出，數(shù)以千計(jì)的德國(guó)中小型企業(yè)構(gòu)成了歐洲最大的經(jīng)濟(jì)支柱，然而由于俄羅斯消費(fèi)者推遲購(gòu)買(mǎi)，這些公司的業(yè)績(jī)已經(jīng)受到了嚴(yán)重影響。
　　
　　德國(guó)智庫(kù)在報(bào)告中表示，信號(hào)表明德國(guó)經(jīng)濟(jì)2014年增長(zhǎng)弱于預(yù)期，相對(duì)于其他因素，對(duì)信心指數(shù)影響更大的是烏克蘭國(guó)內(nèi)沖突。
　　
　　荷蘭國(guó)際集團(tuán)的首席歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Vanden Houte表示，“東歐的地緣政治危機(jī)仍未緩解，因此歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在下半年加速增長(zhǎng)的可能性有限�！�
　　
　　美元指數(shù)上行不會(huì)一番風(fēng)順
　　
　　美元指數(shù)在創(chuàng)出2013年9月來(lái)新高后短線似乎遭遇明顯阻力，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇總是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，因此美元的長(zhǎng)期漲勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，但是上行過(guò)程中我們需要關(guān)注以下三大因素：
　　
　　首先，息差效應(yīng)。2年期美債收益率上周開(kāi)始追隨10年期債下行，這可能是美元漲勢(shì)遇阻的一大原因，如果市場(chǎng)開(kāi)始認(rèn)定，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)未來(lái)收緊貨幣政策的過(guò)程將是漸進(jìn)節(jié)奏，那么美債收益率可能進(jìn)一步向軟，進(jìn)而限制美元的上升空間。
　　
　　其次，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也有可能打擊美元。相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)利空10年期美債收益率，令其跌至14個(gè)月來(lái)的最低水平，同時(shí)并引發(fā)美元/日元的跌勢(shì)，后者此前從103.00一線高位回撤�？紤]到美元上漲需要有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，匯價(jià)亦需得到日元弱勢(shì)的支持，美元/日元需要朝著4月高位104.00一線挺進(jìn)。
　　
　　第三是技術(shù)因素。美元指數(shù)當(dāng)前的技術(shù)形勢(shì)并不樂(lè)觀，匯價(jià)上周未能站上81.76的8月6日高位令人十分失望。匯價(jià)動(dòng)能開(kāi)始衰減，2013年7月-2014年5月跌勢(shì)的50%回撤位81.82形成美指的強(qiáng)阻力，投資者可能會(huì)在該位下方選擇獲利了結(jié)。只有回撤幅度不深的情況下美指才能重新測(cè)試82.51。