美元7月牛氣沖天 非農(nóng)能否給漲勢(shì)添油加火？

　　美元指數(shù)以逾一年最大漲幅告別7月，目前市場(chǎng)將經(jīng)受美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的“洗禮”。本周已經(jīng)公布的一系列就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出色，助燃外界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)(FED)將對(duì)通脹更為強(qiáng)硬的預(yù)期。分析師指出，若非農(nóng)延續(xù)此前數(shù)月穩(wěn)固增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，則對(duì)于美元人氣仍將起到積極作用。
　　
　　美國(guó)勞工部周四(7月31日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)最廣義的勞工成本指標(biāo)——企業(yè)雇傭成本指數(shù)于第二季度增長(zhǎng)0.7%，增幅大于第一季度的0.3%，創(chuàng)下2008年第三季以來(lái)最大增幅。該指標(biāo)是美聯(lián)儲(chǔ)(FED)主席耶倫(Janet Yellen)最看重的就業(yè)市場(chǎng)指標(biāo)之一。
　　
　　此外，美國(guó)一周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為30.2萬(wàn)人，接近市場(chǎng)預(yù)估的30.1萬(wàn)人；一周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為253.9萬(wàn)人，高于預(yù)估249.5萬(wàn)人；一周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)四周均值為29.7萬(wàn)人，為2006年4月以來(lái)最低，這一數(shù)據(jù)更能反映就業(yè)市場(chǎng)狀況。
　　
　　數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)觸及10個(gè)半月最高的81.57，但在周五美國(guó)公布非農(nóng)就業(yè)報(bào)告前遭遇獲利了結(jié)，回吐了多數(shù)漲勢(shì)。分析師預(yù)計(jì)7月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)崗位增加23.3萬(wàn)。
　　
　　花旗外匯(CitiFX)十國(guó)集團(tuán)(G10)外匯策略部門全球主管Steven Englander在提及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策立場(chǎng)時(shí)表示，在這種環(huán)境中，很難成為一個(gè)鴿派，這也是市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到的。
　　
　　富國(guó)銀行(Wells Fargo)駐紐約策略師Eric Viloria說(shuō)道：“美國(guó)的數(shù)據(jù)一直相當(dāng)強(qiáng)勁，周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能也會(huì)給美元帶來(lái)強(qiáng)大影響�！�
　　
　　數(shù)據(jù)處理公司ADP周三(7月30日)公布的數(shù)據(jù)顯示，素有“小非農(nóng)”之稱的7月ADP就業(yè)人數(shù)增加21.8萬(wàn)人，略低于預(yù)期的增長(zhǎng)23萬(wàn)人，前值增加28.1萬(wàn)人�？傮w而言該數(shù)據(jù)并未對(duì)非農(nóng)預(yù)期構(gòu)成負(fù)面影響。
　　
　　DailyFX表示，周五即將公布美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。周四公布的初請(qǐng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)依舊穩(wěn)定，上周初請(qǐng)人數(shù)為30.2萬(wàn)，盡管沒(méi)有此前一周的表現(xiàn)驚艷，但依舊穩(wěn)定在30萬(wàn)的低位附近。初請(qǐng)的穩(wěn)定也在另一方面顯示了就業(yè)市場(chǎng)的穩(wěn)步復(fù)蘇，在這個(gè)大前提下，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)盡管可能沒(méi)有上月近30萬(wàn)的完美表現(xiàn)，但也不會(huì)太差。市場(chǎng)在初請(qǐng)數(shù)據(jù)公布后，也提前對(duì)周五的非農(nóng)預(yù)期做出了反應(yīng)。美元受到初請(qǐng)影響出現(xiàn)了短期上漲，而黃金則快速下跌，下破1300美元整數(shù)關(guān)口。
　　
　　分析師表示，鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月政策會(huì)議上對(duì)升息采取更為強(qiáng)硬的立場(chǎng)。加息會(huì)通過(guò)帶動(dòng)資金流入美國(guó)而提升美元價(jià)值。
　　
　　美元指數(shù)周四紐約尾盤微升0.03%，報(bào)81.45，7月升幅超過(guò)2%，為約一年半最大月度漲幅。歐元/美元紐約尾盤跌0.06%，報(bào)1.3388，略高于八個(gè)月低點(diǎn)1.3372。
　　
　　7月非農(nóng)或創(chuàng)1997年來(lái)最長(zhǎng)連增紀(jì)錄
　　
　　美國(guó)勞工部將于北京時(shí)間周五20:30公布備受金融市場(chǎng)和全球關(guān)注的月度非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。外界預(yù)計(jì)就業(yè)崗位料連續(xù)第六個(gè)月增長(zhǎng)20萬(wàn)個(gè)以上，為1997年以來(lái)最長(zhǎng)連增紀(jì)錄。
　　
　　接受路透調(diào)查的分析師的預(yù)期中值顯示，7月非農(nóng)就業(yè)崗位料增加23.3萬(wàn)個(gè)。這一增速低于6月的大幅增加28.8萬(wàn)個(gè)崗位，以及第二季平均每月增長(zhǎng)27.2萬(wàn)個(gè)。7月失業(yè)率料維持在六年低位6.1%。
　　
　　三菱東京日聯(lián)銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Rupkey說(shuō)道：“看來(lái)企業(yè)主不怯于增聘人手。復(fù)蘇基礎(chǔ)穩(wěn)固，我們預(yù)計(jì)7月的數(shù)據(jù)也會(huì)顯示出這一點(diǎn)。”
　　
　　民間部門預(yù)計(jì)將成為7月就業(yè)崗位增加的主要來(lái)源。政府非農(nóng)就業(yè)崗位料溫和增長(zhǎng)，6月為增加2.6萬(wàn)個(gè)。
　　
　　制造業(yè)就業(yè)崗位預(yù)計(jì)增加1.5萬(wàn)個(gè)，6月為增加1.6萬(wàn)個(gè)。但分析師指出，因車企數(shù)據(jù)顯示7月生產(chǎn)強(qiáng)勁，制造業(yè)就業(yè)崗位增幅可能超出預(yù)期。建筑業(yè)就業(yè)崗位增速有望略微加快，但7月新屋開(kāi)工數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，可能會(huì)帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn)。在零售部門帶動(dòng)下，服務(wù)業(yè)就業(yè)崗位料溫和增長(zhǎng)。
　　
　　7月平均時(shí)薪月率料增長(zhǎng)0.2%，年率料上漲2.2%，仍遠(yuǎn)低于令美聯(lián)儲(chǔ)不安的水準(zhǔn)。但近幾個(gè)月的增勢(shì)表明，薪資增長(zhǎng)一直在加快。
　　
　　法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)分析師Laura Rosner稱：“過(guò)去幾個(gè)月的平均時(shí)薪增幅幾乎都快到0.3%，符合我們此前預(yù)期年率增速接近3%而非2%的觀點(diǎn)。”
　　
　　每周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)穩(wěn)步下滑以及獨(dú)立調(diào)查顯示聘雇增加，均證實(shí)就業(yè)市場(chǎng)增強(qiáng)，提升了美聯(lián)儲(chǔ)較當(dāng)前金融市場(chǎng)預(yù)期更早和更積極加息的幾率提升。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫本月稍早就曾警告稱，存在這種可能性。
　　
　　大多數(shù)分析師預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年第二季度首次加息。美聯(lián)儲(chǔ)自2008年12月來(lái)一直將指標(biāo)利率維持在接近零的水準(zhǔn)。
　　
　　法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)全球貨幣策略師Kit Juckes周四表示，7月份非農(nóng)數(shù)據(jù)中與工資增長(zhǎng)相關(guān)的數(shù)據(jù)非常重要。
　　
　　Juckes說(shuō)道：“在2004年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?.5%升至4.0%，美聯(lián)儲(chǔ)在此時(shí)開(kāi)始了收緊貨幣政策的周期。我們今天看到的數(shù)據(jù)出現(xiàn)時(shí)間早于我們預(yù)期，市場(chǎng)一如既往將此預(yù)期納入價(jià)格之中。因?yàn)樗麄円呀?jīng)確認(rèn)目前距離升息僅僅為數(shù)月、而非數(shù)年之遙�！�
　　
　　他補(bǔ)充道：“市場(chǎng)還未轉(zhuǎn)變的觀點(diǎn)是，美聯(lián)儲(chǔ)的聯(lián)邦基金利率的最終值可能是3%，而非4%。在周三的數(shù)據(jù)中，美國(guó)2季度GDP年率達(dá)到了4%。美國(guó)利率最終遠(yuǎn)低于4%的水平還要看通脹數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，因此明天非農(nóng)數(shù)據(jù)中的工資數(shù)據(jù)將會(huì)非常重要，其重要程度或許超過(guò)失業(yè)率或者非農(nóng)數(shù)據(jù)本身�！�
　　
　　非農(nóng)匯市交易前瞻
　　
　　外媒周四撰文稱，隨著周五非農(nóng)數(shù)據(jù)的臨近，現(xiàn)在是時(shí)候?qū)�這一最為重要的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)將如何對(duì)美元構(gòu)成影響進(jìn)行前瞻了。
　　
　　美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示在統(tǒng)計(jì)期間美國(guó)就業(yè)人口的變化。這通常被視為就業(yè)創(chuàng)造狀況的指標(biāo)，同時(shí)也被用來(lái)衡量勞動(dòng)力市場(chǎng)是否有所改善。
　　
　　就像經(jīng)濟(jì)學(xué)課程所說(shuō)的那樣，就業(yè)數(shù)據(jù)是經(jīng)濟(jì)的重要組成部分之一。就業(yè)數(shù)量上升能夠?qū)ο�費(fèi)支出構(gòu)成推動(dòng)。隨后，它也能夠?qū)χ圃鞓I(yè)活動(dòng)帶來(lái)利好因素。最終制造業(yè)活動(dòng)上升又將增加就業(yè)，這就是個(gè)良性循環(huán)。
　　
　　從過(guò)去非農(nóng)數(shù)據(jù)與美元指數(shù)走勢(shì)的歷史表現(xiàn)來(lái)看，優(yōu)于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)將推高美元，反之對(duì)美元構(gòu)成打壓。
　　
　　需要注意的是，過(guò)去3個(gè)月來(lái)，非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)均優(yōu)于預(yù)期，這一良好趨勢(shì)或得到延續(xù)。強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)將推高市場(chǎng)的升息預(yù)期，在此背景下，美元或?qū)⑦M(jìn)一步走高。
　　
　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)外匯策略師Mark McCormick周四發(fā)布了針對(duì)非農(nóng)前該如何操盤的前瞻報(bào)告。指出交易日元是個(gè)最具吸引力的策略。
　　
　　該行稱，周五即將公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將打響近期沉寂不響的市場(chǎng)第一槍。其中以美元指數(shù)以及美國(guó)國(guó)債價(jià)格表現(xiàn)最為搶眼。
　　
　　非農(nóng)只要到20萬(wàn) 黃金就仍要跌？
　　
　　黃金市場(chǎng)方面，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，若7月非農(nóng)相對(duì)“體面”，短期黃金市場(chǎng)將繼續(xù)承受賣壓。根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查，普遍預(yù)期7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加23萬(wàn)人。盡管本次非農(nóng)不會(huì)像6月增加28.8萬(wàn)人那么靚麗，但一些分析師認(rèn)為，只要非農(nóng)增數(shù)繼續(xù)企穩(wěn)在20萬(wàn)人以上，就足以令金價(jià)短期承壓。
　　
　　CMC Markets首席市場(chǎng)策略師Colin Cieszynski表示：“非農(nóng)增加20萬(wàn)人至少足以讓美聯(lián)儲(chǔ)以當(dāng)前的步伐退出量化寬松(QE)，最終我們將看到美聯(lián)儲(chǔ)加息�！�
　　
　　不過(guò)，Cieszynski補(bǔ)充道：“從周四金價(jià)大跌的表現(xiàn)來(lái)看，很明顯市場(chǎng)已經(jīng)在逐步消化7月非農(nóng)向好的預(yù)期。因此，周五非農(nóng)數(shù)據(jù)正式公布可能引發(fā)金價(jià)過(guò)度劇烈的波動(dòng)。短期來(lái)看，我仍預(yù)計(jì)金價(jià)將在1285-1325美元間震蕩�！�
　　
　　道明證券(TD securities)的分析師們也贊同Cieszynski的觀點(diǎn)，他們認(rèn)為除非7月非農(nóng)令人大跌眼鏡，否則金價(jià)無(wú)法脫離目前的震蕩區(qū)間。
　　
　　道明證券指出，如果7月非農(nóng)符合預(yù)期，或是略微不及預(yù)期，金價(jià)可能不會(huì)對(duì)此反應(yīng)激烈，投資者也會(huì)轉(zhuǎn)頭期待未來(lái)更多數(shù)據(jù)的指引。但是，如果7月非農(nóng)令投資者大大失望，金價(jià)很可能強(qiáng)勢(shì)突破目前震蕩區(qū)間上軌。
　　
　　不過(guò)道明證券也強(qiáng)調(diào)，僅從近期數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)金價(jià)最終將跌穿1240美元的中期關(guān)鍵支撐位，具體時(shí)間尚不能確定。
　　
　　法國(guó)外貿(mào)銀行(Natixis)貴金屬分析師Bernard Dahdah認(rèn)為周五7月非農(nóng)將向好，金價(jià)會(huì)繼續(xù)下跌。他指出，周三公布的美國(guó)二季度GDP數(shù)據(jù)格外靚麗，因此7月非農(nóng)數(shù)據(jù)向好的可能性極大，料將提振美元走強(qiáng)，利空黃金。另一方面，近期中東及烏克蘭持續(xù)升溫的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能削弱良好非農(nóng)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生的影響。
　　
　　加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行(CIBC)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Buchanan稱：“結(jié)合美國(guó)二季度GDP以及本周一公布的美國(guó)耐用品訂單數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)企業(yè)有重新開(kāi)始投資，意味著雇傭員工人數(shù)將增長(zhǎng)。同時(shí)，預(yù)計(jì)美元中期(未來(lái)6個(gè)月)的上行前景不會(huì)改變，仍舊看空黃金�！�
　　
　　不過(guò)，也存在一些不同的聲音，蒙特利爾銀行(BMO)商品分析師Jessica Fung就指出，盡管7月非農(nóng)增加20萬(wàn)人可能對(duì)金價(jià)構(gòu)成打壓，但從長(zhǎng)期來(lái)看可能利好黃金。
　　
　　他表示：“一份強(qiáng)勁的非農(nóng)報(bào)告可能被視為通脹上行的誘因，長(zhǎng)期利好黃金。要是非農(nóng)數(shù)據(jù)不好，或許表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然沒(méi)有脫離不景氣，并存在通縮的風(fēng)險(xiǎn)，利空黃金�！�
　　
　　Fung強(qiáng)調(diào)，對(duì)黃金而言，非農(nóng)數(shù)據(jù)當(dāng)中最需要關(guān)注的應(yīng)該是時(shí)薪的變化，因?yàn)檫@是重要的通脹指標(biāo)，也是決定黃金的下一步行動(dòng)的關(guān)鍵指引。