美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議料無(wú)新意 最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)成焦點(diǎn)

　　北京時(shí)間7月31日凌晨2:00，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將在為期兩天的會(huì)議后，發(fā)布其最新一次貨幣政策聲明。
　　
　　市場(chǎng)各方普遍預(yù)期，F(xiàn)OMC將繼續(xù)此前削減量化寬松貨幣政策(QE)規(guī)模的步幅，聲明將稱繼續(xù)在“一段時(shí)間內(nèi)”保持目前“零至0.25%”的超低利率，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)無(wú)法準(zhǔn)確反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，繼續(xù)宣稱無(wú)懼通脹壓力。
　　
　　政策聲明料無(wú)大變化
　　
　　本次FOMC會(huì)議是美聯(lián)儲(chǔ)在2014年下半年首度就貨幣政策進(jìn)行探討。高盛集團(tuán)28日發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，本次的美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明不會(huì)有太大變化，“美聯(lián)儲(chǔ)或許將升級(jí)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的措辭，同時(shí)在6月就業(yè)報(bào)告表現(xiàn)強(qiáng)勁后增強(qiáng)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的信心；但是從更大范圍來(lái)看，近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月聲明內(nèi)容構(gòu)成支持，特別是美國(guó)6月CPI數(shù)據(jù)走軟或?qū)⒓訌?qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)等待比3至5月更為積極的通脹數(shù)據(jù)的觀點(diǎn)，新房開(kāi)工及新房銷售的走軟也將增加美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)房市的擔(dān)憂”。
　　
　　近日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月Markit服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為60.9，高于預(yù)期的59.8；美國(guó)7月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)企業(yè)活動(dòng)指數(shù)為12.7，同樣高于預(yù)期的12.0；美國(guó)6月二手房簽約銷售指數(shù)月率降低1.1%，不及預(yù)期增長(zhǎng)0.5%。
　　
　　鑒于削減QE進(jìn)程趨近尾聲，美聯(lián)儲(chǔ)客觀上不得不將貨幣政策正�；�議題擺上桌面，從本次議息會(huì)議開(kāi)始，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策風(fēng)向的洞察將進(jìn)入更為敏銳的層級(jí)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫并不會(huì)在本次會(huì)議后召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，而該機(jī)構(gòu)在本次會(huì)議期間釋放貨幣政策確定性“風(fēng)向”的可能性并不大。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧增大
　　
　　在市場(chǎng)靜待會(huì)議聲明的同時(shí)，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)總裁費(fèi)舍爾在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前的“靜默期”內(nèi)罕見(jiàn)地在媒體上發(fā)表言論，他在上周末的《華爾街日?qǐng)?bào)》上撰文指出：“美聯(lián)儲(chǔ)在太長(zhǎng)時(shí)間里令政策過(guò)于寬松，這將構(gòu)成大的風(fēng)險(xiǎn)�！边@一表態(tài)被華爾街人士普遍理解為是“費(fèi)舍爾想表達(dá)他將在會(huì)議上提出異議的一種方式”。
　　
　　此前，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)總裁詹姆斯-布拉德也公開(kāi)建議，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)在明年第一季度開(kāi)始加息。
　　
　　而在美聯(lián)儲(chǔ)之外，建議盡快加息的觀點(diǎn)也日趨增多。貝萊德集團(tuán)美洲固定收益業(yè)務(wù)聯(lián)席主管里德?tīng)柋硎荆�美�?lián)儲(chǔ)可能較許多市場(chǎng)觀察家預(yù)計(jì)的更早采取行動(dòng)，因?yàn)榈屠�率�?shí)際上正阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)創(chuàng)造。美國(guó)林賽集團(tuán)首席市場(chǎng)分析師皮特·布克瓦則指出：“美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫希望等到明年3月才行動(dòng)，但美聯(lián)儲(chǔ)1月就采取舉措的壓力正日益加大。”
　　
　　與此同時(shí)，持中性溫和以及堅(jiān)定“鴿”派觀點(diǎn)的依然大有人在。瑞銀集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬托斯認(rèn)為，盡管預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)很快采取行動(dòng)，但“一旦開(kāi)始行動(dòng)，則美聯(lián)儲(chǔ)加息行動(dòng)將更快”。
　　
　　美國(guó)投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)杰弗里斯公司首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥卡錫則表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上會(huì)比預(yù)期的更晚行動(dòng)，因?yàn)椤霸摍C(jī)構(gòu)政策舉措一直非常遲緩和謹(jǐn)慎”；但他同意馬托斯的觀點(diǎn)，即一旦開(kāi)始加息，其力度就會(huì)比預(yù)期的更激進(jìn)。
　　
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)成最終參考依據(jù)
　　
　　在目前“鷹”、“鴿”觀點(diǎn)針?shù)h相對(duì)的背景下，市場(chǎng)亟須通過(guò)某種或某些指標(biāo)來(lái)判斷，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的哪種變化會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始考慮進(jìn)入“加息模式”。
　　
　　首先是即將公布的全美第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初值數(shù)據(jù)，目前經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值是2.9%，這意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)從第一季度同比下跌2.9%的低谷中實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈，也是美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增勢(shì)的最直接、最重要的證明。
　　
　　其次是定于本周五出爐的全美6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。高盛集團(tuán)預(yù)計(jì)當(dāng)月全美非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加23.5萬(wàn)人，雖較28.8萬(wàn)人的前值有所下滑，但連續(xù)高于20萬(wàn)人的月度非農(nóng)就業(yè)崗位增加規(guī)模，無(wú)疑說(shuō)明了全美就業(yè)市場(chǎng)的持續(xù)改善。同時(shí)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)6月全美失業(yè)率將繼續(xù)維持在6.1%的水平上。
　　
　　同樣將于周五面市的6月全美個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)和核心PCE兩項(xiàng)數(shù)據(jù)也是投資者洞悉美聯(lián)儲(chǔ)政策風(fēng)向的重要依據(jù)。但鑒于該數(shù)據(jù)5月分別快速增長(zhǎng)至1.8%和1.5%卻仍然無(wú)法令美聯(lián)儲(chǔ)“動(dòng)容”，如不出乎意料，則相關(guān)數(shù)據(jù)的可參考價(jià)值相對(duì)較弱。
　　
　　美國(guó)梅西羅金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴安娜·斯旺克表示，市場(chǎng)將更多的希望投入到了三周之后公布的本次議息會(huì)議紀(jì)要上。她預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)理事將“不得不決定何時(shí)加息以及以何種方式加息，會(huì)議紀(jì)要將透露更多信息”；同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)可能首先實(shí)施的舉措包括上調(diào)超額準(zhǔn)備金利率和逆回購(gòu)利率，“底線就是，如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)足夠好，他們就將上調(diào)利率”。