歐元抗跌能力出乎意料

　　歐元風(fēng)向可能已經(jīng)調(diào)轉(zhuǎn)。歐元兌美元已經(jīng)跌至1.363美元附近的三個月低點(diǎn)，而就在5月8日的時(shí)候還只略低于1.40美元。使得歐元過度強(qiáng)勢的一些因素已減弱。但是鑒于各國央行[微博]的下一步行動仍然未知，要做空歐元也很困難。
　　
　　法國興業(yè)銀行(Societe Generale)說，最大的轉(zhuǎn)變是，受到危機(jī)沖擊國家國債的上漲行情似乎進(jìn)入尾聲。2012年和2013年那樣高的收益率水平已經(jīng)一去不返，所以這些債券不再能夠吸引資金流。
　　
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也似乎利好美元�；ㄆ旒瘓F(tuán)(Citigroup)的經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)顯示，美國數(shù)據(jù)的表現(xiàn)開始好于預(yù)期，而歐元區(qū)開始令人失望。歐洲議會選舉的結(jié)果則表明，歐元區(qū)問題遠(yuǎn)未結(jié)束。
　　
　　不過最大的影響因素——貨幣政策，仍是個未知數(shù)。誠然，歐洲央行(European Central Bank)在6月份會議上表現(xiàn)出的應(yīng)對低通脹意愿令歐元承壓。短期利率已經(jīng)下滑，抑制了歐元的吸引力。但是盡管歐洲央行作出了種種表態(tài)，投資者可能尚未感到失望。對利率下降和一些放松信貸措施的顧慮已然在市場中得到了反映。歐洲央行實(shí)際上發(fā)出了行動預(yù)告，這也就會削弱其真正采取政策時(shí)的沖擊力。投資者們應(yīng)該注意到：歐洲央行在去年11月份意外降息并不妨礙歐元在那之后不久就大幅上漲。
　　
　　最重要的是，美國聯(lián)邦儲備委員會(Federal Reserve， 簡稱：美聯(lián)儲)并不急于收緊政策。可能只有來自央行的意外舉措——美聯(lián)儲加快緊縮步伐或者歐洲央行采取大動作——才會導(dǎo)致歐元從目前水平進(jìn)一步顯著下跌。在那之前，歐元空頭也許只能忐忑等待。