關鍵周前市場重歸謹慎，四大風暴下周將來襲

　　周五（3月28日）紐約時段盤末，美元指數(shù)持穩(wěn)在80.20下方，日內(nèi)波動有限，而各主要貨幣對，包括在本周稍早表現(xiàn)強勁的商品貨幣在周五都進入了牛皮盤整走勢。此后，每月例行的“關鍵周”將帶著多家央行的決議和以美國就業(yè)數(shù)據(jù)為首的多項重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)如期來襲。在此之前，投資者或?qū)⒃谥苣�為此做好充足的準備來迎接新一輪市場暴風雨的挑戰(zhàn)。
　　
　　德國CPI繼續(xù)遜于預期，歐元下周迎來生死劫
　　
　　周五（3月28日）公布的數(shù)據(jù)顯示，德國一項關鍵的通脹指標3月意外回落，加大了歐洲央行（ECB）面臨的防止歐元區(qū)滑向通縮的壓力。
　　
　　德國3月消費者物價調(diào)和指數(shù)（HICP）顯示，年通脹下滑至0.9%，外媒對經(jīng)濟學家的調(diào)查預估為持穩(wěn)在1.0%。而德國非調(diào)和通脹數(shù)據(jù)也低于預期。德國3月消費者物價指數(shù)（CPI）按年增長1.0%，低于預估的增長1.1%，2月為增長1.2%。CPI較上月增長0.3%，低于增長0.4%的預期。
　　
　　此外，西班牙國家統(tǒng)計局周五公布的初步數(shù)據(jù)也顯示，西班牙3月全國消費者物價創(chuàng)近四年半來最大年率跌幅，加深歐元區(qū)通縮疑慮。西班牙3月國內(nèi)消費者物價指數(shù)（CPI）初值年率下降0.2%，創(chuàng)2009年10月以來最低水平。
　　
　　上述數(shù)據(jù)狀況對于下周一（3月31日）即將公布的歐元區(qū)整體CPI數(shù)據(jù)而言并不是好兆頭。市場各界目前普遍預期周一公布的歐元區(qū)通脹率將低于路透調(diào)查預估的0.6%。歐洲央行設定的目標為略低于2.0%，但當前的實際通脹率卻遠低于這一水平，這使得歐洲央行背上了盡快采取措施以防經(jīng)濟陷入通縮陷井的巨大壓力。
　　
　　而歐洲央行將于下周四召開政策會議，此前在本周稍早，歐元央行的多位官員都曾對歐元區(qū)可能陷入通縮的前景表示了擔憂，并表示央行可以在有必要時祭出進一步寬松的措施，但投資者對其言論的有限性仍存在質(zhì)疑，因此之后的歐元區(qū)CPI數(shù)據(jù)將對歐洲央行的決策具有指標性意義。若通脹率繼續(xù)走低，那么即使歐洲央行在這次會議上仍按兵不動，此后在5月初的會議上也將必須會有動作，如此將使歐元匯價走勢被真正納入到下行通道之中。
　　
　　美國春天姍姍來遲，非農(nóng)就業(yè)是否再會有意外？
　　
　　而此后，美國下周五（4月4日）發(fā)布的3月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)仍會受到關注。周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值雖較初值上修，但依然低于2月水平，這顯示消費者對整體經(jīng)濟前景的看法仍然不是那么樂觀。3月消費者信心指數(shù)和預期指數(shù)終值也均為2013年11月以來最低水平。
　　
　　不過，業(yè)內(nèi)分析人士認為，3月份的歇根大學消費者信心指數(shù)依舊低迷的狀況仍可能在很大程度上要歸咎于天氣的影響。雖然，此前各界都在強調(diào)，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)狀況料在冬季結(jié)束天氣轉(zhuǎn)暖之后出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)，并進入推動美元指數(shù)大幅上行，但冬天什么時候會結(jié)束，天氣什么時候才會真正暖和起來，在眼下又成了一個問題。
　　
　　本周，以波士頓為中心的美國東北部新英格蘭地區(qū)再遭暴風雪襲擊，使得氣象意義上的春回大地時間似乎遙遙無期。而這也可能會對下周發(fā)布的3月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)造成更多拖累。
　　
　　業(yè)內(nèi)機構花旗集團（Citigroup）就指出，在遭遇了此前的冬季嚴寒惡劣天氣影響之后，美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅狀況料會在春季錄得報復性反彈，在未來數(shù)月間可能會錄得單月增加逾30萬就業(yè)人口的巨大增幅。
　　
　　不過，花旗集團指出，美國就業(yè)人數(shù)增幅究竟在何時才會錄得逾30萬的巨大增幅，目前仍無法確定，但至少在3月份就出現(xiàn)這一狀況的可能性不大，原因在于雖然冬季氣候在當月已經(jīng)接近尾聲，但影響猶存，今年3月份美國多數(shù)地區(qū)的平均氣溫仍然比常年同期明顯偏低，因此雖然3月份的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅狀況可能相比2月份進一步好轉(zhuǎn)，但期待中的就業(yè)“井噴”還要再等上一段時間，至少要到4月份才會出現(xiàn)。
　　
　　花旗預計，3月份美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)料將增加約24萬人。市場各界的預估平均值則為19.5萬人，而各機構的預期值也相差懸殊，顯示在經(jīng)歷了奇寒冬季的攪局后，大家實際上對真實就業(yè)市場的表現(xiàn)都心里沒譜，因此下周非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對全球金融市場的影響料大于往常，由此引起的匯市異動也值得加強關注。
　　
　　日本消費稅上調(diào)在即，愚人節(jié)大家會否被愚弄？
　　
　　下周可能影響匯市走勢的另一大關鍵事件將是日本于4月1日上調(diào)消費稅一事。此前，日本央行在上一次會議上繼續(xù)選擇了穩(wěn)妥的政策選項，顯示其認為上調(diào)消費稅對于市場的實際沖擊可能不足為懼，而在此狀況下如果提前祭出寬松措施反而會增加市場上的不必要恐慌。之前一段時間內(nèi)，美元兌日元維持橫向盤整的走勢也似乎印證了這一點，但在增稅措施從紙面上落到實際之后，市場投資者還能否繼續(xù)淡定下去呢？
　　
　　1997年，時任日本首相橋本龍?zhí)�郎（Ryutaro Hashimoto）為了鞏固財政狀況，決定將消費稅從3%上調(diào)至5%。其結(jié)果就是剛剛有所起色的日本經(jīng)濟再度完全陷入衰退。而當前的日本經(jīng)濟局勢，與那時頗有幾分相似。此前，已有業(yè)內(nèi)人士發(fā)出警告稱，一旦在增稅問題上操作失誤，將標志著“安倍經(jīng)濟學”的徹底失敗。
　　
　　日本央行此前認為，盡管日本經(jīng)濟在消費稅上調(diào)后會暫時下滑，但之后會繼續(xù)增長。但許多投資者已經(jīng)開始做好了未雨綢繆的準備，這可能會令日元匯價在下周波動增大。不過，日本央行在增稅措施推出滿一周后將會再度舉行政策會議，屆時其對經(jīng)濟狀況的評判將直接左右日元匯價的進一步走勢。若屆時日本央行決定采取更多措施來補救財政政策變動的沖擊，那么美元兌日元匯價的新一輪上行通道可能就此開啟。
　　
　　加拿大經(jīng)濟令人擔憂，商品貨幣好日子是否到頭？
　　
　　另外，之后受到關注的經(jīng)濟狀況還有下周一發(fā)布的加拿大GDP數(shù)據(jù)。周五日內(nèi)，許多機構對加拿大經(jīng)濟前景發(fā)布了不甚樂觀的看法，使得美元兌加元匯價反彈，而加拿大此后的數(shù)據(jù)將對此類看法作出認可或者批駁。
　　
　　評級機構穆迪（Moody's）周五（3月28日）指出，雖然加元匯價自去年年底以來已相對一籃子貨幣出現(xiàn)了大幅走低，但是該國的出口狀況卻并未因為本幣的貶值而得到應有的提振。
　　
　　在過去兩年間，除了兩次例外之外，加拿大的月度貿(mào)易賬平衡幾乎悉數(shù)錄得赤字，而自2012年初以來，該國進口規(guī)模就在持續(xù)增加，原因在于盡管該國家庭負債水平已顯著高于歷史平均水平，該國民眾借貸消費的步伐仍未停歇。而這一趨勢在未來數(shù)據(jù)月中仍將繼續(xù)延續(xù)。
　　
　　穆迪因而對加拿大的經(jīng)濟前景狀況表示“憂慮”，而該國政策制度者此前一直希望將經(jīng)濟增長模式由內(nèi)需信貸消費拉動轉(zhuǎn)型為出口拉動，但當前的貿(mào)易賬數(shù)據(jù)則可能令該國官員充滿挫敗感。
　　
　　美銀美林（Bofa-Merrill Lynch）的分析師則指出，北美地區(qū)在剛剛過去的冬季所遭遇的嚴寒惡劣天氣狀況將會對美國和加拿大兩國的2014年一季度經(jīng)濟增長造成拖累，但在進入二季度不利天氣影響消失后，加拿大經(jīng)濟卻仍然將保持低于2%的低迷增速。
　　
　　分析師指出，在去年下半年冬季嚴寒天氣到來之前，加拿大經(jīng)濟潛在增速就出現(xiàn)了下行趨勢，扣除了庫存影響的GDP增速相比此前明顯放緩。此外，加拿大央行行長和財長先后臨陣換帥之后，其政策的前景仍缺乏足夠的明朗度，或也會對經(jīng)濟增速造成一定的拖累。
　　
　　一旦之后加拿大經(jīng)濟數(shù)據(jù)低迷，美元兌加元可能重拾漲勢。而另一商品貨幣澳元兌美元的匯價升勢在周五也已嘎然而止，下周二（4月1日）澳洲聯(lián)儲將發(fā)布政策決議，雖然不會有更多具體政策措施上的變化，但是澳洲聯(lián)儲官員若屆時再度強調(diào)澳元匯價仍遭高估，那么投資者心理狀況的波動仍將令澳元小幅承壓。