美聯(lián)儲迎來新主席 新興市場承壓被看空

　　上海２月４日電 當(dāng)中國告別農(nóng)歷蛇年迎來馬年之際，美聯(lián)儲告別了伯南克迎來了新主席耶倫。如何保持平穩(wěn)退市以及決定何時加息，將是耶倫最大的挑戰(zhàn)之一。與此同時，新興市場則可能因美聯(lián)儲逐步退出量化寬松而承受不小的壓力。
　　
　　盡管美聯(lián)儲并沒有為ＱＥ退出設(shè)置嚴(yán)格的時間表，只是表示可能在明年年底終結(jié)，但高盛發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，２０１４年美國通脹或升高至２％從而加速ＱＥ退出。
　　
　　近日，華爾街投行紛紛掀起了看空新興經(jīng)濟(jì)體的潮流：高盛預(yù)期新興經(jīng)濟(jì)體未來１０年的股票、債券和貨幣將顯著低于大市表現(xiàn)；摩根大通預(yù)期未來幾年內(nèi)新興市場本幣債券回報(bào)率將跌至２００４年以來平均水平的１０％；摩根士丹利則認(rèn)為巴西、土耳其和俄羅斯的貨幣將在２０１３年暴跌１７％之后繼續(xù)下滑；德意志銀行認(rèn)為２０１４年新興國家股市將比發(fā)達(dá)國家差１０％。
　　
　　上述國際投行的輿論引導(dǎo)，加上全球市場對美聯(lián)儲或加速退出ＱＥ的擔(dān)憂，引發(fā)新興市場動蕩，南美、亞洲多個國家貨幣近期紛紛大幅貶值。另一個表現(xiàn)為新興市場股票基金資金出逃，美銀美林發(fā)布的最新報(bào)告顯示，新興市場股票基金已連續(xù)流出１３周。
　　
　　需要指出的是，我國在這次新興市場“大震”中發(fā)揮了中流砥柱的作用，凡是與中國因素相關(guān)的地區(qū)，多少都受到了支撐，如港元表現(xiàn)穩(wěn)定，新臺幣也有所升值。截至目前，人民幣依然維持堅(jiān)挺，人民幣對美元的即期匯價保持在６。０５左右。
　　
　　復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)院教授陳學(xué)彬表示，綜合貿(mào)易順差帶來的結(jié)匯需求高企、人民幣國際化背景下的購匯需求下降、國內(nèi)外貨幣政策差異導(dǎo)致的國際資本流入等因素，將使得人民幣匯率在中長期內(nèi)繼續(xù)承壓上行。但未來人民幣升值的空間將顯著縮小，基本成為市場共識，人民幣匯率將逐漸呈現(xiàn)出更明顯的雙向波動以及波幅擴(kuò)大的趨勢。
　　
　　施羅德投資管理首席經(jīng)濟(jì)師判斷，當(dāng)美聯(lián)儲減少買債后，韓國、菲律賓和中國市場的表現(xiàn)會比較堅(jiān)挺，其中中國市場將是新興國家中表現(xiàn)最為穩(wěn)定的一個。
　　
　　由此可見，中國市場的吸引力并非西方機(jī)構(gòu)的“炒作”即可減弱，中國的經(jīng)濟(jì)局勢和人民幣的走勢不會被輕易唱空。
　　
　　不過，鑒于美聯(lián)儲退出ＱＥ的影響較為復(fù)雜，業(yè)內(nèi)人士建議央行可適當(dāng)放寬銀根，做到攻守得當(dāng)。退出ＱＥ將帶動美元升值，引發(fā)全球資本回流，我國外匯占款持續(xù)涌入的情況可能發(fā)生扭轉(zhuǎn)，對基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng)構(gòu)成沖擊，整體資金情況將取決于央行的動作。安邦咨詢高級研究員賀軍建議，若國內(nèi)資金持續(xù)快速外流，央行可采取公開市場凈投放的策略，向市場注入流動性，維持國內(nèi)資金市場平穩(wěn)運(yùn)行。