歐洲央行（ECB）行長德拉基（Mario Draghi）現(xiàn)在正面臨著一個(gè)艱難的局面，歐元區(qū)10月CPI意外降至4年來的低位，而失業(yè)率卻仍處于歷史高位。眼看歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨通貨緊縮的威脅，各大機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測歐洲央行將在年內(nèi)降息。
歐元區(qū)復(fù)蘇面臨通縮威脅
歐盟統(tǒng)計(jì)局（Eurostat）周四（10月31日）公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)10月調(diào)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（HICP）初值年率增幅放緩至近四年的低位，進(jìn)一步遠(yuǎn)離歐洲央行（ECB）制定的通脹目標(biāo)范圍。
數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)10月HICP初值年率增長0.7%，創(chuàng)2009年11月以來新低，前值增長1.1%。
歐洲央行早前曾稱，歐元區(qū)17個(gè)成員國的價(jià)格增長或?qū)⒊尸F(xiàn)溫和，同時(shí)10月CPI初值數(shù)據(jù)則表明通脹連續(xù)九個(gè)月低于央行的2%的目標(biāo)。
摩根士丹利（Morgan Stanley）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Greg Fuzesi稱，如果歐元區(qū)的通脹放緩仍持續(xù)，那么歐元區(qū)可能愈加接近于通貨緊縮的危險(xiǎn)區(qū)域。
Fuzesi說：“歐洲央行對低通脹表現(xiàn)出了出乎尋常的容忍。關(guān)于歐洲央行不作為的聲音已經(jīng)愈演愈烈，而降息則是近期最為簡單的應(yīng)對措施。”
此外，歐元區(qū)9月失業(yè)率仍位于歷史記錄高位。歐盟統(tǒng)計(jì)局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)9月失業(yè)率為12.2%，高于預(yù)期的12.0%，前值為12.0%。
9月，歐元區(qū)新增失業(yè)人數(shù)60000人，總失業(yè)人數(shù)為194萬人。相比于2012年9月11.6%的失業(yè)率和今年7月12.1%的失業(yè)率，歐元區(qū)的就業(yè)狀況正在進(jìn)一步惡化，這有可能將扼殺本就脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
眾機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)期降息將提前
面對通縮和失業(yè)率居高不下可能對復(fù)蘇帶來的影響，各大機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測歐洲央行將提前下調(diào)再融資利率。
法國巴黎銀行（BNP）和摩根士丹利（Morgan Stanley）周四預(yù)計(jì)歐洲央行將于12月把再融資利率調(diào)降25個(gè)基點(diǎn)，此前大摩預(yù)期為不會降息。
西太平洋銀行（Westpac）高級外匯策略師Sean Callow表示，越來越多的投資者正開始計(jì)入歐洲央行降息的可能性。0.7%的通脹率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歐洲央行接近2%的目標(biāo)水平。歐洲央行可能會對失業(yè)率不當(dāng)一回事，但該行總是強(qiáng)調(diào)一件事，即它能夠控制通脹，因此該央行難以忽視通脹下滑的問題。
瑞穗證券資深市場分析師Sho Aoyama表示，通脹率落到1%以下，對歐洲央行來說一個(gè)嚴(yán)重的問題，通脹放緩的情況看來并未結(jié)束�！八麄冎廊毡就ǹs的經(jīng)歷，一旦通縮真正形成，可能要數(shù)十年時(shí)間才能擺脫。歐洲央行下周可能不會降息，但會暗示準(zhǔn)備這樣做，”他說。
荷蘭銀行（ABN Amro Bank ）的宏觀經(jīng)濟(jì)研究院Nick Kounis表示：“盡管我們不希望歐元區(qū)陷入通貨緊縮，但歐元區(qū)正在一步步走向通縮泥潭。歐洲央行必然將采取更為激進(jìn)的貨幣寬松立場。”
德拉基對低通脹的忍耐力
不過，歐洲央行管委會委員諾沃特尼（Ewald Nowotny）在本周二接受采訪時(shí)表示，歐洲央行不太可能下調(diào)基準(zhǔn)或存款利率。
荷蘭國際集團(tuán)（ING）的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carsten Brzeski則指出：“德拉基對于低通脹的忍耐力比人們預(yù)料的要高。他幾乎不會做出背離自己立場的決定�！�
還有一些專家則認(rèn)為低通脹不一定是壞事。德國商業(yè)銀行（Commerzbank）的分析師Christoph Weil就認(rèn)為低通脹將會有助于經(jīng)濟(jì)增長。
他說：“低通脹是一個(gè)積極的信號，這表明歐元區(qū)危機(jī)國家如希臘等國的物價(jià)壓力正在下降。希臘和西班牙等國下跌的物價(jià)將保證這些國家的企業(yè)能夠通過降低勞動力成本來改善他們的價(jià)格競爭力�！�
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