日股受驚四日跌近8% 增加消費稅恐成復蘇絆腳石

　　29日，日本股市日經(jīng)225指數(shù)重挫3.32%至13661.13點，失守14000點關口。隨著日本執(zhí)政聯(lián)盟贏得參議院選舉，“安倍經(jīng)濟學”的進一步推行被認為將鮮有障礙，但日本政府按照原計劃在明年提高消費稅的概率也越來越大，這引起了市場對加稅可能產(chǎn)生負面影響的擔憂。
　　
　　自24日以來，包括幾位日本央行貨幣政策委員會委員在內(nèi)的權威人士紛紛對增加消費稅稅率提出了質(zhì)疑。與此同時，日元匯率持續(xù)走高，美元兌日元（97.87,-0.0400,-0.04%）匯率從24日的100跌至目前的98以下，截至北京時間29日19時，該匯率跌至97.7。上述原因造成日經(jīng)股指連續(xù)4個交易日下探，累計跌幅達到7.6%。
　　
　　調(diào)升消費稅引發(fā)市場擔憂
　　
　　路透社29日的評論指出，當日本各界還在討論“安倍經(jīng)濟學”為執(zhí)政聯(lián)盟贏得大選究竟“加分”多少，并為“安倍經(jīng)濟學”的推行或?qū)⒏�加順暢而“沾沾自喜”時，另一個非常重要的問題卻擺到了桌面上，這就是日本必須討論上調(diào)消費稅事宜。近日，上調(diào)消費稅遭到了業(yè)內(nèi)的強烈反對，近幾個交易日日本股市連續(xù)下挫的主要原因也在于此。日本央行行長黑田東彥7月29日特別表示，分兩步上調(diào)消費稅不會明顯損及日本經(jīng)濟增長，試圖為擔憂情緒“滅火”，但是收效甚微，日經(jīng)股指依然重挫逾3%。
　　
　　根據(jù)財政重建方案，日本政府計劃于明年4月和2015年10月將當前5%的消費稅率分階段提高到8%和10%，前提是實際經(jīng)濟增長率不低于2%。日本首相安倍晉三表示將在今年秋季決定是否按計劃進行消費稅第一階段的調(diào)升。提高消費稅旨在重振日本不堪重負的財政，屬于財政政策之一，但被許多專家和媒體單獨稱為安倍經(jīng)濟學的“第四支箭”，足以見其重要性。
　　
　　據(jù)日本共同社報道，在日本央行政策委員會的九名委員中，有三人對明年調(diào)高消費稅的風險表示出憂慮。他們強調(diào)，雖然此前日本的整體經(jīng)濟表現(xiàn)顯示，“安倍經(jīng)濟學”或已收獲了一定的成效，但刺激措施實際上并未起到預期的效果。一旦明年消費稅率上調(diào)，同時亞太區(qū)經(jīng)濟進一步放緩的影響溢出到日本，日本央行當前相對樂觀的預期料難以為繼。
　　
　　安倍政府內(nèi)部也有對提高消費稅表示擔憂的觀點，認為這可能導致消費急劇降溫，不利于實現(xiàn)2%的通脹目標以及經(jīng)濟復蘇。日本內(nèi)閣特別經(jīng)濟顧問濱田宏一多次表示，日本應等待經(jīng)濟增長實現(xiàn)連續(xù)兩季增長4%后，再上調(diào)消費稅，否則政府刺激政策效果可能會喪失�？紤]到上調(diào)消費稅對日本經(jīng)濟的沖擊，政府應慎做決定。更有日本經(jīng)濟學家批評1997年正是由于上調(diào)消費稅才造成國內(nèi)經(jīng)濟陷入衰退。
　　
　　瑞穗綜合研究所一份測算報告則顯示，如期提高消費稅率，將使2014至2016財年的日本實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）下降1.2%－1.6%，給經(jīng)濟復蘇和實現(xiàn)通脹目標帶來較大的負面影響。
　　
　　日股仍有向上空間
　　
　　雖然日股已經(jīng)連續(xù)4個交易日下挫，但也有觀點強調(diào)，目前調(diào)高消費稅的擔憂對股票市場的負面影響將是短期且有限的，隨著擔憂情緒淡化，日本股市恢復漲勢仍為大概率事件。
　　
　　巴克萊銀行亞太區(qū)股票策略分析師29日指出，除對提高消費稅的擔憂外，日元匯率走高也是近幾日日股重挫的原因之一。從中長期來看，日元走勢對股市的影響要大于消費稅政策。隨著美聯(lián)儲終將收緊貨幣政策，日央行維持寬松，美元兌日元匯率仍將走高，這無疑仍會對日股構(gòu)成有力提振。
　　
　　此外，除擔憂情緒外，業(yè)內(nèi)仍有不少觀點對調(diào)高消費稅表示支持，認為其負面影響有限。據(jù)日本經(jīng)濟新聞報道，大多數(shù)的日本央行官員仍相信，日本經(jīng)濟可以經(jīng)受住消費稅上調(diào)的考驗，而且希望日本政府繼續(xù)推進該計劃。他們提出，如果日本政府拖延計劃，則外界將對其整頓財政狀況的決心產(chǎn)生疑慮。日本財務大臣麻生太郎上周也表示支持調(diào)升消費稅，并說這是展現(xiàn)日本嚴肅整頓財政的必要之舉。
　　
　　野村證券最新的策略報告指出，從長期看，日本股市將從此次的參院選舉中獲得積極影響。對于提高消費稅，這并不是剛剛提出或是突然發(fā)生了重大改變的措施，市場應該具有承受力，預計目前的擔憂情緒會不斷地被消化。作為日本政府而言，也會出臺多項應對上調(diào)消費稅潛在沖擊的對沖措施，包括采用追加預算等。
　　
　　據(jù)路透社29日援引消息人士的話稱，日本政府肯定會綜合考慮各界的影響后，再出臺提高消費稅的政策，從而避免對金融市場的沖擊。日本可能會制定三種消費稅上調(diào)替代方案，并新成立一個專家小組委員會考察這三種方案，其中甚至包括循序漸進地每年上調(diào)1%這樣的“溫和計劃”。該消息人士稱，這些替代方案并不是要取代現(xiàn)有的消費稅上調(diào)計劃，而更多只是為出臺抵消負面影響的措施做評估所用。但這也反映了日本在最終推出提高消費稅政策之前，會做大量詳細的評估，充分考慮市場影響。