經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱美聯(lián)儲現(xiàn)在就應(yīng)開始縮減QE規(guī)模

　　北京時間7月23日早間消息，經(jīng)濟(jì)展望集團(tuán)（Economic Outlook Group）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、《經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的秘密》一書作者伯納德-鮑莫爾（Bernard Baumohl）在最近接受采訪時表示，美聯(lián)儲應(yīng)該現(xiàn)在就開始縮減“量化寬松”計(jì)劃的規(guī)模。
　　
　　鮑莫爾利用經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來對美國經(jīng)濟(jì)走向作出預(yù)測，并藉此鑒別潛在風(fēng)險。美聯(lián)儲目前正在以每個月850億美元的速度買入美國國債和抵押貸款支持債券，這種“量化寬松”計(jì)劃對美國經(jīng)濟(jì)形成了支撐。
　　
　　所謂“量化寬松”（Quantitative Easing，QE），是由日本最早提出的一個概念，是在經(jīng)濟(jì)萎靡不振、銀行信貸急劇萎縮的背景下，日本央行對從2001年3月開始的零利率（銀行間隔夜貸款利率）政策的進(jìn)一步深化，主要是指中央銀行在實(shí)行零利率或近似零利率政策后，通 過購買國債等中長期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場注入大量流動性資金的干預(yù)方式，以鼓勵開支和借貸，也被簡化地形容為間接增印鈔票。
　　
　　以下是鮑莫爾接受采訪時的問答內(nèi)容概要：
　　
　　問：目前經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)如何？
　　
　　答：最好的領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)告訴我們，美國經(jīng)濟(jì)終于開始獲得了新的附著力。實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)也確實(shí)該恢復(fù)增長了，畢竟我們已經(jīng)在將近五年時間里將短期利率維持在接近于零的水平，而長期利率也一直都在歷史低點(diǎn)附近徘徊。美聯(lián)儲已經(jīng)向美國經(jīng)濟(jì)注入了3萬億美元的流動 資金。與以往任何時候相比，現(xiàn)在的信貸成本都更加低廉，銀行擁有大量的可用資金可用來借貸。
　　
　　通過所有這些經(jīng)濟(jì)刺激性措施，你會認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將以更快的速度擴(kuò)張，而且開始擴(kuò)張的時間也將早得多。但在過去六個月時間里，美國經(jīng)濟(jì)的年率增長速度僅為1.1%，過去四個季度中也僅為1.6%。幸運(yùn)的是，在家庭財富增長、不動產(chǎn)市場表現(xiàn)強(qiáng)勁、汽車銷售迅速增長以及 消費(fèi)者信心增強(qiáng)的情況下，我們已經(jīng)看到了更多充滿活力的增長。很明顯，最糟糕的情況已經(jīng)成為過去。
　　
　　問：是什么因素正導(dǎo)致公司不愿聘用新員工？
　　
　　A: 現(xiàn)在的勞工成本很高，因此公司在聘用員工的問題上一直都保持謹(jǐn)慎態(tài)度。許多雇主都擔(dān)心政府今年削減支出和調(diào)高工資稅的舉措會對經(jīng)濟(jì)造成損害，同時也對中國經(jīng)濟(jì)增長速度的放緩感到擔(dān)心。
　　
　　想要促進(jìn)公司聘用員工，則必須讓雇主相信美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張活動是真實(shí)的，也是可以持續(xù)的。公司想要看到自己生產(chǎn)的產(chǎn)品擁有更高的需求，而我認(rèn)為現(xiàn)在這件事情正在發(fā)生。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)對經(jīng)濟(jì)前景表達(dá)了更多的信息，這應(yīng)該會在未來幾個月時間里令公司聘用更多員 工。就業(yè)報告、空缺崗位數(shù)量和小企業(yè)聘用計(jì)劃報告都變得更好。
　　
　　問：你對今年下半年的經(jīng)濟(jì)前景作何預(yù)期？
　　
　　答：下半年的前景將更加光明，而2014年應(yīng)該甚至?xí)�變得更好。最近以來長期利率的上升不會對美國經(jīng)濟(jì)造成重大影響。此外，預(yù)計(jì)歐洲將在夏末走出經(jīng)濟(jì)衰退周期，日本也正在復(fù)蘇，這對美國出口來說都是有利因素。
　　
　　另外，我們也不會看到中國經(jīng)濟(jì)迫降。我對“迫降”的定義是增長速度不到6%。中國經(jīng)濟(jì)活動的增長速度將會放緩，但將會得到微妙的管理，原因是中國領(lǐng)導(dǎo)人正嘗試終結(jié)不顧后果的貸款活動和過度的金融投機(jī)活動，這將在短期內(nèi)抑制一部分經(jīng)濟(jì)增長勢頭，但目標(biāo)是建 設(shè)更加健康的、更加平衡的中國經(jīng)濟(jì)，而這也符合美國的利益。
　　
　　問：有什么事情會讓你夜不能寐嗎？
　　
　　答：我對美國以外的很多事情都感到很多擔(dān)心，但在美國國內(nèi)則只有一件事情，那就是如果本-伯南克（Ben Bernanke）在明年1月份離職的話，那么將由誰來出任美聯(lián)儲主席，而接任者是否將在撤回“量化寬松”計(jì)劃的時間問題上秉承同樣的哲學(xué)。珍妮特-耶倫（Janet  Yellen）或克里斯蒂娜-羅默（Christina Romer）接替伯南克的可能性為70%；如果真是這樣，那么市場應(yīng)該會作出正面的回應(yīng)，原因是這兩人的觀點(diǎn)都與伯南克近似。
　　
　　我擔(dān)心的第二件事情則是，來自海外的風(fēng)險可能會導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)脫軌。此外，地緣政治問題和歐洲金融混亂局面也同樣令人擔(dān)心。
　　
　　問：美聯(lián)儲是否正在提供過多的刺激性措施？
　　
　　答：我們正在逼近一個十字路口；在這個路口上，美聯(lián)儲必須開始縮減刺激性措施的規(guī)模。在經(jīng)濟(jì)衰退周期于2009年結(jié)束以后，到現(xiàn)在已經(jīng)過去了四年時間，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表明美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)取得了足夠的進(jìn)展，能夠依*自身力量繼續(xù)向前發(fā)展。畢竟，美國消費(fèi)者已經(jīng)在利用 價格低廉的信貸，從而讓今年的住房和汽車購買活動出現(xiàn)了大幅回彈。
　　
　　我認(rèn)為，對美聯(lián)儲來說，該行開始縮減“量化寬松”規(guī)模的時機(jī)已經(jīng)成熟。經(jīng)濟(jì)需要重新學(xué)習(xí)如何在一個更加正常的利率環(huán)境下運(yùn)作，而要作出這種調(diào)整可能是比較困難的。
　　
　　問：利率將會發(fā)生什么變化？
　　
　　答：短期利率至少還將在兩年時間里維持在接近于零的水平，但長期利率將會上升。我預(yù)計(jì)，到今年年底為止，10年期美國國債收益率將會達(dá)到3.3%，這將令抵押貸款利率維持在6%下方。
　　
　　問：你對股市作何預(yù)測？
　　
　　答：我們對股價感到相當(dāng)樂觀，理由有幾個。
　　
　　首先，美聯(lián)儲不會放棄經(jīng)濟(jì)，該行將在未來至少一年時間里繼續(xù)實(shí)施“量化寬松”計(jì)劃，只是規(guī)模將會略微變小一些。第二，利潤率正處于紀(jì)錄水平，隨著經(jīng)濟(jì)增長速度超過3%，公司營收和利潤都將有所提升。我們預(yù)計(jì)，更多企業(yè)的財務(wù)業(yè)績將會超出分析師預(yù)期。第三 ，抵押貸款利率將維持在遠(yuǎn)低于7%的水平，我認(rèn)為這對購房者來說是一種令人痛苦的門檻。第四，消費(fèi)者信心和企業(yè)信心水平都處于多年高點(diǎn)。
　　
　　最后，我預(yù)計(jì)歐洲、日本和中國經(jīng)濟(jì)也都將有更好的表現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)的基本面都在改善。因此我們預(yù)計(jì)，到年底時道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)將會達(dá)到1.58萬點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)將會達(dá)到1720點(diǎn)。