救助機(jī)制難成歐元區(qū)防火墻

　　整整一年前，規(guī)模高達(dá)7500億歐元的歐元區(qū)救助機(jī)制千呼萬(wàn)喚始出來(lái)。歐盟當(dāng)時(shí)曾樂(lè)觀地希望，該機(jī)制能阻斷歐債危機(jī)蔓延之火。然而時(shí)隔一年，希臘和愛(ài)爾蘭企圖“賴債”修改援助協(xié)議、希臘恐將退出歐元區(qū)的傳言甚囂塵上、葡萄牙“繳械”加入“受援俱樂(lè)部”……諸多事實(shí)證明，借新債償舊債無(wú)法解決根本問(wèn)題，巨額救助機(jī)制非但沒(méi)能成為歐元區(qū)的債務(wù)防火墻，反而見(jiàn)證了成員國(guó)債務(wù)狀況日益惡化。

　　2010年5月10日，歐盟協(xié)同國(guó)際貨幣基金組織(IMF)推出總額為7500億歐元的救助機(jī)制，這是歷史上規(guī)模最龐大的救助機(jī)制。該機(jī)制由三部分資金組成，其中4400億歐元由歐元區(qū)國(guó)家根據(jù)相互間協(xié)議提供，600億歐元由歐盟從金融市場(chǎng)籌集，IMF提供2500億歐元。根據(jù)歐盟的設(shè)想，如再有成員國(guó)陷入債務(wù)泥潭，將可申請(qǐng)獲得資金支持，各國(guó)同時(shí)削減赤字并推行改革，雙管齊下，確保不再有其他成員國(guó)步希臘后塵，歐債危機(jī)從而可得到根本性解決。但事與愿違，歐元區(qū)成員國(guó)債務(wù)狀況非但沒(méi)有好轉(zhuǎn)，事態(tài)反而愈發(fā)嚴(yán)峻。

　　已接受援助的希臘和愛(ài)爾蘭希望修改援助協(xié)議。6日召開(kāi)的歐元區(qū)成員國(guó)財(cái)長(zhǎng)會(huì)承認(rèn)，希臘無(wú)法像設(shè)想的那樣于2012年初重返資本市場(chǎng)融資，可能需要更多援助資金，或延長(zhǎng)償債期限。愛(ài)爾蘭新聯(lián)合政府隨后表示，假如歐盟調(diào)整援助希臘計(jì)劃，那么愛(ài)爾蘭理應(yīng)獲得同等待遇。這意味著歐盟為成員國(guó)量身制定的救助計(jì)劃沒(méi)能取得預(yù)期效果，高負(fù)債國(guó)不斷嘗試與債權(quán)國(guó)重新協(xié)商援助協(xié)議，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能被轉(zhuǎn)嫁至歐元區(qū)核心國(guó)家。

　　該救助機(jī)制也沒(méi)有能遏斷歐債危機(jī)蔓延之勢(shì)。葡萄牙2011年5月3日宣布，已與歐盟和IMF達(dá)成規(guī)模為780億歐元的救助協(xié)議。這是歐盟和IMF救助希臘和愛(ài)爾蘭后，第三次對(duì)成員國(guó)伸出援手。

　　另外，救助機(jī)制誕生以來(lái)，歐元區(qū)成員國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)愈發(fā)沉重。歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2010年底，歐元區(qū)成員國(guó)債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比重由2009年的73%大幅躍升至85.1%。其中，債務(wù)形勢(shì)最嚴(yán)峻的便屬被救助國(guó)希臘，其債務(wù)占GDP比重由2009年的127.1%攀升至142.8%。另一受援國(guó)愛(ài)爾蘭的債務(wù)占比也由2009年受援前的82.9%升至96.2%。

　　研究該救助機(jī)制便可發(fā)現(xiàn)，該機(jī)制不可能解決高負(fù)債成員國(guó)債務(wù)問(wèn)題。歐元區(qū)建立的原則之一是不可對(duì)成員國(guó)實(shí)施財(cái)政援助，歐債危機(jī)爆發(fā)后，這一原則遭到背棄。當(dāng)成員國(guó)債務(wù)到期且財(cái)政無(wú)以為繼時(shí)，歐盟、IMF乃至歐洲央行以優(yōu)惠貸款的形式為其提供流動(dòng)性援助，推遲違約的發(fā)生，使市場(chǎng)相信這些國(guó)家仍具償債能力，從而令其融資成本下降。

　　實(shí)質(zhì)上，這種借新債償舊債的形式非但無(wú)法改善成員國(guó)糟糕的債務(wù)狀況，反而使其債務(wù)負(fù)擔(dān)滾雪球般地增長(zhǎng)。此外，該機(jī)制只有在援助資金源源不斷注入被救助國(guó)的情況下才能得以維系，一旦某成員國(guó)債務(wù)到期，且援助資金尚未到位，市場(chǎng)信心便會(huì)立刻崩盤(pán)，融資成本必將再度恐慌性飆升，最終，將是各國(guó)納稅人為高負(fù)債國(guó)債務(wù)埋單。

　　究其根本，歐元區(qū)建立了統(tǒng)一的貨幣聯(lián)盟，卻在財(cái)政政策上各行其道，這在歐元區(qū)建立之初便為危機(jī)埋下禍根。加入歐元區(qū)后，經(jīng)濟(jì)較弱的成員國(guó)無(wú)法通過(guò)貨幣貶值促進(jìn)出口，只能通過(guò)寬松財(cái)政政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)，一步步走到債臺(tái)高筑瀕臨破產(chǎn)的邊緣。

　　目前，棄用歐元可能引發(fā)的政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)災(zāi)難令歐元區(qū)難以承受。歐元區(qū)面臨的選擇只有向更緊密的財(cái)政聯(lián)盟邁進(jìn)。各成員國(guó)須實(shí)行更加統(tǒng)一的財(cái)政政策，推行嚴(yán)格的經(jīng)濟(jì)改革，整頓財(cái)政狀況。不過(guò)，這一變革的政策協(xié)調(diào)難度極大，需進(jìn)行長(zhǎng)期艱苦的調(diào)整。根治歐債危機(jī)絕非一日之功，更非是一項(xiàng)救助機(jī)制可能完成的使命。