美元意外打個(gè)"翻身仗"

　　第二季度，美元兌歐元回升了0.3%，兌日元上揚(yáng)了6.5%。美元兌26種貨幣的一籃子指數(shù)當(dāng)季則大體持平。考慮到不久前美元似乎還只有下跌這一條路，這種持穩(wěn)無(wú)疑是個(gè)明顯的變化。對(duì)于那些認(rèn)為美元6年跌勢(shì)即將觸底的投資者來(lái)說(shuō)，這一走勢(shì)使得他們信心大增。

　　但不可掉以輕心。即使是看漲美元的投資者也承認(rèn)，如果美國(guó)與歐洲的利率關(guān)系出現(xiàn)變化，美元兌歐元或?qū)⒅胤禋v史低點(diǎn)，最早可能本周晚些時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)。然而，美元兌英鎊與加元等貨幣已不太可能跌回去年年底的低谷，因?yàn)檫@些經(jīng)濟(jì)體也開(kāi)始經(jīng)歷與美國(guó)類(lèi)似的增長(zhǎng)放緩問(wèn)題。

　　一度風(fēng)雨飄搖的美元能夠持穩(wěn)，其中有幾大因素功不可沒(méi)。鑒于美國(guó)決策者逐步開(kāi)始強(qiáng)調(diào)通脹風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)最早于8月加息的可能性隨之上升，進(jìn)而提高了短期美元存款的吸引力。6月初，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克不同尋常地直接談到美元走軟的負(fù)面影響，美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)保爾森此前也發(fā)表了類(lèi)似言論。投資者長(zhǎng)期以來(lái)認(rèn)為，美國(guó)決策層對(duì)美元走低持善意忽視的態(tài)度，但兩人的言論對(duì)這種觀點(diǎn)構(gòu)成了挑戰(zhàn)。

　　FX Concepts主管約翰?泰勒表示，到目前為止，美元已經(jīng)大幅下挫，因此可能沒(méi)有多少下行空間了。FX Concepts是紐約一家從事外匯交易的對(duì)沖基金。他說(shuō)，市場(chǎng)最壞的預(yù)期也只是認(rèn)為美元兌歐元將下探此前低點(diǎn)。

　　歐元4月底一度突破了1.60美元，為歐元1999年誕生以來(lái)的歷史高點(diǎn)。此后，歐元一直波動(dòng)于1.58-1.53美元區(qū)間。紐約匯市周一尾盤(pán)，歐元兌1.5744美元。如果有跡象表明歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩，歐元可能會(huì)承壓走低。

　　而那些不看好美元前景的人士指出，大西洋兩岸的利率關(guān)系即將出現(xiàn)變化。肩負(fù)遏制通脹的使命，歐洲央行已經(jīng)暗示計(jì)劃在7月份加息，屆時(shí)基準(zhǔn)利率很可能從4%上調(diào)至4.25%。

　　另一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然面臨著消費(fèi)支出驟然下滑或信貸市場(chǎng)危機(jī)重燃的風(fēng)險(xiǎn)，這也是美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率維持在目前2%水平的原因。

　　美國(guó)康涅狄格州外匯研究分析機(jī)構(gòu)的大衛(wèi)?吉爾莫說(shuō)，市場(chǎng)目前正處在觀望的狀態(tài)。他指出，歐洲央行正準(zhǔn)備采取行動(dòng)，而美聯(lián)儲(chǔ)似乎只是滿(mǎn)足于高談加息需求。

　　吉爾莫認(rèn)為，由此看來(lái)，美元兌歐元可能會(huì)重返歷史低點(diǎn)。如果美元繼續(xù)下滑，美國(guó)政府可能會(huì)協(xié)調(diào)在外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，遏制美元跌勢(shì)。自布什政府2001年執(zhí)政以來(lái)，美國(guó)還沒(méi)有對(duì)外匯市場(chǎng)實(shí)施過(guò)干預(yù)。

　　與此同時(shí)，全球持續(xù)上揚(yáng)的通脹勢(shì)頭使得各國(guó)貨幣兌美元出現(xiàn)截然不同的兩種表現(xiàn)。在物價(jià)飆升、經(jīng)濟(jì)存在其他問(wèn)題的地區(qū)，或是央行在遏制通脹方面反應(yīng)遲鈍的國(guó)家，其貨幣正逐漸承受拋壓。第二季度，因?yàn)檫@個(gè)原因?qū)?a href=http://m.2m0wy.cn/fx/>美元走低的貨幣包括：印度盧比、智利比索以及韓元等。

　　最極端的例子是越南盾。越南政府公布5月份通脹率飆升至25%后，一些觀察人士開(kāi)始擔(dān)心越南可能正醞釀著一場(chǎng)貨幣危機(jī)。受此影響，遠(yuǎn)期合約市場(chǎng)出現(xiàn)了巨大變化，實(shí)際上這些合約已經(jīng)考慮了越南盾與美元脫鉤并繼續(xù)走軟的可能性。6月中旬，越南政府宣布擴(kuò)大越南盾兌美元的交易區(qū)間。