最古老的道氏理論是如何看待近期美股上漲行情的？

　　據(jù)至今仍被廣泛運(yùn)用的、最古老的股票技術(shù)理論顯示，美國股市仍然存在墜入熊市的可能。
　　
　　以下將要涉及到William Peter Hamilton在一個世紀(jì)前時任《華爾街日報》編輯時所創(chuàng)造出的著名的道氏理論（僅僅依據(jù)道瓊斯工業(yè)和鐵路股票平均指數(shù)過去的動態(tài)就可預(yù)測股票價格未來動向的理論）。
　　
　　這里所要強(qiáng)調(diào)的并不是道瓊斯指數(shù)在英國脫歐公投后反彈至歷史高位的反彈力度未能給道氏理論分析師留下深刻印象，而是美國股市并未提前釋放出道氏理論的看漲“買入”信號，且過去幾周美國股市的走勢并不支持美股將迎來持續(xù)不間斷上漲行情。
　　
　　雖然可以肯定的是，并非所有的道氏理論分析師均贊同美國股市的上漲必須提前釋放看漲信號。但是，分析師普遍認(rèn)為市場在釋放出“買入”信號前需完成三步：
　　
　　1、道瓊斯工業(yè)指數(shù)以及道瓊斯運(yùn)輸指數(shù)均需在下跌之后經(jīng)歷過大幅反彈，且無論在時間上還是空間上反彈幅度均需顯著。
　　
　　2、在市場經(jīng)歷過第一次反彈之后的后續(xù)重大市場調(diào)整中，要么道瓊斯工業(yè)指數(shù)和道瓊斯運(yùn)輸指數(shù)其中之一，要么兩者均需保持在最初始低位上方。
　　
　　3、且道瓊斯工業(yè)指數(shù)以及道瓊斯運(yùn)輸指數(shù)均需在隨后上升至“第一次反彈”上方，即在經(jīng)過回落調(diào)整后需再次創(chuàng)出新高。
　　
　　我們注意到，美國股市在過去幾周的反彈僅滿足上述三個步驟中的第一步。
　　
　　Hamilton以及其它道氏理論創(chuàng)始人使用潮汐來類比上述看漲法則：確定潮汐將至，需要至少就兩次連續(xù)浪潮進(jìn)行對比。且只有在第二次浪潮來臨之時，其浪高超過第一浪浪高，且其波谷高過第一浪波谷之時，方可確認(rèn)浪潮將要來襲。也就是說，看到無論是股指接下來的波峰還是波谷均較此前一波波峰和波谷要高。
　　
　　用類比的方法來描述當(dāng)前美國股市情況：目前美國股市正迎來一次強(qiáng)大的波浪，且這一波浪已經(jīng)沖上海灘，然而需要證明這不是一次干擾浪，美國股市需要再出現(xiàn)一次強(qiáng)大的后續(xù)波浪。
　　
　　大多數(shù)次級修正走勢的折返幅度，約為前一個主要走勢波段(介于兩個次級折返走勢之間的主要走勢)的1/3至2/3之間，持續(xù)的時間則在三個星期至三個月之間。對于歷史上所有的修正走勢來說，其中61%的折返幅度約為前一個主要走勢波段的30%至70%之間，其中65%的折返期間介于三個星期至三個月之間，而其中98%介于兩個星期至八個月之間。價格的變動速度是另一項明顯的特色，相對于主要趨勢而言，次級折返走勢有暴漲暴跌的傾向。
　　
　　次級折返走勢不可與小型折返走勢相互混淆，后者經(jīng)常出現(xiàn)在主要與次要的走勢中。小型折返走勢是逆于中期趨勢的走勢，98.7%的情況下，持續(xù)的期間不超過兩個星期(包括星期假日在內(nèi))。它們對于中期與長期趨勢幾乎完全沒有影響。
　　
　　與此同時，道氏理論的另一個原則是：除非整體大趨勢出現(xiàn)改變，否則前期信號仍然有效。
　　
　　道氏理論分析師Jack Schannep表示，如果道瓊斯運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)升破4月高位，那么據(jù)其所理解的道氏理論則生成買入信號。注意，這需要較當(dāng)前水平約上漲5%。