債王格羅斯：全球央行都是賭徒

　　北京時(shí)間4日訊 格羅斯(Bill Gross)從來(lái)都不曾隱藏過(guò)自己對(duì)央行[微博]刺激政策的方案。不過(guò)，這位 “債券之王” 在自己最新的投資前瞻報(bào)告中的譴責(zé)力度還是稱得上前所未有，他這次說(shuō)各國(guó)央行是“賭場(chǎng)”，說(shuō)他們“不停地印鈔，就像是在持續(xù)制造無(wú)數(shù)的，他們永遠(yuǎn)不必兌換的籌碼”。
　　
　　這位億萬(wàn)富翁、債券投資人之前就曾經(jīng)強(qiáng)調(diào)過(guò)，創(chuàng)紀(jì)錄的低利率正是全球央行超級(jí)寬松貨幣政策扭曲了金融市場(chǎng)的產(chǎn)物。
　　
　　在周四發(fā)布的12月駿利(Janus)投資前瞻當(dāng)中，格羅斯指出，當(dāng)前的全球貨幣政策與賭場(chǎng)中著名的加倍下注法(Martingale)其實(shí)是異曲同工。
　　
　　Martingale理論認(rèn)為，如果你這一注輸了，那么下一注賭本必須翻倍，才能挽回?fù)p失；但是如果你又輸了，你就必須再翻倍……直到贏一把。
　　
　　“在‘籌碼’數(shù)量無(wú)窮無(wú)盡的情況下，這一理論在數(shù)學(xué)層面幾乎肯定能夠成功，而在現(xiàn)在的全球經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)當(dāng)中，各央行就是在做這樣的事情�！�
　　
　　“過(guò)去在大學(xué)兄弟會(huì)的牌桌上，我就知道這一招，但最終我總是灰心喪氣的那一個(gè)——這倒不是因?yàn)槲沂褂昧薓artingale，而是因?yàn)槲也簧瞄L(zhǎng)裝腔作勢(shì)。今天的央行銀行家們是雙管齊下，兩方面都過(guò)硬，所以就獲得了成功——至少眼下是成功的。他們嚇唬，或者至少是說(shuō)服了投資者，讓他們相信自己會(huì)將低利率保持很長(zhǎng)很長(zhǎng)的時(shí)間，如果這招不管用，他們就會(huì)使出Martingale風(fēng)味十足的量化寬松。”
　　
　　可是，他認(rèn)為這一切注定有最后失敗的一天。
　　
　　格羅斯認(rèn)為，這就是投資者目前的處境格羅斯認(rèn)為，這就是投資者目前的處境
　　
　　“真正的牌手都知道，Martingale的籌碼不可能是無(wú)限的——哪怕所有央行一致行動(dòng)也不可能。遲早有一天，真實(shí)經(jīng)濟(jì)會(huì)墜入反向惡性循環(huán)，讓股票和債券的價(jià)格漲勢(shì)難以為繼，到那時(shí)，投資者就會(huì)像卡通片里的大笨狼一樣，四處張望一番才發(fā)現(xiàn)自己是身懸半空�！�
　　
　　格羅斯給投資者的忠告是，2016年最好遠(yuǎn)離風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　“減少信貸風(fēng)險(xiǎn)，減少股票投資，能把自己的本錢拿回來(lái)比兩位數(shù)回報(bào)重要多了�！�