看外匯交易商的六種死法-了解你的經(jīng)紀(jì)商

　　國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)這幾年的蓬勃發(fā)展，也引發(fā)了一輪本土經(jīng)紀(jì)商的迅速崛起。KVB、富途證券、Formax等本土券商陸續(xù)在新西蘭、香港、英國(guó)等地獲得監(jiān)管牌照（美國(guó)的監(jiān)管牌照較難獲得），他們服務(wù)的群體主要是國(guó)內(nèi)投資者，相比海外交易商，本土團(tuán)隊(duì)服務(wù)本土市場(chǎng)更具優(yōu)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)的外匯行業(yè)從業(yè)者有十萬(wàn)之眾，但過(guò)去基本都只能淪為福匯、嘉盛、盈透等海外交易商的代理，要么在這些海外機(jī)構(gòu)供職。國(guó)人有個(gè)誤區(qū)，認(rèn)為海外交易商就一定正統(tǒng)的，但無(wú)數(shù)血淋淋案例告訴我們，如果你碰到一個(gè)不太誠(chéng)信的海外交易商，人都不在國(guó)內(nèi)，遇到問(wèn)題你更是會(huì)投訴無(wú)門(mén)，欲哭無(wú)淚。
　　
　　隨著一批金融科技企業(yè)進(jìn)入中國(guó)，一站式外匯平臺(tái)搭建服務(wù)已經(jīng)使得建立一家外匯交易商的門(mén)檻大大降低了，但相比歐美交易商成熟的合規(guī)和風(fēng)控體系，大部分這些本土交易商沒(méi)有專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，往往會(huì)遭遇經(jīng)營(yíng)不善甚至?xí)�短命而亡，根本原因還是在于缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。
　　
　　第一種死法：純做市商模式，被盈利客戶賺死
　　
　　雖然外匯交易是OTC市場(chǎng)，無(wú)論銀行還是交易商都以做市為主，因此很多人就想當(dāng)然認(rèn)為既然90%投資者一定會(huì)輸錢(qián)，交易商就一定會(huì)賺錢(qián)，實(shí)際情況來(lái)看，往往搞死交易商的就是這剩下的10%。金融機(jī)構(gòu)最要不得的就是賭性，就連FXCM，Boston Technologies這樣的成熟公司在遇到大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)也不能幸免。在海外監(jiān)管許可的情況下，做市商模式可以為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，為投資者創(chuàng)造更好交易體驗(yàn)，但并不代表這是交易商的唯一選擇。
　　
　　應(yīng)對(duì)措施：建立多元化風(fēng)控體系，例如“Dealer Work風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖系統(tǒng)”就提供了頭寸監(jiān)控面板，實(shí)時(shí)觀察平臺(tái)匯總的客戶持倉(cāng)頭寸，隨時(shí)可以向多個(gè)流動(dòng)性提供商對(duì)沖凈頭寸風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又能支持STP直通交易處理模式，通過(guò)MT4橋接技術(shù)，可以將特定投資者的所有訂單自動(dòng)送達(dá)流動(dòng)性提供商那邊處理，而交易商只賺取中間的點(diǎn)差收益，極大減少了市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，又和客戶站在了同一立場(chǎng)。
　　
　　第二種死法：系統(tǒng)管理不善，被一些精明投資者鉆漏洞致死
　　
　　目前市面上絕大多數(shù)交易商都使用MT4交易平臺(tái)，這款軟件后臺(tái)有多達(dá)數(shù)百個(gè)設(shè)置功能，每一個(gè)參數(shù)都可能關(guān)乎系統(tǒng)是否能正常運(yùn)作，稍有操作不慎就會(huì)給投資者帶來(lái)糟糕交易體驗(yàn)，甚至?xí)�出現(xiàn)系統(tǒng)漏洞。例如系統(tǒng)交易時(shí)間在冬令時(shí)和夏令時(shí)需要切換時(shí)區(qū)，很多后臺(tái)人員可能會(huì)忘記設(shè)置，結(jié)果可能導(dǎo)致提前開(kāi)盤(pán)被投資者利用這個(gè)漏洞預(yù)先埋伏獲利。
　　
　　應(yīng)對(duì)措施：接受專業(yè)系統(tǒng)管理培訓(xùn)，優(yōu)化系統(tǒng)管理流程。LEAN WORK目前有推出針對(duì)外匯交易商的MT4精益系統(tǒng)管理培訓(xùn)服務(wù)，以及24小時(shí)系統(tǒng)運(yùn)維服務(wù)，一方面從系統(tǒng)設(shè)置層面幫助交易商規(guī)范操作流程，避免不必要的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，另一方面通過(guò)7*24小時(shí)機(jī)器+人工運(yùn)維實(shí)時(shí)監(jiān)控系統(tǒng)運(yùn)行狀況，一旦出現(xiàn)異常及時(shí)預(yù)警并排查處理，防患于未然。
　　
　　第三種死法：對(duì)客戶從不滑點(diǎn)，但被銀行或流動(dòng)性提供商滑點(diǎn)致死
　　
　　MT4平臺(tái)和真正外匯銀行間市場(chǎng)交易環(huán)境最大的不同是，真正的銀行間交易的成交價(jià)和成交量是買(mǎi)賣(mài)雙方約定的，在沒(méi)有足夠的市場(chǎng)流動(dòng)性的時(shí)候，訂單是無(wú)法按照你看到的第一層價(jià)格成交的。但是MT4平臺(tái)不同，軟件本身沒(méi)有市場(chǎng)深度功能，也就意味著在MT4平臺(tái)上，如果不做合約量限制，任意大小的合約只要匹配價(jià)格就可以成交，或者就算有限制，多個(gè)投資者同時(shí)下單交易超大合約時(shí)，也依然沒(méi)有流動(dòng)性限制，這顯然對(duì)交易商來(lái)說(shuō)是不公平的，尤其當(dāng)交易商需要把頭寸對(duì)沖到流動(dòng)性提供商的時(shí)候，一方面，對(duì)客戶沒(méi)有流動(dòng)性限制，基本按照客戶所要的第一層價(jià)格成交，另一方面，在非農(nóng)這種行情急漲急跌的情況下，交易商把訂單送達(dá)銀行間成交的時(shí)候基本都會(huì)遇到因?yàn)榱鲃?dòng)性不足而遭遇巨大滑點(diǎn)，通俗來(lái)說(shuō)交易商是希望低價(jià)買(mǎi)入高價(jià)賣(mài)出的，結(jié)果總是會(huì)遇到賣(mài)價(jià)比進(jìn)價(jià)便宜的情況，這種虧吃多了，交易商賺不到錢(qián)，自然也做不長(zhǎng)久。
　　
　　應(yīng)對(duì)措施 ： Dealer Work風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖系統(tǒng)，可以解決MT4系統(tǒng)處理訂單的不足，交易商可以設(shè)置把訂單全部交給Dealer Work系統(tǒng)來(lái)處理，可以完全按照銀行間外匯市場(chǎng)成交規(guī)則，Dealer Work會(huì)遵循銀行間撮合成交的規(guī)則，按照流動(dòng)性提供商存在的價(jià)格和成交量來(lái)處理系統(tǒng)上的交易單。當(dāng)交易商遇到負(fù)滑點(diǎn)吃虧的時(shí)候，投資者也會(huì)跟著一起吃虧，當(dāng)交易商遇到正滑點(diǎn)占便宜的時(shí)候，客戶也會(huì)跟著占便宜，這和股票券商的處理方法一致，整個(gè)交易環(huán)境對(duì)雙方都是公平的。
　　
　　第四種死法：系統(tǒng)被人惡意攻擊，導(dǎo)致交易虧損或數(shù)據(jù)丟失致死
　　
　　這年頭黑客猖獗到令人發(fā)指，基本已經(jīng)形成完善的產(chǎn)業(yè)鏈了，其中不法之徒最喜歡用的方式就是使用DDOS攻擊交易商的服務(wù)器從而勒索獲利，當(dāng)交易商遭遇攻擊時(shí)，通常服務(wù)器就會(huì)癱瘓，所有交易都會(huì)終止，如果不主動(dòng)采取措施或者給攻擊者交保護(hù)費(fèi)，那么只要攻擊不停止，交易就無(wú)法恢復(fù)，損失往往是災(zāi)難性的。還有更惡劣的時(shí)，黑客直接侵入服務(wù)器，刪除所有數(shù)據(jù)，大家還記得前幾個(gè)月攜程遇到過(guò)的類似事件吧，如果數(shù)據(jù)不能恢復(fù)，這家交易商基本上就只能宣布破產(chǎn)了。
　　
　　應(yīng)對(duì)措施：選擇頂級(jí)的金融級(jí)別數(shù)據(jù)中心，配備完善的防火墻和DDOS防護(hù)設(shè)施。LEAN WORK前不久推出了一項(xiàng)交易服務(wù)器租賃和托管服務(wù)“Cloud Work”，小的數(shù)據(jù)中心對(duì)大規(guī)模攻擊和網(wǎng)絡(luò)故障往往應(yīng)對(duì)能力有限，但金融交易一分一秒的故障都事關(guān)重大，必須使用頂尖的IT基礎(chǔ)設(shè)施，Cloud Work選用的Equinix是目前全球交易所和銀行都廣泛使用的頂級(jí)金融級(jí)別的數(shù)據(jù)中心，而位于香港的Equinix HK1機(jī)房可以為亞洲投資者提供最優(yōu)的交易體驗(yàn)，并且在機(jī)房配備最完善的網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)施，確保網(wǎng)絡(luò)的快速和穩(wěn)定，以及在遇到攻擊時(shí)能在最快時(shí)間恢復(fù)。
　　
　　第五種死法：報(bào)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖渠道沒(méi)有后備方案，遇到意外被客戶投訴致死
　　
　　事實(shí)證明沒(méi)有一家流動(dòng)性提供商是完全可*的，甚至銀行也經(jīng)常在開(kāi)盤(pán)的時(shí)候發(fā)出錯(cuò)價(jià)，報(bào)價(jià)錯(cuò)誤或者停滯都會(huì)讓外匯交易商措手不及，這種意外故障輕者帶來(lái)投訴，重者可能給投資者帶來(lái)巨大損失，大面積的賠償可能會(huì)讓一家交易商傾家蕩產(chǎn)。
　　
　　應(yīng)對(duì)措施：Dealer Work風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖系統(tǒng)可以同時(shí)對(duì)接兩家以上不同的流動(dòng)性提供商，同時(shí)可以為交易商的MT4平臺(tái)傳送報(bào)價(jià)，交易商只要簽約了多家流動(dòng)性提供商，就可以在兩路甚至更多的報(bào)價(jià)源中任意切換，當(dāng)其中任意一家因?yàn)楣收贤Ｖ箷r(shí)，另外一個(gè)報(bào)價(jià)源可以隨時(shí)啟動(dòng)，這就避免了單一報(bào)價(jià)源出現(xiàn)故障時(shí)無(wú)法短期恢復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。除了報(bào)價(jià)以外，交易商也會(huì)經(jīng)常遭遇交易接口斷掉的情況，如果此時(shí)交易商采用的是STP交易模式，那么意味著所有的對(duì)沖單都無(wú)法在市場(chǎng)上成交，同時(shí)對(duì)接兩家以上流動(dòng)性提供商的好處是，交易商永遠(yuǎn)都有備胎。
　　
　　第六種死法：遭遇流動(dòng)性提供商不公平待遇，慢性失血致死
　　
　　金融市場(chǎng)永遠(yuǎn)存在不公平性，當(dāng)投資者一味的懷疑和抱怨交易商是否在后臺(tái)搞鬼時(shí)，交易商也會(huì)經(jīng)常遭遇一些不公平待遇，例如流動(dòng)性提供商突然拉大點(diǎn)差，或者通過(guò)算法調(diào)整吃掉你的正滑點(diǎn)，還有可能在市場(chǎng)對(duì)他不利時(shí)拒絕你的訂單或者延遲成交。
　　
　　應(yīng)對(duì)措施：好在現(xiàn)在的IT技術(shù)異常發(fā)達(dá)，所有的行為軌跡都可以被技術(shù)手段記錄，Dealer Work風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖系統(tǒng)有個(gè)對(duì)交易商最友好的功能，就是把MT4過(guò)來(lái)的訂單和在流動(dòng)性提供商系統(tǒng)中成交的訂單記錄做關(guān)聯(lián)，過(guò)去交易商是很難追蹤到單筆訂單在流動(dòng)性提供商那邊匹配的成交情況的，這樣也就無(wú)法判斷MT4這邊客戶的訂單到底在市場(chǎng)上遭遇了什么待遇，但有了訂單關(guān)聯(lián)查詢功能，系統(tǒng)就可以詳細(xì)記錄每一張訂單的來(lái)龍去脈，當(dāng)遇到問(wèn)題訂單的時(shí)候，可以隨時(shí)在系統(tǒng)中輸入訂單號(hào)查詢。此外Dealer Work也提供了豐富的報(bào)表統(tǒng)計(jì)功能，甚至可以統(tǒng)計(jì)每個(gè)流動(dòng)性提供商的平均點(diǎn)差，成交失敗次數(shù)，成交延遲的平均時(shí)間，以及正滑點(diǎn)、負(fù)滑點(diǎn)以及不滑點(diǎn)的概率，這些都增加了成交的透明度，為雙方創(chuàng)造更公平的交易環(huán)境。
　　
　　注：
　　
　　1、在整個(gè)外匯市場(chǎng)，目前，監(jiān)管和處罰最嚴(yán)的當(dāng)屬美國(guó)，其次是英國(guó)、瑞士（歐洲某些監(jiān)管機(jī)構(gòu)），像新西蘭、澳洲、塞浦路斯監(jiān)管等，暫不做評(píng)價(jià)。所以投資者在選擇經(jīng)紀(jì)商的時(shí)候，首選應(yīng)該是受到美國(guó)或英國(guó)監(jiān)管并且有權(quán)持有客戶資金的經(jīng)紀(jì)商，至于本土的部分經(jīng)紀(jì)商，成立時(shí)間不長(zhǎng)，客戶也比較有限，所以還不好做評(píng)價(jià)，等等看。
　　
　　2、針對(duì)目前的外匯投資市場(chǎng)，無(wú)論是選擇了哪家經(jīng)紀(jì)商，個(gè)人建議投入資金都不應(yīng)過(guò)多，5萬(wàn)美金以下為妥。
　　
　　當(dāng)然以上所言僅是個(gè)人看法，大家做個(gè)參考。