目前歐美國(guó)家央行都認(rèn)為，通過(guò)實(shí)行寬松的貨幣政策，未來(lái)通脹將逐步回升至目標(biāo)水平。但分析師卻指出，過(guò)去10年全球三分之一的通脹下跌難以解釋。
近期美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Jannet Yellen)曾表示，美聯(lián)儲(chǔ)有“合理自信”能提升消費(fèi)者價(jià)格；歐洲央行行長(zhǎng)德拉基之前稱(chēng)，歐洲央行的刺激政策目前已經(jīng)證明是行之有效的；而英國(guó)央行則認(rèn)為通脹很有可能在兩年內(nèi)回升至目標(biāo)水平。
雖然不是正式宣告勝利，這些說(shuō)法都表示決策者樂(lè)觀地認(rèn)為創(chuàng)新低的利率和購(gòu)買(mǎi)債券足以使通脹回升至他們大多數(shù)人贊同的2%的目標(biāo)范圍。
然而，據(jù)巴克萊(Barclay)駐倫敦的歐洲外匯策略負(fù)責(zé)人Marvin Barth表示，各國(guó)央行自2011年中期以來(lái)，反復(fù)過(guò)高估計(jì)通脹水平。在Barth看來(lái)，一個(gè)越來(lái)越令他憂慮的問(wèn)題是，全球通脹在長(zhǎng)達(dá)10年的下降過(guò)程中，有三分之一的下降幅度可能是無(wú)法解釋的。
Barth曾對(duì)27個(gè)國(guó)家進(jìn)行研究，尋找過(guò)去10年工業(yè)國(guó)家核心通脹下降0.46%，以及新興市場(chǎng)國(guó)家核心通脹下降0.74%的原因。但結(jié)果顯示，除了需求或是產(chǎn)能這些驅(qū)動(dòng)物價(jià)走勢(shì)的傳統(tǒng)因素外，全球通脹下滑當(dāng)中的35%卻難定義，可能的原因包括去杠桿化,技術(shù)進(jìn)步,全球化,人口老齡化或是中國(guó)通貨緊縮。
如果Barth是正確的，那么他稱(chēng)作的“全球通脹缺失”將威脅耶倫及其它央行推動(dòng)物價(jià)上漲的能力，令市場(chǎng)質(zhì)疑各國(guó)央行是否能夠宣布任務(wù)達(dá)成，能夠真正終止使用寬松刺激政策。
曾在美國(guó)財(cái)政部任職的Barth周三在客戶報(bào)告中表示，“全球通脹缺失”很可能讓各國(guó)央行感到緊張，而且應(yīng)當(dāng)會(huì)讓那些認(rèn)為通脹下行風(fēng)險(xiǎn)不再是風(fēng)險(xiǎn)的人士深思。這個(gè)現(xiàn)象也會(huì)使那些認(rèn)為低通脹或通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)減弱的市場(chǎng)參與者變得更加謹(jǐn)慎�！�
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