央行“母親節(jié)”派發(fā)紅包 降息后股市究竟怎么走？

　　中國央行(PBOC)在“母親節(jié)”這一天告訴股民：我們的“央媽”果真是“親媽”！央行周日(5月10日)決定，自2015年5月11日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率。金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至5.1%；一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.25%。
　　
　　央行并將存款利率浮動區(qū)間上限由存款基準利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。
　　
　　中國央行上一次降息是今年3月1日，當時亦分別下調(diào)存貸款利率0.25個百分點，并將存款利率浮動區(qū)間上限由存款基準利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍。
　　
　　人民網(wǎng)統(tǒng)計了央行歷次調(diào)整利率次日股市表現(xiàn)，在近四次央行連續(xù)下調(diào)基準利率后，次日A股市場3次出現(xiàn)上揚，僅僅一次下跌。其中，2014年11月22日央行宣布降息后，股市次日大幅走高，滬指上漲1.85%，深成指則大漲近3%。而在最近7次央行調(diào)整利率后，A股市場幾乎全部表現(xiàn)正面。
　　
　　降息對增加市場的流動性和降低社會融資成本有著積極作用：一方面降低企業(yè)融資成本，一方面降低股票的要求回報率，因而對股市和宏觀經(jīng)濟形成實質(zhì)利好。近期A股市場連續(xù)大幅震蕩整理，本次降息或?qū)�會促使大盤在權(quán)重股帶動下大幅反彈。
　　
　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委分析稱，央行此舉標志著貨幣政策調(diào)控思路的轉(zhuǎn)變。魯政委認為，此舉標志著貨幣政策調(diào)控思路的轉(zhuǎn)變，以此支持融資成本的下降和地方債置換。同時，他預計，下一階段央行的政策可能"扭轉(zhuǎn)"，以常態(tài)化的降準或PSL壓低3個月以上期限的利率。
　　
　　巴克萊(Barclays Plc)首席中國經(jīng)濟學家常健說道：“依然沒有中國經(jīng)濟企穩(wěn)的明顯跡象。”
　　
　　她指出，央行未來數(shù)月將有多次降息和降準的行動。常健認為，周日降息舉措“只是抵消了近期的下行風險”。
　　
　　央行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿表示，從宏觀層面上看，由于經(jīng)濟面臨較大下行壓力，有必要通過降低名義利率來達到降低實際利率、穩(wěn)定投資增長的目的。
　　
　　但他也強調(diào)，不應(yīng)該將這次利率下調(diào)解讀為中國版的量化寬松(QE)。從流動性創(chuàng)造機制來看，央行還有使用調(diào)整存款準備金率、再貸款和其他常規(guī)政策工具的空間。
　　
　　光大證券首席經(jīng)濟學家徐高表示，這次降息是在市場預期之中，預計未來還會有降息降準政策出來。
　　
　　徐高解釋稱，4月貿(mào)易數(shù)據(jù)比較低迷，通脹也低于預期。貨幣政策放松壓力很大，所以這次降息是在預期之內(nèi)。不過這次降息幅度不算大，對實體經(jīng)濟帶動作用有限，預期還會有進一步降息降準舉措。他補充道，降息對股市是利好。