美元霸氣凌人，大宗商品市場進入寒冬

　　在國際油價狂瀉的推動下，追蹤22種原料的彭博大宗商品指數(shù)近期已跌至2009年5月以來新低。以此跌勢推測，今年大宗商品將以連續(xù)第四年下跌收場，并創(chuàng)造至少1991年以來的最長連跌期。而究其背后的原因，強勢美元似乎無可爭議地成為了最大癥結。
　　
　　過去100天彭博大宗商品指數(shù)和ICE美元指數(shù)之間的相關系數(shù)為-0.95，這意味著美元上漲和大宗商品價格下跌幾乎是亦步亦趨。如果相關系數(shù)為-1則代表完全負相關，0則表示二者無相關性。
　　
　　凱投宏觀(Capital Economics)首席全球經(jīng)濟學家Julian Jessop說，美元和大宗商品價格之間的關系“幾乎是實時的”，如果美元上漲1%，那么你可能就需要為購買大宗商品多支付1%的英鎊或日元了。
　　
　　誠然，美元走強有損美國出口企業(yè)，因為這會提高他們相對國外競爭對手的生產(chǎn)成本，并會降低海外利潤兌換成美元的價值。比如國際商業(yè)機器公司(IBM)和麥當勞(McDonald's Corp.)都稱美元上漲是不利因素。
　　
　　不過，許多投資者仍預期2015年美元將繼續(xù)走強，大宗商品價格繼續(xù)下跌。美國商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission)的數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，包括對沖基金在內(nèi)的投機者所持美元期貨多頭頭寸共計482億美元，而截至今年7月1日這一數(shù)字僅為79億美元。
　　
　　在同一時期，基金經(jīng)理將押注油價上漲的多頭頭寸規(guī)模削減了65%，從348億美元削減至120億美元。
　　
　　管理著25億美元資產(chǎn)的Confluence Investment Management的首席市場策略師Bill O'Grady說，在未來美元強勢的環(huán)境中，將很難找到什么表現(xiàn)格外出色的大宗商品了。
　　
　　值得一提的是，相比于以美元計價的大宗商品跌幅，以其他貨幣計價的商品情況則好得多。以追蹤22個市場的彭博大宗商品指數(shù)為例，按美元計價該指數(shù)今年已經(jīng)下跌11%，至五年低點。轉(zhuǎn)為歐元計價，同一指數(shù)為下跌0.3%，以日元計價則為上漲1.5%。