盡管2013年黃金的實物需求上漲了21%，但投資者們卻拋售掉了400億美元的黃金ETF，因此2013年全年黃金的需求下跌了15%，凈需求是四年來最低水平。
黃金ETF在去年流出了約881噸，超過全球央行凈購買量的兩倍。
進入2014年以來金價表現(xiàn)相當不錯，突破了1300美元/盎司的水平。不過Veracruz TJM的創(chuàng)始人Steve Cortes則認為擁有黃金的理由卻更少了。
“2014至今金價反彈不錯，”Cortes說，“但考慮到它去年的表現(xiàn)，其實并沒有真那么好。如果一年前的今天你買入，那么現(xiàn)在價格仍然低了差不多20%�！�
黃金很多時候被用來當作對抗通脹的物品，Cortes指出說關鍵的通脹環(huán)境并沒有出現(xiàn)。
“我們就是沒看到通脹壓力，因為工資被限制住了，”Cortes說，“工資增長很小，這不是能推動金價上漲的通脹�！�
而從SPDR黃金基金來看，Prime Executions的股票策略主管Steven Pytlar認為短期內(nèi)金價會上漲但長期來看仍然是下跌。
“自從2011年以來就是跌勢，”Pytlar說到，他指出2011年11月到2013年3月黃金ETF的交易就是偏向一個范圍的，這個模式被認為又在重復，“這次的反彈中這里有一點上漲空間，”Pytlar說，“但我們認為1340美元/盎司附近會有一些售出壓力，繼而會下跌，因為還未出現(xiàn)大的逆轉(zhuǎn)信號。2011年的大幅下降趨勢很可能還在繼續(xù)�！�
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