大宗商品市場回暖，蜜糖背后是否存在陷阱？

　　據(jù)芝加哥投資研究公司晨星公司（Morningstar Inc.）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年迄今為止美國以大宗商品為主的共同基金和交易所上市基金（ETF）已平均上揚2.2%。同期，代表藍籌股的SPDR標普500ETF（SPDR S&P 500 ETF Trust）下跌了0.91%。
　　
　　不少財務顧問認為，投資者在目睹大宗商品過去三年的下滑走勢后，或已開始考慮謹慎地重返這一市場。
　　
　　不過在大宗商品市場逐漸回暖的背景下，蜜糖背后是否存在陷阱呢？對此，摩根大通私人銀行（J.P. Morgan Private Bank）負責外匯和商品的全球主管朱里（Stephen Jury）認為，介入大宗商品仍需謹慎。
　　
　　他表示，大宗商品還沒有為下一輪牛市做好準備。但朱里認為，對于那些希望在投資組合中增加一些通常與股票走勢不一致之資產的投資者而言，原油、鈀金和鉑金等商品仍有機會。
　　
　　他說，方式是有選擇地、有限度地投資商品市場上那些供需狀況更有利的品種。
　　
　　Krasney Financial的首席投資長塔特爾（Stephen Tuttle）稱，雖然他仍在觀望，但大宗商品在5年來首次變得具有吸引力。該公司管理著3.50億美元的資產。他說，經(jīng)過漫長的熊市，我們開始發(fā)現(xiàn)一些相對強勢的市場（如原油和個別金屬）發(fā)出了更強勁的技術信號。
　　
　　紐約商品經(jīng)紀公司INTL FCStone的高級顧問邁爾（Edward Meir）也表示，糖、咖啡、鋁和鎳等幾種商品的價格近來處在多年低點。他表示，這些市場確實出現(xiàn)了供應過剩的狀況，但隨著低價促使邊際生產撤出系統(tǒng)，今年晚些時候這種供過于求的局面應有所扭轉。
　　
　　目前投資者仍然謹慎。據(jù)波士頓研究公司EPFR Global分析師的數(shù)據(jù)，自2012年年初以來，從商品共同基金和ETF流出的資金已近140億美元。晨星公司稱，過去三年，商品共同基金和ETF每年平均損失近6%。
　　
　　黃金基金一直是大宗商品基金中資金流出規(guī)模最大的一個領域。最受投資者歡迎的金銀支持的ETF、規(guī)模為336億美元的SPDR黃金基金去年的虧損率超過了28%。
　　
　　管理2萬億美元、位于加州紐波特比奇的Pacific Investment Management Co.實際收益投資組合管理團隊主管沃拉（Mihir Worah）稱，今年價格應當會穩(wěn)定下來。2014年迄今，金價上漲了大約10%。沃拉稱，我們認為投資者已經(jīng)經(jīng)歷了最嚴重的清盤，今年金價將在相對較窄的區(qū)間內波動。
　　
　　管理1.4萬億美元資產的Wells Fargo Advisors本月早些時候則建議客戶考慮投資PowerShares DB*金屬ETF，該ETF的年費率為0.78%，即每投資10,000美元收取78美元的手續(xù)費。
　　
　　Wells Fargo Advisors資深國際策略師薩馬納（Sameer Samana）稱，甚至中國今年晚些時候溫和的經(jīng)濟增速也能夠給*金屬帶來提振。他表示，隨著美國公司、尤其是住房和汽車領域的公司實現(xiàn)增長，銅、鋅、鋁的庫存正在減少。
　　
　　管理33億美元資產、位于匹茲堡的Janney Capital Management首席投資長Mark Luschini也持類似觀點。他稱，到2014年下半年，全球經(jīng)濟增速應當會加快。他表示，生產汽車催化轉換器所使用的金屬開始變得尤為受歡迎。