2014年的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢—從美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇談起

　　盡管美聯(lián)儲在2014年1月份開始了舉世矚目的QE縮減計劃，即從2014年1月份每月縮減100億美元的資產(chǎn)購買規(guī)模，但是美國股市并沒有收到大幅沖擊，而是不斷持穩(wěn)，且時有反彈。美聯(lián)儲預(yù)期2014年美國經(jīng)濟(jì)增長率可能會達(dá)到3%左右。根據(jù)國際貨幣基金組織IMF和世界銀行1月份發(fā)布的全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測，自2008年以來，全球增長可能在2014年首次由美國、歐洲和其他高收入的國家推動。
　　
　　懷疑者可能會問“全球化形式下的中國發(fā)展對世界經(jīng)濟(jì)拉動難道不重要嗎？”，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展當(dāng)然不可忽視，但是考慮中國在2014年1月份的經(jīng)理人采購指數(shù)PMI值錄得49.5，處于收縮狀態(tài)，加上2013年第四季度貿(mào)易繼續(xù)下滑，使得人們可能會以平常心來對待當(dāng)今的中國和世界。即，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展在2014年將會迎來更加艱難的轉(zhuǎn)型，加上世界貿(mào)易在2014年的增幅可能只有4%，所以全球經(jīng)濟(jì)對中國的倚重或有所下降。例如，中國政府已經(jīng)將2014年的外貿(mào)下調(diào)至7.5%，低于2013年的7.9%。
　　
　　無論是從經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)，還是從數(shù)據(jù)來看，2014年經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會更加均衡，即中國經(jīng)濟(jì)帶動比重或有所下降，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)，尤其是美國經(jīng)濟(jì)的走勢或重新上揚(yáng)。世界經(jīng)濟(jì)學(xué)家科爾曼表示，2014年最終的實際決定性因素，是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)。數(shù)據(jù)方面，美國2013年商品和服務(wù)出口額為創(chuàng)紀(jì)錄的2.272萬億美元，比2012年高出2.7%，這在一定程度上要?dú)w功于頁巖氣繁榮。在日本，安倍晉三（Shinzo Abe）政府的一系列舉措促使日元大幅貶值，出口去年增長9%。英國去年出口增長1.3%，德國去年出口雖然下滑0.2%，但在最后3個月連續(xù)出現(xiàn)環(huán)比增長。
　　
　　此外，自從2012年后，美國消費(fèi)者已經(jīng)不斷削減了債務(wù)，對工作的安全感增強(qiáng)，并對未來信心更足。失業(yè)率不斷下滑、股價上漲以及房屋價值持續(xù)上升已經(jīng)進(jìn)一步緩和了人們的緊張情緒�，F(xiàn)在他們已經(jīng)準(zhǔn)備好加大支出，甚至可能買一套房子。由此，美聯(lián)儲或在2014年繼續(xù)縮減QE，直到2014年底美聯(lián)儲或完全結(jié)束QE政策，這也是最新的調(diào)查顯示，有44%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2014年美聯(lián)儲或“前松后緊”。
　　
　　2014年美聯(lián)儲或“前松后緊”
　　
　　對于企業(yè)來說，企業(yè)在基于需求不斷增長的情況下很可能加快投資速度并招聘更多員工。美國的需求將受到國內(nèi)消費(fèi)支出的增加以及對例如歐洲這類地區(qū)的出口增長的推動，這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)將重新呈現(xiàn)強(qiáng)勁勢頭。美國每月新增就業(yè)人數(shù)平均增幅將超過2013年的19萬人，消費(fèi)者的收入也將因此得到增長。就業(yè)加速增長也將迫使企業(yè)支付更多以增加新員工。
　　
　　同樣有助于美國經(jīng)濟(jì)的是華盛頓的緊張態(tài)勢得以緩解。自經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以來，民主黨和共和黨首次通過合作避免了另一輪令投資者、企業(yè)和消費(fèi)者都擔(dān)驚受怕的金融動蕩。美國政府對經(jīng)濟(jì)造成的拖累程度將會減輕。
　　
　　于此同時，一個不可忽視的重要因素就是美國能源成本的大幅降低。目前，美國的國內(nèi)石油生產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到近八年以來的最高水平。而由于天然氣產(chǎn)量過多，美國政府可能批準(zhǔn)一項出口計劃，而在四年之前，美國政府還警告稱急需加強(qiáng)天然氣的進(jìn)口力度。
　　
　　上述因素所導(dǎo)致的結(jié)果就是，美國近二十年以來能源獨(dú)立性不斷下滑的趨勢得到了遏制。根據(jù)彭博社從美國能源部獲得的數(shù)據(jù)，在2011年前10個月內(nèi)，美國能源自給率已經(jīng)達(dá)到了81%，這將創(chuàng)下自1992年以來的最高水平。奧巴馬提名的美國能源信息管理局局長候選人亞當(dāng)-西明斯表示：“在過去四十年內(nèi)，只有政治家及Popular Mechanics雜志的作者會談?wù)撃茉椽?dú)立性的問題，而現(xiàn)在，這已經(jīng)不再是遙不可及的想法�！�
　　
　　按照目前的發(fā)展趨勢，美國有可能在2020年之前成為全球第一大能源生產(chǎn)國。對于美國經(jīng)濟(jì)而言，這具有重大意義，美國家庭收入有望增加、就業(yè)機(jī)會及政府收入有望增長、貿(mào)易赤字將得到控制、制造業(yè)的競爭力將得到提升。
　　
　　而根據(jù)最新的數(shù)據(jù)，明年即2015年，美國將超過沙特阿拉伯，成為世界第一大產(chǎn)油國，而它上一次占據(jù)此地位還是在1970年。與沙特阿拉伯不同，美國帶來的供應(yīng)沖擊來自它自己的創(chuàng)新。本土技術(shù)使得生產(chǎn)商得以開發(fā)此前難以利用的能源。但要說這能“改變格局”，那就言過其實了。能源革命到2020年能為美國新增500萬個就業(yè)崗位，確實大有幫助。
　　
　　那么美國經(jīng)濟(jì)對黃金的影響又如何呢？
　　
　　一，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇導(dǎo)致股市繼續(xù)攀升，這整體給金銀價格帶來了反彈壓力，金價重新回至1800美元附近的高位比較困難，比較合理的價格在1320美元 – 1400美元區(qū)間。
　　
　　二，“石油革命”使得石油價格不斷下降，考慮到石油價格與金價成正比關(guān)系，所以金價受到石油價格帶動的反彈將會較少。同時，石油價格下降使得通脹下降，即CPI總體升幅較慢，也對金價形成打壓趨勢。
　　
　　總體上，金價在2013年形成了堅實的底部，2014年主要是考慮金價的反彈高位到底是多少，金價2014年楊帆幾何，我們拭目以待！