外媒日前報(bào)道稱，中國(guó)近期的PMI數(shù)據(jù)可能能夠證實(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在換擋減速中，但不會(huì)出現(xiàn)急剎車；但中國(guó)經(jīng)濟(jì)的減速使得澳洲礦業(yè)投資熱潮逐漸結(jié)束，預(yù)期澳洲聯(lián)儲(chǔ)（RBA）將降息25個(gè)基點(diǎn)至2.5%；英國(guó)央行（BOE）料將提到利率前瞻指引并將最終升息與失業(yè)率降低的情況做連結(jié)；而美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告偏軟，有分析師仍預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)（Fed）會(huì)在9月決議減少買債。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)換擋減速
中國(guó)月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能能夠證實(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在換擋減速中，但不會(huì)出現(xiàn)急剎車。
中國(guó)政府是在走平衡木。
中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層通過(guò)微調(diào)政策幫助各個(gè)行業(yè)提高效率，決心實(shí)現(xiàn)年增長(zhǎng)7.5%的目標(biāo)。但為擺脫經(jīng)濟(jì)對(duì)于信貸驅(qū)動(dòng)型投資的依賴，他們也愿意接受經(jīng)濟(jì)在一定程度上放慢腳步。
上周兩組好壞不一的制造業(yè)數(shù)據(jù)就反映出這樣的情況。匯豐（HSBC）/Markit聯(lián)合公布的中國(guó)7月匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）下降，而許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家推崇的中國(guó)7月官方制造業(yè)PMI則上升。
渣打銀行（Standard Chartered Bank）駐香港分析師Stephen Green指出：“現(xiàn)在的感覺(jué)是，形勢(shì)似在趨弱而非企穩(wěn)。但PMI數(shù)據(jù)表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有崩潰�！�
Green稱，薪資增長(zhǎng)放緩表明就業(yè)市場(chǎng)活力衰退，而國(guó)家既得利益正抑制中小型企業(yè)增長(zhǎng)。
但自春季以來(lái)，審批通過(guò)的項(xiàng)目數(shù)量一直在增長(zhǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)也趨于平穩(wěn)。此外，中國(guó)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)未能反映服務(wù)業(yè)的狀況以及新興公司的增長(zhǎng)。
本周將發(fā)布的數(shù)據(jù)可能顯示，中國(guó)7月工業(yè)生產(chǎn)、投資和零售的增長(zhǎng)變化不大，而Green認(rèn)為出口可能再度下跌。
中國(guó)海關(guān)仍在扣除今年稍早的虛報(bào)出貨量。當(dāng)時(shí)，公司為了獲取香港的人民幣套利機(jī)會(huì)而虛報(bào)出口量。
中國(guó)打噴嚏，澳洲患傷風(fēng)
里昂證券（CLSA）駐上海宏觀分析師Andy Rothman表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)既沒(méi)有加速增長(zhǎng)，也沒(méi)有大幅放慢的跡象；全年增長(zhǎng)率可能在7.5%，低于2012年的7.8%。
他稱：“中共領(lǐng)導(dǎo)層可以接受這種逐步減速，將重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)改革，而非短期刺激�！�
看法悲觀的人士將矛頭對(duì)準(zhǔn)中國(guó)信貸快速增長(zhǎng)問(wèn)題，他們認(rèn)為正因?yàn)榇耍庞辛嗽S多浪費(fèi)型投資，讓工業(yè)產(chǎn)能過(guò)�，F(xiàn)象更加嚴(yán)重，并且滋生壞賬。
但Rothman指出，有證據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)重心正在逐步從重工業(yè)轉(zhuǎn)向消費(fèi)。他稱，今年上半年中國(guó)的第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)加速。第三產(chǎn)業(yè)包括服務(wù)業(yè)、零售業(yè)和地產(chǎn)業(yè)，占中國(guó)經(jīng)濟(jì)的比重達(dá)45%。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向再平衡影響到全球，對(duì)大宗商品生產(chǎn)國(guó)的影響尤甚。
調(diào)查顯示，受訪分析師一致預(yù)期澳洲聯(lián)儲(chǔ)周二（8月6日）將降息25個(gè)基點(diǎn)至2.5%，以緩解礦業(yè)投資熱潮逐漸結(jié)束帶來(lái)的沖擊。
花旗（Citigroup）的分析師在報(bào)告中稱：“即便澳洲聯(lián)儲(chǔ)一如預(yù)期降息，我們認(rèn)為他們?cè)谥芏穆暶髦袑⒅赋觯粲斜匾�，央行有采取更多行�?dòng)的空間�！�
關(guān)注英國(guó)央行通脹報(bào)告
英國(guó)央行（BOE）周三（8月7日）公布最新的通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)時(shí)，也將提到利率前瞻指引。
英國(guó)央行新行長(zhǎng)卡尼（Mark Carney）可能設(shè)下央行升息前須先達(dá)到的經(jīng)濟(jì)條件。英國(guó)利率目前在紀(jì)錄低點(diǎn)0.5%。
許多人預(yù)期卡尼會(huì)跟進(jìn)美聯(lián)儲(chǔ)的做法，將最終升息與失業(yè)率降低的情況做連結(jié)，但分析師對(duì)于英國(guó)央行將利率連結(jié)的標(biāo)的看法不一，因英國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟情況仍存在不確定性。英國(guó)失業(yè)率目前為7.8%。
高盛（Goldman Sachs）的Kevin Daly稱，若英國(guó)央行選擇以失業(yè)率當(dāng)作門檻，他認(rèn)為應(yīng)將失業(yè)率目標(biāo)設(shè)定在6.5%，而B(niǎo)erenberg Bank的Robert Wood則稱，卡尼可能會(huì)將門檻設(shè)定在相對(duì)審慎的7%。
Wood稱：“目標(biāo)是要努力維持市場(chǎng)利率預(yù)期在低點(diǎn)，以允許幫助萌芽的復(fù)蘇更為茁壯穩(wěn)固�！�
美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期
在美國(guó)方面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已發(fā)展到美聯(lián)儲(chǔ)討論何時(shí)開(kāi)始縮減每月850億美元買債計(jì)劃的階段。
上周五（8月2日）公布的美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，7月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口減少、每周平均工時(shí)和時(shí)薪均下滑，意味著勞動(dòng)市場(chǎng)動(dòng)能減緩，紐約摩根大通（JP Morgan）的分析師Bruce Kasman稱，這會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)的決定更加艱難。
Kasman稱：“但從基本面來(lái)看，該就業(yè)報(bào)告以及整體經(jīng)濟(jì)仍有足夠的力道，能讓美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)朝縮減刺激措施邁進(jìn)，我們預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在9月決議減少買債�！�
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