我們能從美國GDP算法改變中得出什么

　　周三（7月31日）美國二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的公布將拉開華爾街繁忙一天的序幕。美聯(lián)儲（Fed）可能就量化寬松政策提供進(jìn)一步的線索，而隨后幾天ADP就業(yè)數(shù)據(jù)和非農(nóng)數(shù)據(jù)將陸續(xù)登場。
　　
　　某美商媒體實(shí)施的調(diào)查顯示，美國二季度GDP增速預(yù)計(jì)將下滑至1.0%，低于一季度的增速1.8%，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于該國長期均值3.2%。
　　
　　目前令人困擾的是勞工部對GDP算法的定期更改。在計(jì)算GDP規(guī)模和增速上，這些"基準(zhǔn)"更改采用了新的算法。按照新的算法，美國將研發(fā)成本和包括書籍和電影在內(nèi)的藝術(shù)品的生產(chǎn)成本歸為商業(yè)投資。之前這些類別并不包含在最終GDP中。
　　
　　這對投資者意味著什么呢？不會有多大的影響。十有八九，算法的改變將改變之前一些美國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)估，但是潛在的歷史趨勢不會因此發(fā)生變化。
　　
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，最近的一次經(jīng)濟(jì)衰退仍然是自1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條以來最嚴(yán)重的一次，而且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一直不同尋常地緩慢。之前幾次經(jīng)濟(jì)衰退的嚴(yán)重程度和持續(xù)時間在大體上仍舊沒有什么變化。
　　
　　另一個令人困惑的是就業(yè)增長和經(jīng)濟(jì)增長之間的差距。去年年末就業(yè)增長步伐加快，今年就業(yè)人數(shù)凈增長平均每月達(dá)到20萬人以上。
　　
　　但是令人疑惑的是就業(yè)的增長并沒有如料想的那樣體現(xiàn)在GDP中。就業(yè)增長的改善幾乎總是會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長加快。
　　
　　有鑒于此，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為過去幾個季度的經(jīng)濟(jì)增速將會向上修正。
　　
　　地區(qū)金融公司（Regional Financial Corp）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Richard Moody表示，"我們預(yù)計(jì)過去幾個季度的GDP增速將被向上修正。"
　　
　　即使真的是那樣的話，沒有人會認(rèn)為經(jīng)濟(jì)突然會變得很強(qiáng)勁。一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，二季度企業(yè)減緩了商業(yè)投資，而且小幅增加庫存，這些都將降低經(jīng)濟(jì)增速。同時，二季度政府支出出現(xiàn)下滑，進(jìn)口增長快于出口。這些都會對經(jīng)濟(jì)造成拖累。
　　
　　最大的問題是這些趨勢是否會延續(xù)至三季度甚至更久。答案是，目前不會。受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)增速在三、四季度將攀升至2.5%和2.8%。
　　
　　支撐經(jīng)濟(jì)增長的因素為房市重新煥發(fā)生機(jī)、商業(yè)投資的增長，以及消費(fèi)者支出上升（部分因?yàn)榫蜆I(yè)人數(shù)穩(wěn)定增長）。